记者 张世斌 张曌 王朋 岳昌霖 孙鸿俊

　　本周，沪深两市2012年三季报披露工作结束。截至三季度末，355家创业板公司中，11家公司出现了亏损，6家公司更是预计全年可能亏损。根据5月1日起施行的《创业板股票上市规则》，业绩不佳的公司将很难通过“报表重组”的会计手段来规避有关业绩亏损的退市“红线”。这些公司业绩为什么“变脸”？未来情况会怎么样、会不会退市？给投资者带来了哪些辛酸和无奈？《大众证券报》在此一一进行盘点，综合公司情况给出“退市星级”，五颗星为最高级别。

　　谁将叩响创业板退市大门？我们持续关注！

　　万福生科(300268)

　　情况概述：明目张胆的造假行为，让万福生科成为创业板公司中的“奇葩”。10月27日，万福生科发布“自查”公告，公司在2012年半年报中存在虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本1.46亿元、虚增利润4023.16万元以及未披露公司上半年停产等事项。由此，公司三季度业绩也陷入亏损状态。1至9月，公司实现营业收入18095.94万元，同期下滑54.23%；净利润-93.41万元，同比下滑101.55%。

　　亏损原因：公司表示，主要因为上半年糖厂、油厂、精米、普米等各生产线技改，造成一段时间的停产，影响了生产和销售。

　　未来展望：在三季报中，公司并未对全年业绩进行预测，公司2012年业绩能否在年底前扭亏为盈？面对众多股东的索赔要求，公司将如何安抚股东情绪？带着上述问题，《大众证券报》记者致电上市公司了解情况，但万福生科对外联系电话一直处在断线状态。

　　股民心声：“我已经对万福生科清仓。在此之前，我持股1年时间，最终赔了1万元，如果不是多次高抛低吸可能要亏几万元。如果公司不能赔偿，我将用法律武器向公司进行索赔。我建议对公司的造假责任人和保荐人平安证券[微博]及其责任人进行严厉处罚。”(来源于：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★★

　　国联水产(300094)

　　情况概述：国联水产第三季度还是没有摆脱亏损的命运。三季报显示，公司前三季度实现营业收入10.1亿元，同比增长5.24%；净利润亏损9177万元，同比下降494.69%。

　　亏损原因：国联水产在三季报中解释称，由于公司库存原材料和库存产品成本较高，同时受国际市场经济低迷影响，产品出口结构中小规格产品占比增加，产品出口价格同比去年大幅下降，导致公司加工业务毛利率大幅下降，加上国内市场营销网络建设、罗非鱼加工厂建设等募投项目尚处于建设期或投产初期，进场费、市场推广费、广告费等相关期间费用增加，使得公司净利润大幅度下降。

　　未来展望：公司表示，由于前三季度亏损金额较大，加上原材料采购价格波动等不确定因素影响，预计公司2012年全年累计净利润可能为亏损。记者致电上市公司，证券部工作人员表示：“公司仍按照年度经营计划做好工作，预计全年利润还是亏损。”

　　股民心声：“国联水产董事会成员应向股东致歉并降薪一半，直至公司盈利。拿了高薪就应承担责任！ ”(来源于：东方财富网股吧)

　　退市星级：★★★★★

　　向日葵(300111)

　　情况概述：向日葵于2010年8月在创业板登陆上市，上市当年净利润同比大增165.54%。但是到了2011年下半年后，经营情况急转直下。今年前三季度，向日葵净利润巨亏1.33亿元。

　　亏损原因：主要原因系本期毛利率比去年同期大幅下降和远期外汇交易亏损所致。今年由于受欧债危机、政府补贴削减、产能过剩等因素的影响，光伏产业持续陷入低迷，来自美国的“双反”调查、欧盟反倾销立案调查，无疑是雪上加霜。

　　未来展望：前三季度亏损额逾亿元，向日葵在三季报中却没有对全年业绩做出预测，在“预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损、实现扭亏为盈或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明”部分标注为“不适用”。记者多次拨打公司对外联系电话，但一直无人接听。

　　股民心声：“请问公司有没有变更主营业务、向其他行业进入的打算？”(来源于：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★★

　　坚瑞消防(300116)

　　情况概述：坚瑞消防于2010年9月登陆创业板上市，上市第二年(2011年)业绩即出现大幅下降，同比降幅超过50%、达到51.23%。进入2012年度，下滑势头加剧：一季度亏损266.87万元；二季度亏损556.93万元；三季度情况有所好转、扭亏为盈，但盈利金额不足10万元。1-9月份，坚瑞消防仍亏损815.42万元。

　　亏损原因：对于利润下降，公司给出了三点解释：一是公司的业务规模扩大、人员工资增加；二是产品种类增多，研发费用增加；三是公司销售渠道和业务拓展，使得公司销售费用增加。

　　未来展望：坚瑞消防在三季报中表示，“全力争取四季度全年扭亏。”但同时又表示，前三季度气溶胶产品价格因素，导致销售毛利同比减少，销售人员和管理人员薪酬增加，导致管理费用和销售费用增加，新产品的利润增加有可能不能弥补费用的增加，可能将影响至下一个报告期末业绩亏损。两者之间究竟以哪个为准呢？

　　“最终的业绩现在没办法判断，有很多不确定因素在里面。”公司证券事务代表夏鸥接受本报记者采访时说：“从公司的角度来说，要做最大努力争取扭亏；从会计准则上来说，有个谨慎性原则，要从最坏的角度进行考虑。”

　　股民心声： “我一直关注坚瑞消防有意思，上市两年来一直跌啊跌，现在还不确定见底呢，而且看这发展趋势很可能就退市了，骗子！”(来源于：新浪微博)

　　退市星级：★★★★

　　天龙光电(300029)

　　情况概述：天龙光电三季度业绩继续加速下滑，7-9月份公司实现营业收入4138.4万元，与2011年同期相比下降76.7%；净利润亏损3265.6万元，同比下降238.6%。另一方面，公司四个募投项目中除了年产150台多晶硅铸造锭炉项目尚未实现效益外，其余三个均为亏损，前三季度累计亏损达到2934.6万元。

　　亏损原因：公司表示，今年下半年以来，随着光伏行业景气程度进一步下滑，基本已经陷入全行业亏损。由于公司业务主要围绕光伏产品生产单晶炉、多晶炉、多晶硅片及相关的石墨、石英坩锅等耗材，因此受到了下游严重不景气的影响，光伏设备、耗材出货量大幅度减少，硅片业务处于亏损状态。同时，公司正在研发的MOCVD项目处于产业化初期；树脂金刚线项目也属于光伏耗材，处于开拓客户阶段，这两个项目均需要进一步研发投入。因此整体业绩出现大幅下滑，亏损额较大。

　　未来展望：在三季报中，天龙光电对于公司2012年整体经营如此表述：今年年内光伏行业不景气，较难恢复，且公司前三季度已形成较大数额亏损，预计公司全年净利润亏损1.15亿元-1.3亿元，同比下降284.7%-308.8%。

　　股民心声：“看了公司未来展望到，应对下一阶段工作的三条措施，真让人毛骨悚然，这些措施无关痛养，根本无法解决当前困境，请问公司下阶段是否有切实可行之措施？”(来源于：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★

　　恒信移动(300081)

　　情况概述：恒信移动于2010年5月上市，上市前三年即2007年、2008年、2009年实现净利润分别为1996.34万元、2733.88万元、4181.41万元，可谓“芝麻开花节节高”；但上市后，业绩大变脸，2010年、2011年实现净利润2320.87万元、1553.93万元，分别同比下降44.50%、33.05%。今年前三季度，公司净利润为亏损1243.47万元。除了业绩快速变脸，恒信移动股价上市以来下跌64%，且上市两年多来，居然从未分红。

　　亏损原因：公司三季度依然没有摆脱亏损的局面，主要是由于运营商销售结构性变化导致移动终端产品毛利率下降较多，而公司第三季度在河北省大量增加了与中国移动[微博]、中国联通[微博]、中国电信[微博]三家运营商合作的3G智能终端产品销售服务营业厅，所以在人员投入、销售费用上有大幅增加。第三季度，公司在产品结构转型过程中，加大了3G产品的销售与服务，使得亏损额度较2012年中期有所减少。

　　未来展望：恒信移动在深交所互动易平台上表示，公司无法准确预测下一报告期期末的累计净利润。

　　股民心声：“请问孟总，在创业板上市三周年之际，公司以64.5%的跌幅荣获创业板最熊股票，请问你有何感想？？你总是告诉大家你对公司前途有信心，那高管为何不增持股票呀？”(来源于：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★

　　高新兴(300098)

　　情况概述：高新兴于2010年7月上市，上市当年便业绩变脸，净利润同比下滑31.09%；到了2011年，净利润再度下滑，同比下滑24.68%；到了今年，更是出现了亏损，前三季度，公司净利亏损901.59万元。

　　亏损原因：报告期内，通信运营商基站/机房运维综合管理投资趋缓，市场竞争激烈，公司产品毛利率下降；同时，公司视频物联网产品投入较大，收入相对滞后。

　　未来展望：预计公司2012年度归属于上市公司股东的净利润约为亏损1500万元-2000万元，比上年同期下降149%-165%。2012年度，公司非经常性损益约为1500万元，扣除非经常性损益后的归属于母公司普通股股东净利润约为亏损3000万元-3500万元。高新兴证券事务代表汪正武在接受《大众证券报》记者采访时称，何时能扭亏目前说不准；而对于备受市场关注的铜仁市城市报警与监控系统建设项目投标进展情况，汪正武称，公司已第四次获得邀标。

　　股民心声：“我是公司新股中签者，到现在一直深套其中，重组失败后，公司口口声声对未来很有信心，等来居然是大幅度亏损，天啊！年初还信誓旦旦说有30%增长，请问董事长今年目标是否能实现？”(来源于：深交所互动易)

　　退市星级：★★★

　　新大新材(300080)

　　情况概述：今年半年报中，新大新材预测前三季度业绩可实现扭亏，但公司新近披露的三季报却称全年业绩或亏损。新大新材三季报显示，1至9月，公司实现营业收入67225.45万元，同比减少53.88%；实现净利润302.40万元，同比减少97.86%。

　　下降原因：公司表示，2012年三季度，随着欧盟继美国之后对国内光伏产品展开“双反调查”，加上金融危机导致光伏产品应用国家削减项目资金和补贴，致使中国光伏企业面临国外市场需求严重不足的考验；国内方面，虽然光伏市场已逐步启动，但配套政策的内容及市场启动速度等方面尚未达到快速促使光伏企业发展、拉动产品需求的效果。光伏企业盈利能力大幅下滑，光伏市场低迷现象依旧延续。

　　未来展望：公司预计，受光伏行业持续低迷的影响，年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损。

　　股民心声：“我确定公司又愚弄了我们小散一次，你看公告里有加了‘此重组有不确定性 请大家注意风险’几个字！老延期是不是说明重组不顺利啊，这是给咱们提前打预 防针，我们小散的3个月白等了！”(来源于：东方财富网股吧)

　　退市星级：★★★

　　东方日升(300118)

　　情况概述：作为一家太阳能光伏产品企业，东方日升今年前三季度实现营业收入7.1亿元，同期下降59.4%；净利润亏损7893万元，比上年同期下降167%。值得一提的是，光伏行业不景气等因素致使部分企业出现违约，这也导致今年三季度京运通(601908)旗下一控股子公司将其告上法庭讨要违约金，东方日升也以未能履行合同为由反诉。

　　亏损原因：公司称，前三季度出现亏损主要原因是受光伏行业产能阶段性过剩、欧洲经济不景气、美国“双反”、欧盟反倾销立案调查等诸多因素的持续影响，产品销售价格同比去年大幅下降，公司主营业收入和利润率同比大幅下降；公司持续推进国内外市场开拓、海外电站建设、新产品研发等，运营成本同比增加；公司电站项目仍处于试运行期或建设期，转让或电费收益尚未实现。

　　未来展望：公司在三季报中未对全年业绩做预计。“国家政策的落地会有一个类似于均摊的过程，对于行业来说属于一个利好。”东方日升董秘办一工作人员告诉记者：“投资者就退市制度对公司的影响有担忧，不过就目前经营来说影响不大，另外这个也要考虑到一个行业的整体情况。”

　　股民心声：“行业不景气亏损加大，公司起码应该从高管的降薪酬，节约管理成本，避免不必要的支出，降低生产成本，减少亏损！要以实际行动来体现，不要口头上说的好，投资者已经亏损很严重了，希望公司给我们点信心和希望！”(来源于：深交所互动易)

　　退市星级：★★★

　　三五互联(300051)

　　情况概述：三五互联于2010年2月上市，继今年第二季度当季亏损561.60万元后，第三季度又亏损440.28万元。公司前三季亏损985.19万元，同比下降158.34%。事实上，三五互联上市前三年即2007至2009年度的净利润分别为2615万元、2831万元、3480万元，然而，上市当年，净利润增速即开始放缓，2010年净利润同比仅增长1.14%，2011年则下滑29.95%。此外，今年9月，公司决定终止募集资金投资项目之CRM管理软件项目，将该项目剩余的部分资金用于收购北京亿中邮信息技术有限公司(下称“亿中邮”)27%股权。

　　亏损原因：由于公司人力成本、市场营销与推广费用的增长，以及控股子公司厦门三五互联移动通讯科技有限公司、亿中邮的前三季度亏损导致公司前三季度归属于上市公司的净利润呈现亏损的态势。

　　未来展望：“到年底能否扭亏目前还不确定，主要取决于子公司的盈利状况而非母公司。”三五互联证券部工作人员在接受《大众证券报》记者采访时表示。

　　股民心声：“请问公司亏损退市后计划回购公司发行的股票吗？退市后有什么具体的打算？”(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★

　　菇木真(300143)

　　情况概述：今年上半年业绩出现亏损的菇木真，其三季度经营状况依旧未改颓势。1至9月实现营业收入15795.87万元，同比增长8.30%；实现净利润为-597.04万元，同比下降116.13%。

　　亏损原因：公司表示，利润下降的原因主要受工厂化食用菌产品市场供应量大幅增加，市场需求并没有同步增长，而导致市场竞争激烈，行业内工厂化产品市场销售价格同比出现大幅度下滑，并由于上半年的价格在低位运行时间长，导致公司业绩出现亏损，但从8月份起，公司产品的销售价格有所回升。

　　未来展望：公司将进一步完善全国销售网络的建设以及品牌推广，加大市场开拓力度，以促进公司的产销规模持续扩大，加快募投项目的投建步伐，提高市场供应量和市场占有率。针对公司2012年业绩能否扭亏为盈一事？记者采访了公司证券部一负责人：“按照公司以往的业绩情况，第四季是经营旺季，扭亏应该没问题，但仍不能明确四季度会扭亏。目前，公司IPO项目‘韶关食用菌生产线整体技术改造’已试投产，四季度也会有部分产出，可以为公司贡献部分利润，而‘新乡市星河生物科技有限公司食用菌生产基地项目’要到明年才会有所产出。”

　　股民心声：“上市之初，公司提到的灰树花和虫草为什么没消息了，难道是配合其它股东完成套现吗？管理层对股价无动于衷，怎么可能搞好企业？”(来源于：深交所互动易)

　　退市星级：★★

　　大富科技(300134)

　　情况概述：今年上半年，大富科技实现净利润4808万元，不过到了三季度，公司经营业绩急转直下。1-9月，公司在营业收入同比实现40.4%增长的同时，净利润却亏损4023万元，同比下降119.1%，这也是这家通信及相关设备制造企业自2010年10月登陆创业板来出现首亏。

　　亏损原因：公司表示报告期内进行了一系列有针对性的收购项目，为行业上升拐点的到来打下了坚实的基础。但并购项目需要时间进行整合，也需要进一步投入资源打通供应链瓶颈，且全球经济金融危机未触底之宏观环境也增加了整合进程的难度，致使部分并购项目处于阶段性严重亏损状态；同时由于去年竞标入围的某些低毛利率产品销售集中体现在第三季度，加之上市后募投项目实施、管理团队扩大等导致期间费用和管理费用相对较高等多方因素的影响下，共同导致出现亏损。

　　未来展望：大富科技证券事务代表廖巍在接受《大众证券报》采访时表示：“目前公司管理层正在寻找应对措施，对相关进行工作进行改进，不过对于四季度业绩目前仍无法预测。”值得一提的是，大富科技在互动易平台中表示：公司董事长兼总经理孙尚传今年10月1日开始一年内不在公司领取薪酬。

　　股民心声：“收购了一些烂摊子，没有能力整合资源，是导致其业绩大滑的重要原因。如果盲目扩张，迟早把自己逼入绝境，如果认清形势，适度收缩，后市还是有戏的。”(资料来源：东方财富网股吧)

　　退市星级：★★

　　宝德股份(300023)

　　情况概述：宝德股份2012年第三季营业收入和利润都同比大幅下降。三季报显示，公司前三季度实现营收4728.20万元，较去年同期下降25.18%；净利润156.52万元，较上年同期减少79.87%。

　　下降原因：公司表示，营收下降主要因为与去年同期相比嵌入式一体化采油管理控制系统销售下滑所致。而营业收入下降和控股子公司的亏损导致利润下降。

　　未来展望：公司表示，将完善以市场和客户为核心的销售体系，将市场、商务与服务整合，建立起完整的面向客户、满足客户需求、服务客户的销售体系组织结构，努力提高研发效率，降低研发成本。公司继续通过优化和改进管理流程、加强相关岗位责任等措施，提高公司管理效率。如果控股子公司亏损情况不能及时得到改善，对2012年度整体经营目标的实现将会产生影响。公司预计年初至下一报告期末归属于母公司的累计净利润大约为162.05万元—405.14万元，与上年同期相比下降50%-80%。记者致电宝德股份，工作人员称董秘和证券事务代表出差刚回来，在家休息未能来上班。

　　股民心声：“感觉人事上的变动，有一就会有二，希望公司人事上能和谐稳定！”“担心三年之内，公司科研有方向，市场找不着北。比较另一家公司山东墨龙(002490)，港股和A股相差6倍，同股同权，心慌呀！”(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★

　　康耐特(300061)

　　情况概述：受到国际、国内市场环境的影响，康耐特经营成本压力逐渐增大，公司今年前三季度实现营业收入25558.94万元，同比增长30.77%；实现净利润37.97万元，同比下降95.69%。

　　下降原因：公司表示，在原辅材料、人工成本上涨，生产布局继续调整、部分车间搬迁，开设眼镜门店、布局网上零售渠道，以及部分子公司的业务发展未达预期等多项因素的影响下，公司成本和费用增长幅度高于收入增长速度，导致公司业绩下滑。

　　未来展望：公司将通过一系列措施提升公司竞争能力，减少风险因素对公司经营的影响，提升公司经营业绩。康耐特证券事务代表李彩霞告诉《大众证券报》记者：“关于公司四季度业绩的恢复情况，现在还不好判断，因为不确定因素比较多，而且公司往年每个季度的经营情况不一样，无法对公司四季度业绩作出预测。”

　　股民心声：“康耐特每年现金流都是负值，公司不担心钱用完了，就倒闭了？康耐特回复：公司的现金流是取决于公司的战略决策，在何时投资扩大规模，何时到达稳定产出期现金流都不同。”(来源于：深交所互动易)

　　退市星级：★

　　鼎汉技术(300011)

　　情况概述：鼎汉技术前三季度实现营业收入1.54亿元，同比下降33.9%；实现净利润254.91万元，同比下降95.99%。

　　下降原因：对于业绩同比下滑，鼎汉技术在三季报中解释称，2012年前三季度，铁路固定资产投资为3441.56亿元，比上年同期减少512.76亿元，同比下降12.97%，受行业大环境影响，同时由于公司业绩实现相比铁路投资具有滞后性，报告期公司经营情况不佳。

　　未来展望：公司预计全年累计净利润同比下降70%-100%，2011年同期实现净利7074.52万元。鼎汉技术表示，虽然2012年下半年铁道部铁路建设投资额有所增加，铁路建设有所恢复，但项目转化为业绩具有一定滞后性，因此公司业绩将会受到较大影响。

　　股民心声：“受铁路建设再掀高潮地方争抢机遇以及中国中铁三季度业绩劲增近七成的消息刺激，铁路板块集体活跃。不过对于这类消息股，还是建议不要追高。”(资料来源：新浪微博)

　　退市星级：★

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