退市危言震慑创业板两日连收阴
政策面的利空压向创业板。证监会有关负责人18日表示，中国证监会将力推六项监管新举措，包括逐步改变高市盈率IPO局面，以及先在创业板探索试行退市制度改革等等。
受此消息影响，昨日，创业板综指跌幅超过沪综指、深成指和中小板综合指数，多只相关个股位居两市跌幅榜前列。截至昨日，创业板指数已经连续两度收阴，累计跌幅达3.43%。
短期而言，华泰联合研究员穆启国认为退市制度使得市场对于绩差公司的炒作热情减少。而长期来看，国泰君安研究员时伟翔表示，抑制高溢价可以保持创业板的投资吸引力。
改革落实则为长期利好
一直以来，创业板存在两大顽疾。首先是高市盈率发行，2011年前三个季度，创业板新股的发行市盈率分别高达66 .90倍、44 .18倍和39.91倍。这样导致了创业板市场上的两个矛盾：一边是新股扩容较快，截至10月31日，一共有271只股票在创业板发行上市，平均每1 .8个交易日就有一只创业板新股上市；一边是定价过高致频频出现破发，截至上周五，271只创业板个股，破发的高达111只，占比40.96%。
另一个问题是“高增长”名不副实：今年前三季度，281只创业板股票，81家业绩变脸，净利润出现下滑，占比28.4%。两年来，创业板没有出现一只退市的个股，但有超过90家公司遭到高管减持，高管总共减持股数超过1.3亿股。
而管理层的表态正针对于此。证监会有关负责人18日表示，为促进中国资本市场健康发展，中国证监会将力推六项监管新举措，包括逐步改变高市盈率IPO局面、在创业板率先探索退市制度。
“这对于创业板是长期利好。”英大证券研究所所长李大霄表示，退市制度可能会带来一些阵痛，但能引导投资者理性投资，更注重上市公司质量，同时倒逼创业板上市公司将更多的心思放在基本面建设上。
时伟翔也表示，抑制高溢价发行可以长期保持创业板的投资吸引力，而通过债券启动再融资方式则保证了创业板公司以有利于投资者的方式获得的长期发展的资金需求。
短期内市场热情降温
不过，这则消息还是对近期的创业板形成一定冲击。自10月24日以来，创业板综指强劲反弹，累计最高涨幅超过20%。而自11月16日开始回吐以来，四个交易日累计下跌了6.01%。
昨日，创业板指数下跌1 .03%，在管理层此次表态至今，两个交易日内累计下跌3 .43%。沪综指、深成指和中小板综合指数昨日尾盘均翻红，但创业板综指依然飘绿。
昨日两市跌幅前十的个股之中创业板股票占了5席，科泰电源(31.110,1.12,3.73%)、和佳股份被封住跌停。而创业板中跌幅前十的个股市盈率大多在60倍以上，如冠昊生物(13.000,0.43,3.42%)和东宝生物(5.490,0.02,0.37%)的市盈率高达133倍和84倍。在这10家公司中，今年上市的创业板公司多达7家。
华泰联合研究员穆启国认为，周末证监会力推监管组合拳说明，市场化制度不会改，融资压力没有减少，退市制度使得绩差公司炒作热情减少。
“不过，这种风险也不会过于夸大，是可以防范的”，昨日深圳一名不愿具名的私募人士向南都记者表示，“就上市公司退市来说，不但创业板有风险，主板同样有风险”。
对于炒作创业板的投资者，他提出了两个建议。第一，提前发现迹象：“一个公司经营的变坏，不是一天二天形成的，之前一定会有预兆。”
首先，上市公司必须定期披露季报半年报；其次，从股价也可以提前反应，如果公司经营变坏，首先作出反应的是机构投资者，在股价上一定会呈现下跌趋势。因此，买创业板股票，只能把握上涨趋势的个股，下跌趋势的和绩差类公司必须规避或即使止损。未来创业板公司的走势将出现分化，绩差公司也将遭遇冷遇。
在昨日跌幅前10的创业板个股中，科泰电源的三季报净利润同比下滑16%，东宝生物净利润同比下滑2 3 %。据同花顺(296.840,3.20,1.09%)统计，创业板公司中，三季报净利润同比下滑的有13家公司，当升科技(46.460,-2.03,-4.19%)以下滑95%位居首位，康芝药业(4.970,0.05,1.02%)下滑8 4 %，恒信移动(7.570,0.15,2.02%)下滑75%，此外，还有6家公司净利润下滑幅度在50%以上。
第二个建议是投资者要注意发行市盈率和首日涨幅。上述私募人士称，目前的创业板发行市盈率过高，过度偏向了上市公司和创投，一级市场发行市盈率越高，二级市场的风险越大。
这在股价上一定程度上会体现在新股上市的首日涨幅。如果在创业板股票发行本来就已经虚高，创业板股票上市首日再度大幅高开，那么二级市场股价将一步到位，从而使得股价随后出现高开低走态势。如创业板新股上市首日集合竞价高开太多，最好先观望，等待股价短线形态基本定型的时候，才观察是否值得技术性介入。
采写：南都记者王涛
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