资本市场大门的关闭，使得在预期中的股市发行前涌入中国和印度企业的私人股本公司、对冲基金和投资银行大为头疼。据估计，在过去两年中，这些机构在所谓的首次公开发行前融资(preIPO financing)方面投入了数十亿美元的资金。资本市场的冻结，使得许多此类pre-IPO 投资难以流动，引发了一波幕后谈判的潮流。

　　英国《金融时报》指出，pre-IPO 投资热潮是由多种因素引发的，其中包括中国等国股市的火爆。在中国，一些过往纪录是拼凑而成的企业，定价也高得惊人。此外，过去两年，许多印度和中国企业——包括地产、医疗保健以及重工业企业——一直在寻求资金，为其在迅速增长的经济中的扩张计划融资。渴望涉足亚洲的对冲基金也迅速进行了投资。

　　这些pre-IPO 融资主要采取的结构是可转换债券，或是贷款形式，而这些贷款在公司上市后将由债务转换为股份。此类合同通常包括以下条款：公司承诺，如未能在特定日期前上市，将提高贷款利息。然而，一些未能上市的公司目前现金非常紧缺，他们无力支付较高的利息。由于这些投资是私下交易，投资者对合同条款严格保密，因此人们无法知晓具体协议的真实细节。

　　熟悉这些交易的投资银行家表示，在过去两年里，进行了至多100笔pre-IPO 融资交易，其中仅有三分之一的公司成功上市。

　　知情人士称，依据交易的结构，投资者正考虑采取多种举措。

　　具备长期投资模式的私人股本公司，面临的压力没有对冲基金那么大。许多对冲基金都面临投资者的赎回压力。一位交易撮合者表示，如果投资者能够等待，那么当市场有朝一日反弹时，他们也会赚到一些钱。但大多数对冲基金就是没有充裕的时间，正考虑以巨大的折扣抛出手中的股权。

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