CFP图[ 此次放行中国南车，并没有依据审核顺序首先放行融资金额将超过400亿元的中国建筑，而是选择了拟募资金额约90亿元的中国南车，原因何在？ ]

　　6月30日即通过中国证监会发审委审核的中国南车股份有限公司（下称“中国南车”）出乎意料地在今日（7月28日）公布了招股意向书。为减少大盘股融资对脆弱的A股市场的冲击，证监会前期对中国建筑等大盘股审而不发，此次中国南车被放行是否意味着证监会对大盘股IPO发行节奏的控制出现松动，还是另有原因？

　　根据安排，从明天起一直到7月31日，中国南车将进行初步询价，8月1日确定询价区间，8月4日至5日开始网下申购，而8月5日同时进行网上申购，8月6日确定发行价格，8月8日公布网上中签结果，资金解冻。根据中国南车的A股发行安排，恰好在奥运之前能够完成此次A股发行。实际上，虽然大盘股再度被放行，但从选择上看，监管层目前依旧比较谨慎。此次放行中国南车，并没有依据审核顺序首先放行融资金额将超过400亿元的中国建筑，而是选择了拟募资金额约90亿元的中国南车，原因何在？

　　一位深圳投行高层认为，之所以让中国南车先发行，可能主要是考虑其将要同时发行H股这一因素。因为A股发行后，A股发行价将成为H股发行价的一个参照。而中国南车之后，并不意味着其他大盘股也被允许陆续发行。按照规定，7月底之前进行IPO的公司，其公布的财报可以用去年年报，而7月底之前如果未能公布招股意向书，这些IPO公司将补充今年上半年的财报。由此也可看出，加上补充材料的时间，其他大盘股发行估计将等到9月份以后。

　　此次中国南车将发行不超过30亿股A股，回拨机制启动前，网下发行不超过7.5亿股，网上发行约为22.5亿股。募集资金主要用于轨道交通装备专有技术延伸产业建设等四类项目。而A股发行的同时，还将进行H股的发行。中国南车目前主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁，以及轨道交通装备专有技术延伸产业。据招股意向书介绍，其主要业务均处于国内领先地位。

　　东海证券行业研究员王万金认为，相对来讲，中国南车的研发实力比较强，铁路车辆方面代表了国内最尖端的水平，它上市后应该是行业的绝对龙头。因为是垄断企业，估值也会相对高一些。根据它的估算，中国南车今年的每股收益可达0.18元至0.20元左右，这样，按照大概25倍的市盈率，其发行后股价较为合理的区间应该在4~5元之间。

　　联合证券策略分析师杨伟聪认为，尽管融资额度接近90亿元，但不会对市场造成很大冲击。根据杨伟聪提供的最新研究报告，在2008年前7个月时间里，一级市场资金规模相当于即期募集资金的22倍，同期64家公司完成IPO募集资金920亿，而2007年这个倍数为141倍。截至17日已经过会准备IPO的公司，预计集资规模约为人民币880亿元，照此计算，未来该指标倍数为23倍。当前市场资金在本次大盘股密集发行中仍显得游刃有余。

　　据了解，目前尚处于审而未发状态的大盘股除中国南车和早在6月5日就已经过会的中国建筑外，目前还有光大证券、成渝高速等。

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