中国建筑IPO放行 上市时间待证监会另定(2)

　　发行窗口

　　据悉，6月5日过会后，证监会并没有明确中国建筑IPO将何时获得批文得以启动。作为保荐人的中金公司正与证监会进一步沟通该批复事宜。

　　相关人士透露，如果市场大势好，发行自然会比较快，但现在大势并不算好，因此证监会也在考虑合适的发行时间窗口。

　　此前，中国铁建在今年年初特批顺利过会，近一个月后才获批文并正式启动IPO。因此，中国建筑会否遇相似情形尚有待观察。

　　参与该项目的人士表示，事实上中国建筑于去年就开始了IPO的项目启动，原计划是有望今年3月份获批上市，但后来却因市场状况不佳与审批问题而延迟至今。

　　6月的第一周，股指从3433.35点跌至3329.67点。中国建筑过会当天，沪深合计成交额仅773亿元，更是创出年内地量。沪深市场似乎又到了变盘临界点。

　　上海一位基金经理表示，“特批中建上市很突兀。因为今年政策导向对市场的呵护是非常明确的，通过发行新股调节大盘很常见，但是弱市中大规模IPO无疑是雪上加霜，虽然不是资金层面的，但却是心理层面的影响。”

　　中欧新蓝筹基金经理刘杰文则指出，因为市场还在低迷期，中国建筑IPO短期有一定的负面影响，但是新股发行也为市场注入了新鲜血液，并带来新的投资机会。具体估值还有待研究，但他表示会关注新近上市，且已经具有行业龙头特征的国内大型企业。

　　友邦华泰基金投资总监梁丰认为，大盘股的发行会对市场产生短期的心理压力，但这并非核心的因素，因此影响是短期的。6、7月份大小非解禁规模会大幅度减少，但股票发行又回升，所以资金面压力没有太多变化。A股市场本质问题不是没有流动性或是没有资金，而是因为经济环境等各方面的原因，大家不愿投资于此。

　　参与该项目的人士指出，一级市场上大约囤积了超过2万亿元的资金，所以中国建筑的发行应该是没问题的。市场好，中签率低，价格也相对高些；市场不好则相反。但只要公司质地好，发行不成问题，中国建筑在同行业当中属于是最优的。

　　2007年，中国建筑实现营业收入1683亿元，同比增长26.35%。公司毛利达到211亿元，毛利率水平为12.55%；归属母公司净利润为49亿元，其中房地产开发与投资贡献53%，房屋建筑工程贡献36%，销售净利率仅为2.92%。盈利水平相对较低的房屋建筑工程业务占营业收入的比重将近80%，是造成公司毛利率和净利率水平较低的主要原因。公司营业收入和净利润2005年到2007年的年复合增长率分别为26.84%和86.71%。

　　中银国际分析师赵扬指出，根据申报稿披露，中国建筑发行后总股本将达到300亿股。按此摊薄，该公司2007年EPS约为0.16元/股。中国建筑预计通过此次IPO募集资金425亿元，折合发行价大概每股3.5元，相当于22倍左右的2007年静态市盈率，基本符合目前建筑行业和房地产行业的平均估值水平。

　　来源：经济观察报网