创业板估值之惑 业绩增长化解高市盈率
丁艳芳创业板的高市盈率一直被市场诟病，但其整体业绩增长还是比较可喜的。截至昨晚，特锐德(24.450,-0.13,-0.53%)(300001)等11家公司已提前发布了业绩预告，净利润全线增长；同时，50多家创业板公司已经预告，绝大部分的业绩较2009年全年有不同程度增长，只有宝德股份(1.090,-0.14,-11.38%)(300023)、朗科科技(28.330,-1.87,-6.19%)(300042)和南都电源(300068)做出业绩下降预警。可以预计，待到4月末创业板年报全部披露完毕后，创业板平均市盈率将有一定幅度的下降。但考虑到新股上市“一年盈、二年平、三年亏”的历史表现，未来的高增长可持续性仍是一项考验。
市盈率被业绩“化解”
在已经发布的业绩快报中，亿玮锂能(300014)、乾照光电(11.300,0.50,4.63%)(300102)和世纪瑞尔(5.220,-0.01,-0.19%)(300150)等公司利润增幅很高。例如，乾照光电去年全年净利润达到1.38亿元，比2009年大幅增长64%，每股收益达到1.17元，按照昨天74.81元的收盘价计算，市盈率降至64倍以下。亿玮锂能(300014)去年全年净利润增长同比45%，达到5794亿元，每股收益0.44元，但股价却从去年8月时的36元回落到22.65元，市盈率被“化解”至51倍。
在发布业绩预告的50多家创业板公司中，向日葵(3.110,-0.01,-0.32%)(300111)、东方日升(11.490,-0.21,-1.79%)(300118)、汇川技术(76.350,2.28,3.08%)(300124)、新研股份(2.670,-0.03,-1.11%)(300159)、上海凯宝(6.020,-0.05,-0.82%)(300039)、长信科技(6.620,-0.01,-0.15%)(300088)、双林股份(44.820,1.59,3.68%)(300100)、沃森生物(11.730,-0.16,-1.35%)(300142)、瑞凌股份(10.200,0.00,0.00%)(300154)、雷曼光电(7.510,-0.01,-0.13%)(300162)等公司预增的最高幅度都超过了100%，净利润增幅超过50%的超过40多家，占比极高。
生产太阳能电池的向日葵三季报净利润1.55亿元，近日预告全年净利润可能达到2.5亿—2.7亿元，较2009年增长142%— 161%。上市不久的瑞凌股份目前正陷于破发状态，较发行价低8%左右，其预告2010年全年净利润同比增长90%—100%，约8500万元—9000 万元。按其最新总股本计算，每股收益约0.76元—0.80元，对应35.41元的股价，市盈率可以一下子降至46倍—44倍左右。
也有公司业绩下降
目前仅宝德股份、南都电源和朗科科技预告业绩下降，最高幅度都在60%左右，它们的股价也已经做出了相应的反应。朗科科技是在昨晚宣布净利润下降65%至50%的，其称主要原因是“专利授权收入大幅下滑，且主要产品销售收入和毛利率也双双下降”，因而2010年净利润将在1380万元— 1980万元之间。而朗科科技去年前三季度净利润为1564万元，这意味着其第四季度很可能出现亏损。
截至昨日收盘，深交所披露的数据显示，创业板平均市盈率为69.65倍，较年初的80倍已下降13%。由于创业板公司实现业绩增长的比例比较高，增幅也不小，再加上股价自年初以来的急跌，有助于二级市场估值的向下回归，若股价继续保持低迷，则4月末时创业板的平均市盈率将有一定程度的下降。
