中铁建发行区间超预期 今起网上申购

　　记者 杨小亮

　　继中煤能源(601898.SH)之后,2008年又一只大盘蓝筹即将登陆A股市场,中国铁建股份有限公司(下简称“中铁建”)昨日宣布已经完成初步询价工作,A股发行价格区间为8元/股-9.08元/股。与此同时,市场传来消息,料中铁建将于3月10日在上交所挂牌交易,其H股亦暂定于A股登陆后一周内挂牌联交所。

　　发行价8元—9.08元超预期

　　中铁建在昨日发布的“初步询价结果及发行价格区间公告”中表示,路演推介期间共有167家询价对象提交了合格的初步询价表,据其统计,报价区间总体范围为6.25元/股-13.00元/股。这一区间已经进入到众多机构对其合理股价的预测范围,而中铁建最终决定以8元-9.08元/股发行更是超出了机构此前的预料。

　　中铁建此前在招股说明书中透露,预计公司2007年净利润为31.05亿元,同时2007年1-11月利润额已超过2006年全年。当时市场便已开始对其发行价格进行测算。招商证券分析师邱波估测中铁建摊薄后每股受益约为0.24元,以其比照中国中铁IPO时30倍的市盈率,发行价格在7.2元左右；国都证券定价报告则认为,以2008年30-35倍PE值估算,中铁建二级市场合理估值区间为9.99-11.55元,建议询价区间为6.25-7.5元,对应于2007年市盈率25-30倍。

　　有消息称,中国铁建H股(1186.HK)招股价介乎9.93-10.7港元,集资最多182.5亿港元,29日公开招股。如此高的招股价,海外投资者会不会欣然接受呢?

　　H股入场费5403.98港元

　　中铁建H股(1186.HK)昨日举行投资者推介会,据有份出席的投资者透露,该公司每股招股价介乎9.93-10.7港元,据初步招股文件显示,中铁建H股拟发行17.06亿股新股,当中15.354亿股(90%)为国际配售,1.706亿股(10%)为公开发售,集资规模169.4-182.5亿港元,每手500股,计及手续费及交易征费(约1%),入场费5403.98港元。　

　　中铁建H股将于2月29日至3月5日中午12时正招股,3月6日定价,3月13日挂牌,保荐人为花旗、中信证券及麦格理,收票行包括中银香港、渣打银行(香港)、汇丰银行及工银亚洲。　

　　据中铁建H股初步招股文件透露,中铁建08及09年度派息比率不少于25%。中铁建07年度纯利不少于22.62亿元人民币,而每股盈利若单计H股为不少于0.233元人民币(0.254港元)；若计及发行A股,每股盈利为不少于0.186元人民币(0.203港元),若以计及A股的每股盈利,中铁建2007年度市盈率为48.7-52.7倍。较早前有报道指,中铁建08年度预测市盈率为23.7-26.7倍。　

　　中铁建有15%超额配股权,若公开认购超购50倍或以上,公开认购部分会增至占这次招股总数的25%。

　　此外,初步招股文件还显示,该公司于上市前引入9个基础投资者,合共认购约4.5亿美元(35.1亿港元)的股份,有一年禁售期。　

　　A+H股均缩水背后藏玄机

　　据了解,中铁建原计划赶在春节前完成IPO,但由于市况欠佳而被证监会通知推迟,在两易其稿的招股说明书中,也可以见到中铁建细微的调整。申报稿中,中铁建H股拟发行不超过20.07亿股,但招股说明书定稿中H股发行数量换成了19.62亿股,缩水4500万股。

　　A股方面,在其昨日发布的公告中,中铁建也谨慎地表示,公司原计划发行不超过28亿股A股,但结合考虑公司拟使用募集资金金额和实际资金需求,初步确定本次发行A股股份数量不超过24.5亿股,再度缩水3.5亿股股本。

　　“这还是由于目前A股和H股市况不佳所致。”上述分析认为,大盘股融资意味着市场扩容,在接连调整的行情中,投资者观望情绪浓重,申购热情不高,“以缩小股本发行的方式,减少市场担心,或许对于新股募资更为有利。”

　　不过,尽管其发行股本都有缩水,但因其发行价格偏高,中铁建募资金额并没有出现大幅减少如按照9.08元/股计算,24.5亿股仍可募集资金约222.46亿元,远超所需的158.7亿元。

　　昨日,中铁建也表示,启动回拨机制前,网下发行股份不超过6.125亿股,其余部分网上发行,约18.375亿股,占发行数量的75%。从今日起投资者可以进行网上申购,申购价格为9.08元/股,简称“铁建申购”,代码为780186。