国元证券研究中心副总经理 刘勘

　　完善发行体制适时重启IPO的呼声又起，新股发行体制改革的思路：股票定价进一步市场化，兼顾各方利益，尤其是小投资人的利益。

　　既然如此，为股票市场作出巨大贡献的广大弱势群体的中小散户，由于资金量小，在过去IPO发行机制下，明显处于不利地位。建议可否仿效香港证券市场IPO发行机制，即让每一个有效申购账户，无论资金大小中签与否，至少配售1000股、500股或100股的股票。

　　众所周知，谁在IPO中得到股票份额，意味着当股票在二级市场上市流通，谁就分得一杯羹，而绝大多数中小散户在IPO中分不到一杯羹，这样长期发展下去，不符合“藏富于民”、构建和谐社会的战略目标。如果我们在制定股票市场一系列政策时，始终坚持注意维护中小散户利益，就应该从IPO发行机制做起。

　　只要监管层把住公司上市质量关，若每一个有效申购账户，无论资金大小、中签与否，至少配售1000股份额，将大大提升散户投资IPO信心，吸引的资金量是难以想象的，新增资金也会迅速放大，涓涓细流汇聚到证券市场，使股票市场的“水”越来越多，股市承载能力大大增强。

　　香港股票市场，多大的大盘股都能容纳，其中奥秘就在于每一个有效申购账户至少配售1000股，创造了香港股票市场今天的功能和成就，成为亚洲乃至世界有影响力的证券市场。在财富投资和市场风险洗礼下，锻造了一大批投资家、企业家、商界领袖，鹤立于资本市场，更重要的是香港居民的投资意识和综合素质普遍得到提升，构成香港经济持续繁荣昌盛的基础保障。

　　可见有广泛性群众参与IPO，还能大力培育国民金融意识，关心资本市场、金融体系建设、经济发展等一系列国家、国际大事，可以说是提高国民综合素质战略性举措之一。同时还有利于股票实名制度建设，进而形成有效资金与优质上市公司股票供给良性循环的发展格局，促使股票市场和资本市场在保障发展质量前提下，发展速度加快，发展规模增大。

　　所以笔者强烈呼吁，应该把握住IPO再次难得的历史机遇，向广大中小散户倾斜，实行“人人有份”的政策，为上市公司提升可融资条件，为广大投资者提供可投资机会。这对做大做强我国股票市场，更好地发展资本市场，奠定基础，有着很强的战略意义。

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