中建股份特批发行 市场短期或有心理压力

　　制图/张逸俊

　　大型IPO“特批”造

　　继中煤能源(601898.SH)和中国铁建(601186.SH)后，今年又一只募集资金超百亿元的大型IPO项目——中建股份IPO即将上会。根据中国证监会发行监管部5月30日发布的发审委工作会议公告，将在6月5日审核中建股份的IPO申请。

　　计划募资将超400亿

　　根据招股说明书申报稿中的介绍，中建股份此次拟发行不超过120亿股A股，所募集的资金在扣除发行费用后，将用于五个大项目以及补充公司流动资金，共需425.66亿元。

　　中建股份全称为中国建筑股份有限公司，由中建总公司作为主发起人，联合中国石油集团、宝钢集团、中化集团共同发起设立。其中中建总公司在发行前持有其94%股份，为控股股东和实际控制人。同时，中建总公司还为中国海外发展(00688.HK)和中国建筑(03311.HK)的实际控制人。

　　此次，中建总公司将全部主营业务及相关资产负债、相关资质和品牌注入中建股份，由中建股份作为中建总公司全部主营业务的运营载体。截至2007年12月31日，中建股份资产总额为1659.39亿元，负债总额1399.19亿元；2007年实现营业收入1683.06亿元，实现净利润70.65亿元。

　　特批发行

　　值得注意的是，此次中建股份发行A股是经过国务院特批后进行的。中建股份在招股说明书申报稿中表示：“根据《首次公开发行股票并上市管理办法》的要求，报经国务院批准，本公司设立未满三年即可申请在境内公开发行股票并上市。”

　　中国证监会在2006年5月公布的《首次公开发行股票并上市管理办法》第九条中规定，“发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。”而中建股份的成立时间为2007年12月10日，距今尚不足6个月。

　　一位深圳某大型券商投行业务部负责人告诉《第一财经日报》，只要不满足上述条件的公司想上市，都可以申请特批。不过，获得特批发行的公司需要做一个过去三年的模拟财务报表。

　　而一位证监会人士则表示，这种特批的情况只是个案，不具普遍意义，理由也都是不一样的。主要是有些想要发行上市的公司因为体制改革中出现的问题，由其主管部门将相关材料报请国务院，再由国务院咨询相关部门后作出决定。

　　市场短期或有心理压力

　　此次中建股份发行A股的募集资金规模将是今年以来所有已发行A股公司中最高的。已经持续疲弱的市场，是否能够承受如此大规模的扩容压力？

　　太平洋证券研发中心总经理郭士英认为，从近期市场的成交量情况看，即使下调交易印花税率，成交仍不活跃，处于地量水平，说明市场仍旧信心不足。此时发行中建股份，至少会对投资者的心理有影响，不过，只要这种发行不成风，影响应该是短期的。

　　东海证券行业研究员王万金也认为，这么大的发行规模，可能会对市场造成一定冲击。但他同时指出，中建股份是一家好公司，在房屋建筑工程细分市场是领头羊，并且利用产业链优势做大了房地产，并进入公路铁路等基建行业。

　　中建股份目前是中国最大的建筑房地产综合企业集团，中国最大的房屋建筑承包商，长期位居中国国际工程承包业务首位，同时也是中国最大的房地产企业集团之一。

　　王万金分析，按照发行后300亿总股本估算，中建股份在2008、2009、2010年的EPS将分别可达0.19元、0.26元和0.34元，此次发行区间可能在4.18~5.32元，上市目标价6.43元。任亮

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