257新股“新老划断”后挂牌，上市首日流通率最低仅1.85%，市场呼唤真正的“新老划断”

　　本周四，新华都正式挂牌深圳中小板，这是2006年“新老划断”IPO以来第257只上市的新股。当很多人在为新华都利益相关者(如陈发树和唐骏)“数钱”，特别是为那位拥有多家上市公司，并且还计划“整出”若干只新股的幕后老板统计其财富又增值了多少多少个亿的时候，很少有人注意到，这些“财富”不过是纸上宝贵而已，因为新华都的流通盘仅占其总股本的1/5，发起人股份基本上仍处于锁定状态，换句话说，虽然已经“新老划断”了，但是，新股并未“全流通”，而是继续制造着更多的“大小非”，比如新华都的“大小非”全部解禁后，流通盘将扩张5倍，相当于还要有4个新股在接下来的三年里“隐性”上市。

　　业内人士认为，这样的新股发行制度正在背离监管层稳定市场的本意。按照原先的设计，网上发行股份先行上市，网下发行股份和发起人原始股分别锁定三月至三年，这样可以避免对二级市场造成冲击。但实际上，由于首发上市股份过少，却又承担着全部股份定价的重任，因而这种“温水煮青蛙”式的设计不仅没有起到稳定市场的作用，反而对市场的长期健康发展提前种下了祸根，这样做的惟一好处就是可以确保一级市场繁荣，确保任何新股都可以发行出去，而且是被各方投机者挤破头皮抢购。

　　新股首发上市股份缩小到何种程度？《大众证券报》统计显示，在这257只新股中，上市首日流通A股占全部A股的比重最低仅1.85%，这只股票就是中国石油，此外，中国银行、工商银行的上市首日流通率也仅有1.94%、2.73%，除了这些“大家伙”，还有太平洋2.79%、金风科技8%、滨江集团9.23%、露天煤业9.54%这些中小市值股。257只新股上市首日流通率平均值为20.24%。但至昨天，这一数值已经提升至32.03%，相当于又有60%左右的新股增量“隐性”上市。

　　北京投资者老张认为，既然已经进入了全流通时代，既然已经“新老划断”，管理层就没必要厚此薄彼“保护”一级市场，就应该让新股发行市场化，就应该让新股上市全流通，这样一来，市场化机制会自动发挥作用，新股上市定价高、投机性强、“大小非”无休止产生、行业并购无法开展等等问题就会迎刃而解，投资者如果不是以质论价、胡乱追捧，就会产生重大投资亏损，投机力量就会受到原始股东的强有力制衡，企业家们如果不好好干只想着投机上市就可能会竹篮打水一场空，市场肌体就会健康地生长。当然，这样一来，像立立电子之类的问题新股可能就发行不出去了，二级市场的基金经理们如果再去投机IPO也得好好掂量掂量。如果非要通过股市来约束产业资本家们的投机，可以控制其套现帐号在三年锁定期内不得取现，确保资金仍在市场体内循环。记者徐霄/大众证券报