中国人保奥运前回归或存变数

　　本报讯 (记者史丽萍)中国人保被不少业内人士视为是有望在A股现身的“第五家保险公司”。近日，继2月14日获批募集总额为100亿元次级债后，人保又传出正在进行集团整体上市的相关论证。业内人士认为，受全球股市低迷以及国内保险股颓势难改的影响，将影响人保上市时机的选择，年内回归或存变数。

　　整体上市模式明晰

　　据透露，人保集团已成立了推动上市的工作小组，全权负责集团上市筹备等工作。但与此前中国人寿、中国平安先H股后A股上市计划不同，人保集团将选择旗下子公司中国财险(2328HK)保持H股挂牌不变，而将整合中国人保集团各子公司资源，设计好重组改制制度和模式，推进集团整体上市。而经过去年一系列战略重组和资本运作，人保已实现集团对旗下子公司的绝对控股，为整体改制上市创造了条件。

　　东方证券分析师王小罡表示，对于中国人保而言，集团整体上市是优先选择，有利于集团对资源高效运用，这也是中国平安和太平洋保险集团整体上市所体现出来的优势。

　　2月14日，人保集团获准发行100亿元次级债，短期看是为了增加公司偿付能力或者加快机构扩张速度，而最终目的还是为了上市，人保可能会用这些资金中的一部分为未来的上市创造一些题材或者进行一些并购。

　　奥运前回归或存变数

　　如果一切顺利，人保集团将成为继国寿、平安、太保、中再之后第5家在A股挂牌上市的保险企业。人保集团内部一位人士透露，人保已决定在奥运会前回归A股，“对人保来说，作为2008年奥运会的赞助商，借奥运会的东风在2008年回归A股是最好的时机了，此时不回归更待何时？”

　　但也有人认为，目前全球股市大跌，已上市保险股也难掩颓势，目前尚未有转机，这无疑将对人保冲刺奥运前上市产生阻碍。中央财经大学保险系主任郝演苏认为，目前来看，多数投资者还未能从太保IPO中获利，平安增发又拖累保险板块乃至大盘大幅缩水。

　　而计划在人保前上市的中再集团资质在人保集团之下，人保紧随其上市将会不利。如果股价表现不好，整体走势无法超越中国人寿和中国平安表现，那么将重蹈太保的覆辙。

　　雪灾对上市险企影响不大

　　眼下，雪灾赔付成为影响2008年保险公司业绩的重要因素。根据保监会最新公布的雨雪冰冻灾情数据，截至2月10日，保险业共接到雨雪灾害保险报案80.34万件，已付赔款10.4亿元。其中，财产保险已付赔款9.75亿元，人身保险已付赔款6500万元。显然，财险赔偿占了此次赔付的大头。

　　但相关机构测算显示，雪灾对保险公司业绩造成的影响甚微。根据对三大上市保险公司的测算，雪灾导致的赔付支出对中国人寿的税前利润影响应该不到3亿元，影响幅度为0.5%~1%。而可能使平安财险和太保财险的2008年业绩预期下降两成左右，但是对平安集团和太保集团2008年整体业绩的影响不到5%，分别约为1.2%和3.2%，对平安集团和太保集团的估值影响不到1元/股。

　　对此，业内人士解释，这次雪灾中财险公司赔偿的主要对象是电力行业，但此类险种涉及保额比较大，一般都进行了分保和再保。而农业险和家财险由于投保率不高，影响也不大。