企业融资路再拓宽 股市扩容减压

　　在股市大跌不堪扩容重负，货币政策从紧银行贷款收缩之际，一个新的企业融资方式--中期票据迅速开闸。从上周六深夜发布人民银行令，到今天首批7家企业392亿元中期票据发行，仅用了不到3天时间。

　　目前我国企业融资主要有三条管道，一是银行贷款；二是发行股票；三是发行短期融资券或公司债企业债等。但明显地前两条腿长，后一条腿短。2007年，金融机构新增贷款2.6万亿元；A股市场IPO和再融资规模7800亿元；而短期融资券、公司债企业债发行总量仅为5000亿元左右。这次推出新的融资方式明显意在拉长债券发行这条短腿，它的重大变化是，企业不需经过审批，只要通过注册，有承销商发行，有机构投资者购买，就可以在银行间债券市场发行期限3到5年、金额不限的中期票据。业内人士认为，这对于增强宏观调控张力，减轻股市扩容压力，推动银行调整贷款结构有重大意义。

　　银行间市场交易商协会秘书长时文朝说：“企业，特别是资信好的企业，走向了直接债务融资的这条渠道之后，对股权融资的压力也会减轻，同时大企业进行直接融资，对信贷机构来说，在信贷资源一定的条件下，就会更多地来关注中小企业。”

　　建设银行金融市场部副总经理谷裕说：“对银行资产结构的调整、收入结构的调整，以及银行一些相对比较集中的风险集中度，这些方面的一些改变，都会发生非常大的变化。”