每经记者 孙嘉夏 发自上海

　　7月30日，杭州新世纪信息技术股份有限公司 (以下简称杭州新世纪)首发申请成功过会。

　　但这家公司目前存在诸多疑点。除了历史上多次“一元股价”转让被人质疑，实际控制人徐智勇与陆燕等人也被怀疑在母子公司互持中，存在虚增资本获利的可能。

　　记者在杭州采访时，接待记者的该公司行政部门俞姓负责人表示，高管目前都在北京，无人能对上述质疑作出解释。随后记者留下联系方式，但一直没有回音。

　　奇怪的股权安排

　　目前，杭州新世纪的主营业务为应用软件开发与销售、系统集成及技术支持与服务，主要面向电力、烟草等重点行业客户。此次公司IPO拟发行1350万股，占发行后总股本的25.23%。募集资金将主要用于ERP融合电力安全生产管理系统技改等5个项目，共需投资总额为1.54亿元。

　　本次发行前，陆燕持有杭州新世纪1154万股，占总股本的28.87249%；另3名自然人滕学军、高雁峰、乔文东均持有773万股，各占19.33742%。4人合计持有公司3475万股，占总股本的86.88475%。

　　陆燕的丈夫徐智勇是杭州新世纪的法人代表、董事长兼总经理，虽然并未直接持股，但在招股说明书 (申报稿)中，仍将这5人共同列为实际控制人。上市发行后，上述5人合计持股仍将超过51%。

　　让人感到意外的是，在招股说明书(申报稿)中，并未对第一大股东陆燕做具体介绍。

　　神秘的一元转让

　　除了股权结构上的奇特安排，杭州新世纪在发展沿革中，还曾多次出现“每股一元”的转让价格，也让人感到有些“诡异”。

　　杭州新世纪的前身，是杭州新世纪信息技术有限公司 (以下简称新世纪有限公司)，设立于2002年7月4日，设立时注册资本为100万元。

　　新世纪有限公司在历次股权转让中，陆燕、徐智勇、滕学军、高雁峰、乔文东之间发生了多次互相转让，转让价格无一例外是“每股一元”。

　　有投资者向记者指出：“当时，这几个人都另有参股或控股的公司，如果自己的公司资金周转不灵，此时约好以每股一元的价格互相转让，就可作为变相的股权抵押行为，这无疑能起到周转资金的作用。”

　　招股说明书(申报稿)也披露，徐智勇、滕学军、高雁峰、乔文东等从2000年12月开始，即持有系统工程公司24%的股权。2003年12月15日，当时由徐智勇等自然人控股的新世纪电子与董志华共同出资，设立了宁波新世纪软件开发有限公司。2005年，新世纪电子又与其他自然人共同设立了徐州禹航置业有限公司。乔文东则从2005年12月开始，持有浙江辰光科技有限公司6%的股权。不难想像，当时的每一笔投资都需要大量的现金流支持。

　　巧妙的交叉持股

　　由于招股说明书(申报稿)并未披露这5人的资金来源，但在数次股权转让及增资中，他们却拿出了大笔现金，因此有人猜测，徐智勇与陆燕等人在母子公司互持中，存在虚增资本获利的可能。

　　对于上述猜测，保荐人国金证券在招股说明书(申报稿)中表示，对于母子公司交叉持股，我国 《公司法》等相关法律法规并无限制和禁止。发行人律师也发表意见认为，2005年3月至2006年12月期间，杭州新世纪与新世纪电子是交叉持股，而非虚假出资、抽逃出资。交叉持股行为在我国尚无有关法律、法规给予规制，也获得了工商部门的登记认可。并且在改制前，已消除交叉持股现象，在会计上作了谨慎处理，因此对公司的财务、经营等都不会构成任何影响。

　　杭州新世纪还存在一个疑点。招股说明书(申报稿)披露，该公司所开发的应用软件等主要面向电力、烟草行业客户，电力、烟草业务也是该公司的主营发展方向，在公司的几大客户中，又同时包括了众多非烟草、电力行业的“中间人”公司。该公司在和嘉兴电力局签订了生产绩效管理系统项目合同的同时，却又通过嘉兴中创，签订了包括嘉兴电力局门户EP二期、嘉兴电力局门户协作消息平台项目等一系列合同，而没有选择与嘉兴电力局这样的终端客户直接签订合同，产品始终未面向终端客户。

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