黄婷

　　股市有“世界杯效应”，有“奥运会效应”，但11月中旬以来的这轮下跌显然不是什么“亚运会效应”。也许只是巧合，本周好不容易企稳的指数，在亚运会闭幕前一天，60日均线得而复失。

　　创业板指连续第六周上涨

　　在大盘暴跌期间，创业板再现跷跷板效应，在本周下跌的几个交易日中，创业板指继续走强，并在本周四度刷新历史新高。截至本周，创业板指数已连续第六周上涨，累计涨幅达26.6%。截至周五，创业板指收报1196.02点，是两市表现最好的指数。

　　141只创业板交易个股涨多跌少，本周共有113只上涨，28只下跌。其中涨幅最大的乐视网(0.180,0.00,0.00%)(300104.SZ)一周内上涨了17.36%。

　　东边日出西边雨，在创业板一片雄赳赳气昂昂的同时，跷跷板另一端的大盘股则表现弱势，上攻乏力，周五权重股更突然哑火，中国石油(7.650,0.03,0.39%)(601857.SH)、中国石化(5.680,0.02,0.35%)(600028.SH)盘中意图上涨挽回失地最终也是无功而返。

　　截至周五收盘，上证指数收报2871.70点，本周累计下跌0.53%，沪市日均成交金额从上一周的1755亿降至1556亿元；深成指收于12539.0点，上涨1.98%，日均成交金额从上一周的1423亿升至1480亿元。

　　华讯投资的一位分析师指出，本周大盘连续两日阳线让获利盘出局动力增大，另外，国内和国际消息面的不确定性，加上年线虽攻破但仍未站稳也对持仓者心理构成重大压力，导致获利出局资金明显多于从场外进场资金。

　　在汇丰晋信基金看来，在本周市场复杂的走势背后也夹杂着复杂的因素。先是技术面上，经过前期连续大跌之后，市场本身需要进行技术性调整，沪指下方60日均线和2800点整数关口有较强支撑，上方年线又形成明显压制，造成市场在这一区间来回波动。

　　另外，基本面上，货币政策方面，上周末央行宣布调高准备金率而未提及利率，紧缩政策力度小于预期，汇丰晋信基金指出，这给周一市场红盘提供心理依据，但从较长时间看，CPI持续走高，再度加息几乎是不可避免的，投资者依然会心存疑虑。同时，央行继续强调信贷投放节奏，最后两个月可能会大幅缩减，这对A股的资金面会形成一定的压力。

　　年底不确定因素仍多

　　深圳龙腾资产董事长吴险峰近期心情比较忐忑，虽然满仓运作且收益状况不错，但对于市场风险他心有余悸。

　　“短线看市场已经企稳，但不确定的因素仍然很多。”让吴险峰最为担心的就是来自政策方面的因素，在这轮以通胀为主线的上涨中，政府对通胀控制力度还有多大，吴险峰认为将直接影响接下来市场的表现。

　　“从本周的反弹看，可以看出大盘股只是短期超跌反弹，但问题就在于，大盘股反弹后将出现进一步下跌还是企稳？”吴险峰认为，大盘股如果再度出现下跌，很可能拖累这轮涨势较好的中小盘股的表现，从而引发市场整体步入下行通道。

　　但在深圳君赢投资总经理王伟臣看来，本周市场的“慢涨”正是切合了牛市中“快跌慢涨”的特性，牛市格局早已确立，趋势无需担忧，“跌下来之后将一些心态不稳定的投资者震出局后市场将稳步上涨”。

　　王伟臣分析说，从技术面上看，指数这轮暴跌又急又狠，但上证指数在跌到2800点附近明显有强大支撑，本周二盘中甚至一度击穿2800点，但很快就被做多资金拉起。“而且，这波3186点的上涨已经击穿了2010年4月份3181点的高点，这是一个重要的信号，说明市场已经击穿上轮调整的高点，进入一个牛市格局中。”王伟臣说。

　　广东西域投资董事长周水江对接下来的行情则表现得更为谨慎。在周水江看来，A股每到年底都将面临很多不确定因素，之前这轮暴跌只是提前出现了。周水江认为，一般而言，中国的信贷投放都是上半年多下半年少，下半年资金面相对上半年要紧张得多，而且由于之前A股的一波行情，资金获利颇丰，进入年底结账前，会有大批止盈资金从股市中撤出，成为市场一大不稳定因素。

　　汇丰晋信基金也认为，总体上看，连续提高存款准备金率，资金面偏紧，大盘股走弱，因此股市持续走强的可能性很小。再加上2900点上方套牢盘天量，压力巨大，因而大盘还有一段强烈震荡的路要走。

　　大股票抗跌，小股票跑得快

　　周水江已经陆续将仓位下调，对获利丰厚的个股进行止盈，在他看来，年底行情只是鸡肋，真正的布局还需等到明年。但他认为，市场的投资主线不会发生变化，围绕“十二五”规划的新兴产业仍将是未来配置的重点。

　　吴险峰也认为，接下来跑得快的仍将是小股票。

　　汇丰晋信基金也认为，新兴战略产业、消费、医药等非周期类个股仍有望持续跑赢大市。

　　王伟臣和上海宝赢投资合伙人崔军则更倾向于低估值的蓝筹股。王伟臣表示，目前自己八成左右的仓位都配置了资源类、人民币升值主线以及银行股，低估值的蓝筹股更为抗跌也更具备上涨动力。崔军也表示，创业板、中小板很多股票都已经严重高估，而在当前点位很多低估的优质个股更具备上涨潜力。

　　英大证券研究所所长李大霄则表示，目前投资者更多地选择投机，放弃了对大盘股的追逐，导致市场中题材股及概念股被高估，成长性好、市盈率低的大盘股被低估。价值投资者对于此类股可适度布局。