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新股发行或于7月重启 业界关注五大焦点
参股潜在IPO目标上市公司
代码 上市公司 参股公司
600611.sh 大众交通 参股光大证券
000062.sz 深圳华强 参股招商证券
000031.sz 中粮地产 参股招商证券
600896.sh 中海海盛 参股招商证券
000039.sz 中集集团 参股招商证券
600056.sh 中国医药 参股招商证券
历史上IPO重启后一段时间指数涨跌幅(%)
IPO暂停期间 1个月 6个月
1994.11.1-1995.1.24 0.68 28.61
1995.4.11-1995.10.10 1.16 -16.76
2001.9.10-2001.11.29 -5.76 -11.54
2004.9.9-2005.2.3 2.93 -10.54
2005.6.7-2006.6.19 0.84 29.4
新股发行制度改革的主要措施
改革主要措施
完善询价和申报价约束机制
具体内容
询价对象应真实报价、询价报价和申购价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。
欲达到的阶段目标
增强价格形成机制市场化力度，淡化对新股定价的窗口指导。
改革主要措施
优化网上发行机制
具体内容
将网下网上申购采育对象分开。对网上单个申购帐户设定上限，原则上不超过当次发行股数的千分之一。
欲达到的阶段目标
股份分配想有意向购股的中小投资者适当倾斜，提高其中签率，环节巨额资金申购新股状况。
今天距证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见截止的时间6月5日(下周五)还有6天，证监会新闻发言人曾在新闻发布会上表示，意见稿结束征求意见且正式发布后即会安排新股发行，并将在主板率先启动。6月5日征求意见截止后，下一步证监会就会正式公布IPO改革方案。国泰君安最新报告预计，按上述进度估计，意味着新股发行(即IPO)在7月份即可重启，这早于市场的普遍预期。
目前市场各界最热议话题就是，IPO到底应如何改？未来将怎样深刻影响整个市场？即将到来的6月股市，又会作出如何反映？中小投资者怎么认识其中风险？
文/表 记者 李成
“麻袋账户”现象会否重现？
证监会征求意见稿新方案规定，投资者申购新股时要有千分之一申购上限，而有业内人士表示，千分之一的比例太小，按这一比例，如果申购小盘股的话，算下来每个账户最高只能申购1万股。如何防止通过多头开户规避千分之一比例限制的问题，否则“麻袋账户”的现象又会出现。
如何破解“打新”热潮？
清华大学经济管理学院副院长廖理认为，新股市场化定价有助于缩小一二级市场的价差，降低申购新股的收益，缓解投资者对“打新”的追捧。
如何选首批“吃螃蟹”公司？
业内人士认为，重启IPO应该有一个缓冲的过程，应当选择受周期性影响小、业绩比较稳定的公司先发，这样容易让投资者逐渐接受。
上市首日会否设涨跌幅限制？
目前，新股上市首日没有涨跌幅限制。不过分析师邓利认为，A股历来有炒新的传统，而新股遭暴炒的现象是与交易制度有关系的，为此，他也建议在新股上市当日设涨跌幅限制。邓利表示，新股上市首日蕴含很大风险，管理层有必要对此进行一定的引导。
改革如何落到实处？
安信证券董事长牛冠兴认为，从投行具体业务来说，希望操作和细则上能够继续跟进。清华大学经济管理学院副院长廖理也认为，如果把发行的定价权完全交给券商，就需要一个非常详细的操作性指引。
两类公司将受益
券商股：IPO重启以及未来可能持续涉及资本市场完善的改革(例如创业板、股指期货、融资融券等)都对券商有利，关注中信证券等券商股的交易性机会。
参股潜在IPO目标的上市公司。这些公司将受益于股权投资的市值提升。(见表四)。因为IPO 重启将是证券公司业绩的催化剂。IPO 重启时间早于预期，使得承销业务对证券公司业绩贡献也将超出预期。
6月操作指引：关注两大时段
IPO新规正式发布之时
联合证券策略报告显示，IPO 发行日之前，市场往往会出现中级调整，新股开闸后下跌幅度并不明显，振荡时间上可能持续1~3 个月。所以，投资者要警惕证监会正式公布IPO改革方案后、新股正式开闸前，市场的短期调整。
五月份宏观经济数据公布前后
6月中旬，国家统计局将会公布CPI等一系列宏观经济数据。广发证券认为，假如基本面数据稍逊于预期，那么，在IPO和宏观经济低于预期的双重压力下，市场短期估值压力将更趋于明显，A股行情推动力将渐现不足。
欲达到的阶段目标
增强价格形成机制市场化力度，淡化对新股定价的窗口指导。
股份分配向有意向购股的中小投资者适当倾斜，提高其中签率，缓解巨额资金申购新股状况。
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