【深圳商报[微博]讯】(记者 钟国斌)创业板市场开启已三年多，如何看待创业板上市公司的成长性与投资回报？深交所日前公布的数据显示，从整体来看，相对于主板和中小板，创业板上市公司营收保持了较快的增速，而且，无论现金分红公司数量占比还是现金分红水平，创业板在三个板块中都居首位。

　　深交所指出，对于创业板上市公司来说，成长性和创新性是最明显的烙印，一般来说，投资者可以根据营业收入增长率、净利润增长率等来衡量公司的成长性。

　　从营业收入增长情况看，据深交所统计，2009年-2011年，创业板上市公司营业收入的年均复合增长率为30.14%。其中，2009年营业收入同比增长为23.68%，2010年营业收入同比增长为42.6%，2011年营业收入同比增长为28.36%。截止到2012年中报，创业板上市公司营业收入同比增长12.73%，增长速度出现一定程度的下滑，这主要是由于实体经济下行带来的影响，但是从整体来看，相对于主板和中小板，创业板上市公司营业收入还是保持了较快的增速。

　　从净利润增长情况看，据统计，2009年~2011年，创业板上市公司归属母公司股东的净利润的年均复合增长率为29.11%，净利润的增长率相比营业收入增长率30.14%稍慢。其中，2009年净利润同比增长为50.16%，2010年净利润同比增长为43.11%，2011年净利润同比增长为18.41%。

　　深交所认为，创业板公司投资者回报有以下特点：一是上市公司以现金回报投资者的意识较强。二是现金分红公司范围广，分红水平高。三是分红金额占净利润的比例比较高。四是创业板公司现金分红力度大。无论现金分红公司数量占比还是现金分红水平，创业板在三个板块中都居首位。

　　投资者在关注创业板上市公司分红力度的同时，还应注意分红的持续性。一般说，利润是公司进行分红的基础，只有持续创造利润的企业才有能力进行长期持续的分红，因此，一个上市公司如果能够承诺并持续、长期兑现较高的现金分红，说明该公司具有较强的盈利能力。换个角度看，也说明该公司比较注重对投资者的回报，具有一定的长期投资价值。

　　同时，投资者要辩证地看待公司分红与成长性的关系。任何企业都要遵循形成期、成长期、成熟期、衰退期的生命周期规律。当一家公司处于成长周期的前两个阶段时，投资的需求很大，需要大量现金投入来支持公司的成长，分红率过高可能导致公司发展后劲乏力，对公司的成长造成不利影响。创业板上市公司主要定位于成长阶段的中小企业，多处于成长期，因此在一定期间内公司可能相对不会实施较高的现金分红来回报投资者。

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