内地企业IPO回报率降至去年初水平

http://www.sina.com.cn 2008年07月17日 03:01 中国证券网-上海证券报

　　本报记者张良实习生朱宇琛

　　随着二级证券市场的不断调整，2008年第二季度VC/PE背景中国内地企业IPO平均投资回报率已接近2007年年初水平。

　　ChinaVenture投中集团昨日发布的《2008年第二季度中国IPO市场研究报告》显示，2008年第二季度中国内地企业IPO总体规模呈现数量增加，融资金额减少的特点。VC/PE背景企业IPO规模呈现出反弹趋势，IPO数量和融资金额较上一季度大幅增加。中国内地企业IPO总体数量为56个，环比增加64.7%，同比增加16.7%；总体融资金额为73.26亿美元，环比减少39.2%，同比减少64.0%。

　　其中，VC/PE背景企业IPO数量14个，环比增加40.0%，同比减少26.3%；融资金额11.72亿美元，环比增加29.0%，同比减少86.9%。平均融资仅有0.84亿美元，为2007年以来最低。从IPO回报率来看，二季度平均投资回报率为3.12倍，环比上升11.1%，同比下降32.6%，已接近2007年年初的水平。

　　境外资本市场方面，随着道琼斯工业指数、纳斯达克和标普500等指数均大幅下挫，中国内地企业境外资本市场IPO的步伐也因美国二级证券市场的大幅下挫而受到影响。二季度，21家中国内地企业在境外资本市场IPO，环比增加75.0%，同比减少16.0%；融资金额24.31亿美元。由于次级房屋贷款危机所导致的全球证券市场大幅波动，市场流动性下降，对于大规模IPO的容接能力降低，平均融资金额从2007年第二季度开始大幅下跌至1.37亿美元。同时，IPO平均投资回报率也进一步下降至1.42倍。

　　境内资本市场方面，2008年第二季度，共有35家中国内地企业在境内资本市场IPO，环比同比均增幅过半。但融资金额为48.96亿美元，环比减少36.2%，同比减少48.7%。其中，深圳中小板IPO数量和融资金额环比均大幅增加，共有33家企业在深圳中小板IPO；融资金额为20.94亿美元，环比增加112.4%。受益于复星集团近11倍的高投资回报对于行业回报率的拉动作用，IT行业以4.01倍的IPO平均投资回报率在境内资本市场各个行业中最高。

　　ChinaVenture投中集团分析认为，二季度VC/PE背景境内资本市场IPO数量增加与二级市场对于经济拐点、产业资本套利等因素已做出提前反应趋于稳定，IPO风险减小有关。但由于深受次贷危机影响的美国市场对于中国内地企业的吸引力持续减弱，预计投资机构在纽交所、纳斯达克等市场的IPO退出仍将极为有限。同时，2007年下半年以来成立了多支人民币基金，主要投资Pre IPO企业。由于大部分基金存续期仅有3-5年，因此退出获利较为迫切，多支人民币基金投资的Pre IPO企业将在下半年集中上市，或许届时将迎来人民币基金退出的一个小高潮。

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