泛华导演四角恋公估业务瞄准2010年上市

　　欧阳晓红

　　一直弱小的中国保险公估业正在经历一场大规模的行业洗牌，“始作俑者”是国内保险中介第一股泛华保险服务集团(纽交所交易代码：CISG，下称泛华)。通过一系列的收购整合后，泛华旗下的公估业务最终目标是2010年实现在国内A股或国外主板上市。

　　4月15日，泛华旗下广东方中保险公估(下称方中)与深圳普邦保险公估(下称普邦)宣布合并。同时，泛华与上海天衡保险公估(下称天衡)达成合作意向，旨在近期内实现三家公估公司的合并；为此，泛华第一期出资1.3亿元，成立泛华保险公估集团。

　　“四角恋”

　　去年10月登陆纳斯达克至今短短数月，泛华已收购22家保险代理公司及4家保险经纪公司，如今其资本运作的“靶心”又瞄准了保险公估。

　　泛华对国内公估业的并购在融到资金的第一时间就开始了。2007年12月，泛华收购方中，2008年4月上旬又与普邦达成并购协议。泛华方面称，“还有5到6家正在商榷之中”。

　　纵观方中、普邦、天衡的资本重组，加上泛华在内，四家的合并更像一种另类并购。“四角恋”的利益靠什么维系？

　　“我们并非简单相加，而是通过合并，方中、普邦及天衡的高管除了身为公司股东外，还是公司高管、总裁室人员，虽然他们均为经理人，但都不代表三方利益。”泛华董事长胡义南说。

　　天衡董事长钱兵说，此前曾尝试过与各方面合作，但签协议之后，并无实质动作，此次合并是以“股权资本”、“激励机制”为纽带，且各方的利益目标一致，因此可操作性很强。

　　将四方合作关系喻为 “四角恋”的泛华总裁赖秋萍称，合作各方已不存在障碍，需要走完固定的法律程序才能考虑具体的利益分配。

　　胡南义表示，目前已有一种让各方股权都得到合理安排的机制，但其拒绝透露最终股权结构。“整合过程需要做一些调整，不过所有股权方案包括计算方式都有了。”

　　胡南义称：“无论何种合并案，一定是几家合在一起的利益大于原来的利益。”

　　方中总经理叶志源认为，全方位整合需要一年的时间，包括法人、董事会和总裁都将合并成单一体。“(业务上)以后还是独立发展。”

　　集团化出路

　　数据显示，截止2007年底，行业机构254家，当年营业总额7.2亿元，同比增长65.71%，首度出现亿元规模的公司，17家跨入千万级门槛。但相对产业链上游的国内保险业，差距凸现——2007年公估核损136.36亿元，占比当年财险赔款支出总额1020.47亿元的13.31%，同比下降近2个百分点。254家机构其前17名后的237家营业总额平均额刚刚迈过百万门槛。

　　尽管2005年公估业首度盈利2023万元，营业利润率6.81%，但之后两年的行业营业利润率分别降至3.52%、3.16%，绝大多数公估公司处于亏损状态。

　　泛华认为，公估集团的打造必须跳出作坊式，董事会应当成为公司治理结构的核心，并将资本重组的股权安排作为公估集团发展规划的战略制高点。

　　至于公估集团的经营机制，泛华给出的回答是 “设计以子公司、事业部独立经营、独立核算为基础的目标责任；各职能部门则通过履行部门职责对子公司、事业部进行全面管理支持促进集团经营目标的实现为目标责任。”

　　此外，公估集团将建立一个标准化的作业系统：财产险标准化、车险标准化、水险标准化、健康险标准化。“泛华公估计划于2009年成为全国业务规模最大、网点最多、服务力最强的保险公估集团，并力争在2010年实现国内或国外主板上市。”泛华负责人表示。

　　为既保持上市前后集团管理层与经营相对稳定，又能使集团各组织成员与核心骨干个人成员分享集团上市的最大利益，泛华集团决策层考虑在年度经营考核激励外设置上市前的《股票期权计划》，通过股权激励促进各成员为公估集团上市目标早日实现而努力。

　　“公估集团建立之后，可能需要大跨步在此行业进行更深入的整合。”胡义南说。

　　来源：经济观察报网