新股爆炒 谁哭谁笑(2)

　　机构高价从容套现  投机造成新股遭爆炒

　　由于新股动辄100%的涨幅，让“打新”和“炒新”成了牛市过程中一道独特的风景。由于一二级市场之间巨大的价格差，使得几万亿机构资金在一级市场打新。这项“几乎稳赚不赔”的生意中，还出现了几十家上市公司身影，也成了一些银行和券商理财产品的招牌。为了牟取暴利，机构主力在二级市场交易第一天往往会猛拉股价，将股价推高到一个令人瞠目结舌的位置，吸引散户跟进后再乘机抛售筹码。但羊毛出在羊身上，最后股价下挫的后果还要投资者自己来承担。

　　据统计，2006年新股上市首日平均涨幅为83%，2007年以来新股首日涨幅平均高达140%，拓邦电子、宏达经编、中核钛白等股票上市首日竟暴涨500%以上。但此后不久，这些股票无一不是跌幅惨重。

　　美国沃顿商学院金融学教授、著名金融投资专家杰里米·西格尔在其早年著作《投资者的未来》中就曾指出，“当投资者蜂拥而至，新股市场炙手可热的时候，恰恰是购买新股最不恰当的时机”，他通过大量实例验证了“大量股票的首发以及在交易开始后股价的直线上升，无一例外地会带给投资者最糟糕的长期收益率”。虽然他是以美国股市作为研究对象，但是所得结论在A股市场同样得到了印证。

　　拖累大盘一路下行的中国石油，已经是追涨的散户心中永远的痛。中国石油的发行引来了3.38万亿元资金的申购，但参与申购的户数却不到408万户，散户投资者不得不通过二级市场购买。当天48元买入的投资者，资金已经亏掉了60%，而一级市场中得到大量筹码的机构，则早早出逃，让散户承受下跌之痛。