Wind统计数据显示，3年来创业板共有关键持股人增持公告398份，减持公告2296份，增持金额10.65亿元，减持金额194.45亿元。其中仅35家公司出现“纯增持”，合计增持金额仅1.3亿元。

　　在过去3年的2296份减持公告中，因为限售股解禁而减持的公告693份，占所有减持公告的30.14%。从金额来看，减持解禁限售股的金额共计126.97亿元，其他情况减持67.48亿元。而同期增持公告398份，增持金额仅10.65亿元。可见，无论是否将解禁限售股排除在外，创业板上市公司的减持力度远大于增持力度。究竟是怎样的公司在减持大环境中仍有信心增持呢？

　　创业板的398份增持公告共涉及上市公司167家，而创业板目前共有上市公司355家，因此有将近半数上市公司有过增持行为。此外，创业板3年来出现减持的上市公司有220家。经过简单的数据统计，我们发现既有增持也有减持的上市公司132家，只有增持没有减持的“纯增持”上市公司35家。

　　在“纯增持”公司中，绝大多数都是周期性行业的上市公司，例如机械设备有11家上市公司纯增持，化工行业有5家上市公司纯增持。非周期类行业的上市公司仅有4家纯增持，分别为天壕节能、大华农、常山药业、和佳股份。由于创业板上市公司的增持行为人主要是上市公司的“董、监、高”，机构增持的情况并不常见，因此从规模来看，增持相对于减持而言要小很多。35家“纯增持”的上市公司合计增持金额1.3亿元，仅鸿利光电、金龙机电、奥克股份的增持金额在1千万元以上。

　　从创业板公司二级市场增持动向来看，进入年底，创业板增持的速度有所加快。9月创业板增持金额高达7195万元；10月创业板上市公司虽受制于三季报披露前股权变动受限的影响，增持金额仍然达到了3357万元；而11月前7个交易日的公告增持金额已经达到781万元。对比2012年前几个交易月份的增持金额，除5月份的增持金额达到1.38亿元之外，其余大多数月份的增持金额均不足1千万元。

　　那么，创业板公司近期的大幅增持，是否意味着相关上市公司的投资机会已经显现呢？从“纯增持”公司的股价表现看，机构或者董监高的增持行为对股价略有提振，但整体上并不是股票取得正收益的保证。例如，华峰超纤在增持公告披露后的一个月内下跌了大约17%，而瑞丰高材在增持公告披露后的一个月内上涨了43%，可见增持公告披露后的一个月内股价的二级市场表现分化非常严重。整体上，上市公司在增持公告发出后的一个月内平均上涨了3.84%，而大盘在这一区间平均下跌了0.47%。因此，投资者可以参考增减持行为，但不可过分依赖。(作者系方正证券[微博]研究员)

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