□本报记者　柴景雯

　　继2006年A股IPO募资首破千亿大关后,今年的IPO市场又轻松跃过2000亿、3000亿、4000亿元大关,一举创下全年IPO融资新高，跃居全球首位。统计显示，2007年118家公司A股IPO募资达4470亿元，是2006年1642亿元融资额的2.7倍，超过2002年至2006年的五年融资总和。此外，上市公司再融资总额达到3657亿元。

　　三只大蓝筹融资近2000亿

　　在今年的IPO融资额爆炸式增长中，大盘蓝筹股成为当之无愧的主力军。全年仅有22家公司在沪市主板发行新股，而募集资金超过百亿的就有12家,合计融资3829亿元,占全年IPO融资总额的85%。单只新股融资规模在不断刷新之中，9月17日,建设银行发行90亿A股，募资580.5亿元，改写了2006年由工商银行创造的466亿元的A股IPO融资记录；仅过一周，中国神华又以募资665.8亿元取而代之；10月26日，中国石油A股发行融资668亿元成为单只新股融资新贵。

　　诚然，今年IPO融资的大幅增长与二级市场的良好表现、A股市场规模提升以及过剩的流通性密不可分，但不可否认，在经历了股权分置改革之后的沪深股市，投资者信心大大增强，市场承载能力大幅提高。然而在繁荣的背后也潜藏着隐忧，新股定价机制缺陷、场外海量申购资金无风险的获利模式，爆炒新股等等一直受到诟病，似乎经过多年我们还没有找到公正而有效的市场化发行方式。

　　近百只新股登陆中小板

　　在蓝筹股加速回归的同时，中小板IPO也驶上了高速道。年内共有96家公司实现中小板首发，募集资金373.2亿元，较2006年分别增加了71%、108%。自2004年6月开设中小板以来的三年半时间里，共有202家公司完成IPO，募资金额达672.54亿元，而今年一年的募资占至55%的份额。2007年，中小企业板迎来了首只金融股--宁波银行，宁波银行也以募资41.4亿元拔得中小板融资头筹。随着中小板的不断扩容，一批细分行业的龙头企业荟萃其间，提升了中小板的整体投资价值。

　　新股中签率持续走低是今年一级市场的又一明显特点。据统计，2007年中小板中签率均值为0.1896%，主板为0.8203%，较2006年的0.2844%、1.5498%大幅降低。进一步分析，2007年发行前松后紧，上半年发行43家公司募资1233亿元，下半年发行75家募资3236亿元，在下半年发行节奏明显加快的情况下，原本中签率应该走高，但实际情况并非如此,下半年的平均中签率不仅低于上半年，还创下了0.014%的最低值。

　　再融资超过前六年总和

　　2007年上市公司再融资同样有所突破，从融资金额分析，截止12月27日，共有188家公司实施再融资，实现募资约3657亿元(包括非现金资产1008亿元)，是2006年融资额1106亿元3倍，超过2001至2006年六年的再融资总额。从融资形式看，公司债及融资型认股权证行权成为今年两个融资新渠道。公司债券试点在年内开始了破冰之旅，长江电力、海油工程、华能国际三家上市公司发行公司债融资102亿元，另有大唐发电、万科、保利地产等十多家公司提出了公司债券发行预案。此外，今年还有长江电力、伊利股份、中化国际及深发展4家公司融资型认股权证到期行权，融资约127亿元。

　　自2006年5月发行新政实施以来,定向增发作为一种新的再融资方式备受上市公司青睐。在今年的再融资中，定向增发仍独占鳌头,全年共有129家公司定向增发，融资2238.3亿元，占再融资额的六成以上。定向增发中的资产注入与整合成为本年度最大亮点，在上述129家公司中，大股东或关联方以资产认购股份的有48家，涉及资产价值1008亿元。对于上市公司而言，短时间内获得优质资产，使公司脱胎换骨，这种外生性的利润增长也成为今年二级市场上涨的重要驱动力。

　　此外，2007年有30家上市公司公开增发，融资663亿元；16家公司发行转债、分离债，筹融295亿；7家公司实施配股，募资约232亿元。虽然2007年采用传统再融资方式的公司不多，公开增发还出现了"破发"的情况，但与去年相比数量有所回升。从长期看，上市公司的融资方式将会呈现出多样性。

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