紫金矿业即将首发 低面值不等于低风险

　　紫金矿业0.1元A股即将首发，业内人士提醒低面值不等于低风险

　　紫金矿业日前公布其回归A股首次公开发行(IPO)招股意向书，宣布将发行不超过15亿股A股，每股面值0.1元。这意味着深沪两市首只面值0.1元的蓝筹股即将诞生。但投资者需要清醒认识到，低面值股票并不代表低投资风险，投资价值取决于公司资产质量和盈利能力，与股票面值并无必然联系。

　　0.1元面值开A股先河

　　紫金矿业是目前国内最大、2007年黄金产量排名世界第10的矿产金生产企业，也是国内首家在境外上市的黄金生产企业。2003年12月，紫金矿业成为内地首家黄金企业在香港联交所主板成功上市，募集资金11.5亿港元。2007年12月26日，证监会审核通过了紫金矿业H股回归A股IPO的申请，打破新股发行面值统一为1元的传统，核准其每股面值为0.1元，与港股“同股同权”，为红筹股回归扫清障碍。

　　申银万国首席市场分析师桂浩明表示，在香港市场上，股票面值多种多样，有1港元，也可以有0.1港元，或者5港元、10港元。紫金矿业2003年在H股上市，每股面值就是0.1港元，其他像中国移<!>动等红筹股也是按照0.1港元面值在港上市。

　　“紫金矿业首开A股0.1元面值先河，有利于A股、H股估值体系接轨，同时也为内地资本市场多面值发行作了一次有益尝试，为将来其他市场的股票登陆A股奠定基础。”桂浩明说。

　　二级市场价可能要上10元

　　根据紫金矿业的招股说明书，本次A股募集资金将主要用于8个项目，其中一半为国内外矿山资源的收购项目，包括增资紫金铜冠以收购英国蒙特瑞科公司股权，收购塔吉克斯坦ZGC金矿及开发项目，收购紫金龙兴(拥有图瓦克兹尔——塔什特克铅锌多金属矿矿权)70%的股权，等等。

　　华西证券上海总部注册分析师陈群认为，由于H股对A股有定价参考作用，紫金矿业先H后A，A股的发行价及市盈率都不会低于H股。紫金矿业H股的每股面值0.1港元，以最新收盘价8港元上下来计算，如果在A股市场按照1元面值发行，发行价就有可能在80元以上，二级市场的定价会更高，成为另一只机构投资者高度控盘的百元股。股权“拆细”则有利于增加股票流动性，让更多中小投资者参与，活跃市场交易。

　　据中国黄金协会统计，紫金矿业集团矿产金产量约占全国矿产金产量的10.4%，利润约占29.25%，是目前中国矿业企业中控制金属矿产资源最多的企业。平安证券有色金属行业研究员彭波认为，金铜价格向好以及产量提升，令公司中期业绩增长持续，公司二级市场合理估价在10.51元～11.55元之间。

　　低面值不等于低投资风险

　　“就像一块蛋糕原来卖10元钱，现在切成10块，每块1元钱，并没有变得比原来更便宜。”桂浩明说。

　　作为紫金矿业的保荐人，安信证券表示，股票面值是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，其作用仅是用来表明每一张股票所包含的资本数额，0.1元面值和1元的面值并没有本质上的区别，只是一个数字上的概念。每股面值的高低，与公司的投资价值不存在任何的直接关系。在公司经营状况不变的情况下，流通数量的增多，将摊薄每股净资产和红利，投资者不能简单地以为持有更多数量的股票就会获得更多的分红。

　　陈群提醒，股票面值的高低与公司的投资价值不存在必然联系，也不应作为投资价值判断的依据。股票的投资价值，最终取决于企业的资产质量和盈利能力。如果公司业绩不佳，又缺乏成长性，那么其股票面值再低也不具备投资价值。因为决定投资损益的是股票的涨跌幅，而不是购买股票的数量或其价格。(据新华社上海4月13日电 记者 姚玉洁 黄庭钧)