推出高送转预案的公司股票表现平平 创业板高送转已经失去魅力

　　创业板公司今年十分慷慨，纷纷推出高送转分红预案，如昨天公布年报的5家创业板公司，全部推出高送转分红。至此，已公布年报的创业板公司绝大部分都有大比例送股方案。不过，如此大比例送股之后，创业板公司股本将急剧扩大，全部填满权可能性很低，由此，高送转逐渐失去了魅力。

　　创业板送股最大方

　　今年很可能是历史上上市公司分红送股最多的一年，截至昨天481家公司公布年报，有送转股预案的公司超过160家，约占30%。当然，送股最多的还是中小板和创业板里的小盘股，中小板有60多家公司提出送转股预案，截至昨天，56家创业板公司公布年报，其中46家有送转股预案。

　　从送转股比例来看，今年也是特别大方，10股送转10股以上的公司多达77家，尤以创业板最多，创业板有35家公司送转股比例10送10之上，其中，华平股份、中瑞思创、金通灵、尤洛卡、国民技术均为10股送转15股；碧水源、英唐智控、星河生物、乐视网、机器人均为10股送转12股。

　　经过高溢价发行的创业板公司，由于有相当高的资本公积金，送股就特别大方。

　　流通股本将急剧扩大

　　高送转一直是中国投资者最喜欢的分红方式，因为可以大幅度降低股价，随后有填权获得高收益的机会。创业板目前股价高高在上，50元以上的股票有50只，还有8只百元股，高送转之后降低股价有利吸引投资者。

　　不过，要注意的是，创业板受追捧的一个重要原因是盘子小，今年大规模送股之后，小盘股就不小了。186家创业板公司，目前总股本为208.87亿股，总流通股为62.47亿元，平均每只股票流通股仅3000多万股，但是，如果创业板股票平均10送10股，那么，流通股增加一倍，变成平均每只股票6000多万股，盘子不算特别小了。

　　而且，从2009年10月30日首批股票上市以来，今年将有许多公司上市满一年，意味着大量小非开始解禁，那么，流通股的数量还要进一步增加。比如，华平股份原来总股本只有4000万股，流通股1000万股，是盘子最小的公司之一，现在，10股送转15股之后，总股本增加到1亿股，流通股变成2500万股，今年4月27日，又将有2260万股小非解禁，这样，流通股变成4760万股，比送股前的1000万股增加了近4倍，不能再算一个迷你型的股票了。

　　不可能全部填满权

　　由此可见，经过这次大规模送股，加上今年大量小非要解禁，创业板股票盘子小的优势大大减弱，如要填满权，意味着流通市值至少要增加一倍，客观分析，这种可能性相当低。

　　因为创业板股票目前在估值上并没有优势，平均市盈率为66倍，而送股除权并不能降低其市盈率，如果填满权，平均股价要涨一倍，意味着平均市盈率要上升到130倍。这种可能性显然非常小。同时，已经披露的年报和快报显示，创业板公司2010年业绩整体增长约30%，这个增幅不算特别高，还不足以支撑创业板整体股价再涨一倍。

　　所以，对于创业板慷慨的高送转分红一定要客观理性看待，高送转后，创业板很可能出现分化，一些业绩持续高增长股票又相对合理的股价，填权可能性比较大，但是，全部创业板填满权几乎不可能，有些甚至不会填权。

　　因此，不必盲目抢购高送转的股票，实际上高送股股票逐渐失去了先前的魅力，昨天5家有高送转的创业板股票表现平平，其中，10股送10股的南风股份位于深市跌幅第二。

　　本报记者  连建明