■记者 张世斌 张曌 王朋 岳昌霖 孙鸿俊

　　截至昨日，沪深两市2012年中报披露工作结束。349家创业板公司中，近四成公司净利润出现同比下降，9家公司出现了亏损。而根据5月1日起施行的《创业板股票上市规则》，业绩不佳的公司将很难通过“报表重组”的会计手段来规避有关业绩亏损的退市“红线”。这些公司业绩为什么“变脸”？未来情况会怎么样？给投资者带来了哪些辛酸和无奈？《大众证券报》遴选了16家公司进行盘点，并综合相关情况给出“退市星级”，五颗星为最高级别。

　　谁将叩响创业板退市大门？我们持续关注！

　　■ 向日葵(300111)

　　情况概述：2010年8月上市的向日葵，当年净利润取得166%的同比增幅，但到了2011年却风云突变，净利润暴降86%。今年情况更为不妙，上半年发生1.68亿元的亏损，亏损数额雄踞创业板之首，而去年同期则为盈利1.32亿元。

　　亏损原因：公司称，今年上半年，国际经济形势整体下行，经济复苏进程放缓。随着欧债危机持续蔓延，各国政府纷纷下调补贴政策及美国光伏“双反”等因素的影响，行业发展遇到困难。上半年，营业收入较上年同期减少50.9%，由于受光伏行业持续低迷影响，产品销售价格比去年同期大幅下降，同时，由于欧元汇率大幅下跌，导致净利润较上年同期减少227.47%。

　　未来展望：预计年初至下一报告期末的累计净利润可能为亏损。受光伏市场持续低迷的影响，产品毛利率大幅下降，期间费用变化较小，预计比去年同期下降280%-310%，公司预计亏损1.75-2.05亿元。

　　股民心声：现在是太阳能企业低谷中的低谷，你们公司抗的过去吗？ (资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★★

　　■ 国联水产(300094)

　　情况概述：国联水产2012年来股价持续下跌，截至昨日跌幅逾两成。二级市场下跌的背后是糟糕的业绩。2012年上半年，国联水产亏损6945万元，而去年同期亏损额为1073万元。

　　亏损原因：公司对亏损给出了五点说明：一是2011年原材料价格持续高涨，公司吸收存货储备量较大，导致库存成本较高，同时2012年上半年欧美等国市场低迷，厄瓜多尔、泰国等国家对虾丰产对市场价格冲击较大，使上半年毛利率同比上年大幅下降；二是实施内销品牌战略，发生进场及市场推广、广告费等前期费用900多万元；三是募集资金项目投产前费用450多万元；四是存货减值预计300多万元；五是非经常性损益影响。

　　未来展望：公司称，因中期公司亏损的幅度较大，加上原材料采购价格波动等不确定因素影响，尚不能预测年初至下一报告期期末的净利润情况。

　　股民心声：从一季报刊出后，就有媒体质疑，公司慷慨激昂的进行澄清；到中报的巨亏，李忠(董事长)抛出的增持，我这个一直增持公司的股东心都被伤透了，再也无法相信李忠的公司。我现在已经怀疑李忠的人品和道德。现在，我唯一寄予希望的就是公司三季度是否真如公司所讲能够扭亏。如不能，股价再暴跌，投资者该怎么办？(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★★

　　■ 坚瑞消防(300116)

　　情况概述：坚瑞消防于2010年9月登陆创业板上市，上市第二年(2011年)业绩即出现大幅下降，同比降幅超过50%、达到51.23%。进入2012年度，下滑势头加剧，一季度亏损266.87万元，二季度亏损556.93万元。半年亏损额达到823.8万元，而去年同期为盈利522.74万元，同比下降247.79%。

　　亏损原因：对于利润指标下降，公司给出了三点解释：一是公司的业务规模扩大、人员工资增加；二是产品种类增多，研发费用增加；三是公司销售渠道和业务拓展，使得公司销售费用增加。

　　未来展望：公司称，上半年气溶胶产品价格因素，导致销售毛利同比减少，销售人员和管理人员薪酬增加，导致管理费用和销售费用增加，新产品的利润增加有可能不能弥补费用的增加，可能将影响至下一个报告期末业绩亏损，预计亏损200万至400万。“全年是否亏损，现在不好判断。”公司证券事务代表夏鸥接受本报记者采访时说：“目前公司营业收入是增长的，但费用与收入增长不匹配，导致亏损。公司也在做一些战略调整，但要获得回报有个时间，今年下半年还是明年能体现说不准。”

　　股民心声：有股民提问：“公司股票跌幅在所有创业板股票中位列第一名，请问董事长怎么看呢？坚瑞消防股东已经损失的非常巨大了，真的会退市吗？还有留守的必要吗？”对此，公司回复称：“鉴于经济环境影响和公司战略调整，公司会出现低谷期。尽管如此，从目前来看，公司离退市还很远。”(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★★

　　■ 恒信移动(300081)

　　情况概述：恒信移动于2010年5月上市，上市前三年净利润分别为1996.34万元、2733.88万元、4181.41万元，可谓“芝麻开花节节高”；但上市后，业绩大变脸，2010年、2011年实现净利润分别同比下降44.49%、33.04%。去年上半年，恒信移动净利润亏损503万元，今年同期，亏损进一步扩大至1441万元。

　　亏损原因：第一，公司所处的通信行业由于运营商销售结构性变化，整个行业社会化渠道销售在迅速萎缩，转为以运营商定制销售为主导；第二，为适应行业的结构性变化，公司二季度进行了2G与3G产品结构转型，加大了库存的清理力度，导致第二季度的亏损；第三，财务费用增加；第四，公司在第二季度新增了与电信、联通合作的营业厅，人工成本、前期投入和销售费用均有所增加。另外，移动信息服务性收入(农政通等业务)合同的续签仍然没有完成，导致这部分收入无法确认，造成了二季度利润下降。由于运营商政策变化，移动信息服务性收入合同的结算方式已经发生了变化，目前新的合作合同还没有最终签订，但是上半年发生的与之相关人工费用、销售费用已经在半年报表中体现。

　　未来展望：“公司的发展战略是‘移动商业信息化’”恒信移动证券事务代表苏竞向《大众证券报》表示。而对公司何时能扭亏为盈，苏竞表示，“二季度实际情况和我们想的不一样，所以亏了。因此，三季度到底是什么情况不好说。”

　　股民心声：高管集体在相对低位减持股份是表明对公司前景表示担忧吗？(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★

　　■ 高新兴(300098)

　　情况概述：2010年7月上市的高新兴，上市当年便业绩变脸。2010年净利润同比下滑31%，2011年情况依旧，净利润下滑25%。到了今年，业绩干脆由降低变成亏损。今年上半年公司实现营业总收入9545.01万元，同比增加17.60%；净利润亏损946.66万元，去年同期盈利1029.33万元。

　　亏损原因：上半年，通信运营商基站/机房运维综合管理投资趋缓，市场竞争激烈，公司产品毛利率下降；同时，公司视频物联网产品投入较大，收入相对滞后。

　　未来展望：公司预计前三季度净利润亏损1000万元-1500万元。对照中报业绩，三季度当季继续亏损。

　　股民心声：我是公司新股中签者，到现在一直深套其中，重组失败后，公司口口声声对未来很有信心，等来居然是大幅度亏损，天啊！年初还信誓旦旦说有30%增长，请问董事长今年目标是否能实现？(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★

　　■ 天龙光电(300029)

　　情况概述：继一季度亏损之后，天龙光电的经营在二季度并未有所好转。上半年公司实现营业收入1.3亿元，同比下降68.96%；净利润亏损5265.96万元，同比下滑达185.87%。值得一提的是，三个募投项目均未实现盈利。

　　亏损原因：公司表示，2012年光伏市场依然受欧债危机、全球经济放缓和有关国家政策不稳定的影响，需求萎靡，光伏产品过剩，价格暴跌，全行业基本处于亏损状态。下游市场的低迷，投资放缓，给公司带来了一定的压力。

　　未来展望：公司称，全球经济尚未走出困境，光伏行业的主要市场在欧洲，欧债危机的影响对光伏影响尤其深刻；目前欧美国家又开启对中国光伏产品的“双反”贸易战，光伏行业的形势不容乐观。公司主要应对措施包括：在低迷的行情下寻求结构性的市场机会；加大新产品和LED行业的投入；压缩日常费用。

　　股民心声：公司业绩大幅下滑，公司有没有信心度过难关？给股东高回报？坚守到现在的股东已经很受伤了，我希望未来创业板退市的股票中永远不要有300029。公司有这个信心吗？(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★★

　　■ 三五互联(300051)

　　情况概述：三五互联上半年营业收入1.29亿元，同比增长11.36%；净利润为-544.92万元，较去年同期盈利1289.49万元下降142.26%。2010年2月上市的三五互联，主要产品为企业邮箱、电子商务网站建设、网络域名等，其上市前三年即2007至2009年度的净利润分别为2615万元、2831万元、3480万元，然而，上市当年，净利润增速即开始放缓，2010年净利润同比仅增长1.14%，2011年则下滑30%。除了业绩变脸，公司IPO募投三项目进度显著慢于招股书中的承诺。

　　亏损原因：主要原因在于去年8月公司新设厦门三五互联移动通讯科技有限公司，对移动终端的研发费用投入较大，及该公司报告期内计提存货跌价准备导致较大亏损；控股子公司北京中亚互联科技发展有限公司、北京亿中邮信息技术有限公司(下称“亿中邮”)净利润同比下降；以及公司费用增长率大于收入增长率所致。

　　未来展望：“接下来可能会比上半年相对好一些。”三五互联证券事务部工作人员告诉记者，亿中邮一般下半年出业绩，到时会有所贡献。此外，下半年包括广告投入等费用会有所减少。

　　股民心声：公司上市后怎么经营业绩每况愈下啊？上市前业绩怎么会那么好！圈了几个亿的钱后还倒亏，光存银行利息都有几百万啊，哪个环节出了问题？(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★

　　■ 菇木真(300143)

　　情况概述：上市不到两年时间，菇木真从一家盈利增长势头迅猛的企业，沦落成为亏损公司。2012年1至6月，公司实现营业总收入9501万元，同比增长3.6%；实现净利润为-674万元，同比下降123.92%。

　　亏损原因：公司表示，食用菌产品随着市场的变化价格有明显的波动。近年来，随着社会投资大量涌进工厂化食用菌种植，且2012年上半年工厂化产品市场供应量大幅增加，造成供需关系发生较大变化，而市场需求并没有同步增长，导致上半年行业内工厂化产品售价同比大幅下降。

　　未来展望：在中期报告中，菇木真表示，公司以自有资金200万元在东莞市设立全资子公司东莞市菇木真农业科技有限公司，该公司主要用于协助和丰富母公司的营销体系建设，通过与农户合作等方式丰富公司产品结构，同时将母公司技术研发的相关成果向市场转化，使更多的农户受益，提高公司社会责任及公司品牌效益。公司证券事务代表黄敏霞告诉本报记者：“从往年的情况来看，公司下半年业绩会好于上半年业绩，至于公司今年能否扭亏为盈，现在还不好说。”   

　　股民心声：公司中报未作三季报业绩预测，是与上年同期变化不大还是难以预测？但愿公司三季报有个好的表现，股价不要一路下跌了。菇木真仅回复称，三季报业绩预测请留意公司公告。(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★

　　■ 宝德股份(300023)

　　情况概述：上市之后业绩如“跳水”一般下滑的宝德股份，在进入2012年之后依然没有好转，增收不增利。今年上半年，公司实现营业收入3327.56万元，同比增长57.15%；净利润为146.84万元，同比下降44.52%。

　　下降原因：公司表示，净利润下降主要是由于报告期内控股子公司业务亏损所致，此外，由于生产成本上升，公司综合毛利率同比亦有所下降。

　　未来展望：公司表示，由于控股子公司新产品、新技术尚处于研发阶段，没有推向市场，造成控股子公司可能亏损，导致公司年初至下一报告期末的累计净利润与上年同期相比下降50%以上。

　　股民心声：创业板尤如一棵小树，未来能结多大的果，所有人都不知道。打个比方，种下桃树三年才会结果，可能有一些果树种下一年就会开花结果，我比较到股市里是主板、中小板，这些相对已经壮实的树木，他们如果按照条条框框的果农要求当季种下当季结果，我认同。但我觉得贵公司不应该强行按照外部规则分红，用3年或者5年时间精心呵护到足够大的时候再开花送出果实，来避免金融危机时的现金流再融资冲击。(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★

　　■ 当升科技(300073)

　　情况概述：在去年成为创业板首家年度亏损公司之后，当升科技成了市场的关注焦点。进入2012年以后，一季度依然颓势难改，1—3月实现净利润-303万元，同比下降172.96%。到了二季度后，情况有所好转，当季实现净利润517.24万，一举扭亏为盈。但整个上半年，净利润(214.3万元)仍较去年同期下滑21.6%。

　　下降原因：公司表示，上半年由于受到宏观经济形势及欧债危机的影响，国际金属钴价格一路走低，导致公司出口产品价格的进一步下降。同时，公司所处行业增长趋缓，传统产品的需求量减少。对于二季度扭亏为盈，公司归结于：一、公司产品销量较上年同期有大幅增长；二、控制生产成本、降本增效等方面取得明显效果；三、因2012年汇率波动较小，公司外销部分的汇兑损失明显降低。

　　未来展望：当升科技在中报中预计，2012年年初至下一报告期期末，公司实现净利润与上年同期相比将有较大幅度的增长。“具体增长比例目前还没有做预测。”公司证券事务代表陶勇在接受《大众证券报》记者采访时表示：“根据现在经营状况以及未来市场发展趋势，2012年全年业绩肯定会比去年大幅增长，扭亏为盈。”

　　股民心声：“回购股票不仅仅是公司对自己的认可，更是负责任的表现，股价从70多到现在的8元多，让投资者心寒，公司千万不要学中石油那样，希望你们能够拿出切实可行的措施，让股价飞才是根本。让投资者看到希望才是公司现在急需做的。”(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★★

　　■ 鼎汉技术(300011)

　　情况概述：今年一季度，鼎汉技术营收及净利润同比分别下降50.23%、111.54%；上半年公司实现营业收入9651.15万元，同比下降40.95%，净利润亏损154.79万元，同比下降104.13%。

　　亏损原因：公司表示，受铁路投资下降等行业大环境和季节性波动影响，上半年公司项目执行较少，影响了业绩的实现。

　　未来展望：鼎汉技术预计年初至三季度末公司累计净利润与上年同期相比下降80%-100%，实现净利润在750-0万元之间。“我们认为当前经营形势跟此前在做2011年报时并未发生过多改变，所以具体经营策略仍跟此前一样，这也是为什么我们半年报中只展望了宏观环境的原因。”鼎汉技术证券事务代表吴志刚在接受《大众证券报》采访时解释到。

　　股民心声：上半年经营缺乏亮点，连董事会报告都乏善可陈，在下半年经营展望中除了对外部环境有简述，对公司经营思路居然毫无阐述，愧对股东。(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★

　　■ 天喻信息(300205)

　　情况概述：登陆创业板一年多以来，天喻信息成绩很不理想：2011年上市当年净利润降幅超40%；今年一季度甚至出现了亏损，上半年实现营业收入2.92亿元，同比下降1.45%，净利润379.1万元，同比下滑85.83%。

　　下降原因：对于业绩同比大幅下降，公司解释由于行业竞争加剧，公司数据安全业务部分产品销售价格和毛利率降幅较大，同时公司在市场、研发方面继续加大投入并在子公司推进移动互联网服务等现代服务业布局，公司管理费用和销售费用同比有较大增加。

　　未来展望：公司表示，将积极探索作为移动互联网、移动支付产业化进程核心驱动力的商业模式和创新行业应用，努力提高产品的盈利能力；进一步加强成本、费用控制，不断提高管理水平，提高运营效率，实现公司可持续发展。对于下一报告期净利润情况，公司并未做出预测。

　　股民心声：公司中期业绩不错，扭转了一季度的颓势，表明公司有在努力。希望公司再接再厉，取得三季度及全年业绩的胜利。(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★

　　■ 超图软件(微博)(300036)

　　情况概述：在创业板上市公司中，超图软件股票走势不温不火，不过，公司今年中期仅实现百万元净利，这一结果让投资者十分意外。2012年1至6月，公司实现营业收入10911.35万元，同比增长16.16%；净利润119.55万元，同比下降80.93%。

　　下降原因：公司表示，国内外经济形势愈加复杂，国内经济持续回落。

　　未来展望：公司新业务拓展在今年上半年未产生明显财务回报，但公司有信心未来获得一定收益。证券事务代表谭飞艳接受本报记者采访时表示，今年业绩整体情况现在还不好说，还要看下半年宏观经济的整体情况，不过，公司业务通常在四季度会有一个集中体现。

　　股民心声：公司下半年费用率是否可以控制好？公司的应收账款坏账能不能要回来冲回资产损失？目前来看，三季度经营情况如何？全年做到股权激励的信心有多大？有媒体称公司人员内耗，管理混乱，核心技术人员流失严重，公司怎么解释？(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★★

　　■ 智云股份(300097)

　　情况概述：作为从事自动化设备供应商的智云股份登陆创业板两年来，业绩却并未有突出的表现。反而在上市第二年即2011年，营收及利润便双双下滑。2012年上半年，智云股份营业收入虽然同比增长22.64%；但仅实现净利润169万元，下降85%。

　　下降原因：对于增收不增利，公司解释称，2012年上半年，公司主要产品由于市场战略影响新产品盈利能力、原材料价格上涨、人工成本上升等因素，致使公司产品毛利率下降；同时销售费用及资产减值损失比去年同期增长也导致当期利润的减少。

　　未来展望：公司表示，与国外成套自动化装备公司相比，公司规模较小、产品线不够丰富，尚未形成较大的产业规模；产品成本尚不能有较大幅度的降低，效率不能较大幅度提高。公司将通过募集资金建成新的产品研发与制造中心，促进公司向产业化、规模化、集团化的方向发展。

　　股民心声：公司今年半年报产值无疑已创历史新高，净利润却无疑创近5年来新低，真是可喜、可气、可悲！可怜股民，请预告三季度业绩！(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★

　　■ 新大新材(300080)

　　情况概述：较一季度亏损相比，新大新材二季度业绩终于“转正”，不过与2011年同期相比，公司业绩仍然大幅滑落。2012年上半年，实现净利润675万元，同比减少94.09%。

　　下降原因：公司表示，2012年上半年，光伏市场低迷现象依旧延续，仍未有明显的复苏迹象。1至6月份，碳化硅切割刃料的市场行情仍处于调整阶段，市场需求维持在较低水平，公司产品的销量、营业收入、利润较去年同期相比有较大幅度的下滑。

　　未来展望：公司预计，1-9月净利润为正，但同比下降50%以上。

　　股民心声：新大新材产品太阳能刃料有什么规格？现在市场使用主流规格是什么？新大新材回复称，公司太阳能刃料主要有JIS1000、JIS1200、JIS1500、JIS2000等，目前市场使用的主流规格为JIS1200、JIS1500、JIS2000。(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★

　　■ 佳讯飞鸿(300213)

　　情况概述：今年一季度，佳讯飞鸿部分订单执行情况不好，导致公司收入确认受影响。到了二季度，公司订单恢复仍不甚明显。2012年1-6月，公司实现营业收入14293.31万元，同比基本持平；净利润933.25万元，同比下降47.59%。

　　下降原因：公司表示，铁路行业的固定资产与基建投资仍延续自2011年7月以来的下滑态势，虽然自2012年2月份开始缓慢回升，但上半年整体形势仍未能得到恢复，公司在上述行业领域内的订单执行也相应放缓，导致公司上半年经营情况欠佳。

　　未来展望：公司预计，下半年铁路在固定资产投资方面将会逐步增长，计划实现全年5000亿元的投资任务，铁路建设资金将逐步到位，将会对公司前期订单的执行带来积极的影响。

　　股民心声：佳讯飞鸿是“天宫一号/神州八号”交会过程中人工智能话务设备提供商，但资本市场中没有几个投资者知晓，也没有证券分析师在推荐航天军工板块个股中提及。究其原因是公司宣传方式和力度都不够。(资料来源：深交所互动易)

　　退市星级：★