奇瑞集团A股发言人称A股上市未有定论 (2)

　　资金紧缺成为瓶颈

　　3月17日，奇瑞总经理助理、新闻发言人金弋波对本报记者表示：“2007年，奇瑞主营业务收入198.4亿元，同比增长26.65%，利润增幅也达到70%。目前，奇瑞各款车的价格基本保持稳定，海外项目进展顺利，并为奇瑞带来了可观的利润。”

　　如今，奇瑞的发展速度已经成为中国汽车业的传奇，但奇瑞缺钱也已是业内公开的秘密。

　　虽然奇瑞将从国家开发银行拿到143亿元的支持，但随着产品线和经销商网络的不断扩大，再加上近年来，奇瑞汽车呈现出爆炸式增长，三年的平均增幅在50%以上，已远远高过行业的平均水平。因此，令人忧心的资金紧缺，已成为奇瑞的发展瓶颈。

　　奇瑞公司副总经理陆建辉在中欧工商学院“第四届中国汽车产业高峰论坛”上也透露，按照规划，未来5至10年奇瑞计划投资300亿以扩大生产。由于公司的滚存利润并不足以支撑如此庞大的投资，因此计划通过银行贷款、公司留存收益、上市融资三条途径来获取发展资金。

　　据悉，2004年，国家开发银行向奇瑞承诺，在“十一五”期间，为奇瑞年产15万台发动机换型改造等项目提供贷款支持，先期贷款24亿元，用于支持年产20万台CVT无级变速箱等项目的试验、试制和研发建设。

　　然而，对于飞速发展的奇瑞来说，这些资金支持，仍然无异于杯水车薪。因此，目前，谋求整体上市，已成为奇瑞更为直接、有效的解决资金紧缺的方式。

　　因此，2007年8月22日，在奇瑞100万辆新车下线仪式上，奇瑞汽车公司董事长兼总经理尹同耀首次公开表示，奇瑞将尽快启动上市融资计划，以解决资金链的紧张。

　　但是，上市是否真能完全解决奇瑞的资金问题？国内汽车著名分析师贾新光则认为：“上市能筹得的资金，对奇瑞来说是有限的，而奇瑞的胃口则是无限的。”到2006年底，国家开发银行已经对奇瑞承诺支持资金达112亿元，但奇瑞目前仍然对资金有着更多的需求。贾新光举例说：“东风一个大集团海外筹资，也不过5亿美元，奇瑞又能够融资多少呢？”

　　据有关媒体透露，奇瑞高层希望通过上市融资。为了达到这个目标，目前奇瑞正力争将今年的利润做到20亿元，希望上市时能够做到50倍的市盈率。

　　但是，中信证券汽车行业首席分析师李春波，却对此持怀疑态度。他认为，每个公司上市前都会把目标做得很大，真到上市时不会有这么多；虽然奇瑞总资产数字很大，但其资产负债率也相当高。另外，对于奇瑞希望实现的50倍市盈率，李春波认为，目前汽车行业上市公司平均市盈率30倍以下，以奇瑞目前的状况，新股上市能实现20倍市盈率就不错了，最多不会超过30倍。

　　3月14日，国泰君安汽车行业分析师张欣也告诉本报记者，“奇瑞现在的EPS很低。业绩还不达标，换句话说，就是目前还无法卖个好价钱。”