证券时报记者 胡学文

　　深交所正研究中小板创业板小额快速再融资等制度

　　本报讯 深交所总经理宋丽萍在近日举办的中国人民大学资本市场论坛上表示，我国创业板整体估值过高、资本市场的自我约束能力薄弱，而如何稳妥安排创业板退市制度是深交所现在面临的难题。

　　宋丽萍称，目前我国资本市场虽然流动性好，但换手率是世界资本市场的几百倍，而高换手率隐含的是资本市场的脆弱。她说，如何稳妥安排创业板退市制度是深交所现在面临的难题。

　　事实上，由于创业板直接退市制度出台迟迟没有动静，市场一度传闻创业板直接退市制度或将“折衷”为退市至三板(代办股份转让系统)，可为套牢亏损的中小投资者提供缓冲地带，从而减轻市场动荡。深交所理事长陈东征在前不久举行的创业板挂牌一周年活动上表示“创业板退市制度新方案已经上报”更是加剧了市场对传闻的猜测。不过，这一传闻目前并没有得到权威证实。

　　在当天的会议上，宋丽萍还透露深交所正在全面研究针对中小板、创业板迫切需要解决的问题，如小额快速再融资制度、并购支付工具的创新、股权激励机制等。

　　宋丽萍引用世界证券交易所联合会(WFE)的统计数据称，深交所的交易活跃量已排名全球第4，成为全球最活跃IPO市场，并带动了我国的股权投资。目前进入几十家投行辅导期的企业有500多家，如果能顺利通过证监会审核，深交所明年上市企业将达到2000多家。“规模具有一定抗风险能力，很重要。规模太小容易死亡。”宋丽萍称。

　　此外，宋丽萍表示，创业板的实质就是整体估值高。创业板企业应有自己的核心竞争力，发挥差异化，而差异化的关键在于投行。“创业板应是独唱团，不是合唱团。”她说。