中国太保今日登陆A股市场

BY  于春敏 每日经济新闻

    国内第三大保险集团中国太保将于今日正式登陆A股市场，证券简称“中国太保”，证券代码“601601”。上市公告书显示，中国太保本次A股首次公开发行的规模为10亿股，网下发行3亿股，网上发行7亿股，发行价为30元，募集资金总额为300亿元。本次发行完成后总股本为77亿股，发行后每股收益0.84元。

太保踏上成长新征程

    资料显示，太平洋保险（集团）股份有限公司由交通银行发起于1991年成立的保险公司，历经16年的发展，公司已经成长为具有较高的品牌知度，展业网络覆盖面广的全国第三大寿险公司和第二大财险公司。本次募集资金将全部用于充实资本金，以支持未来业务的持续增长，到位后将大幅提高公司的资本偿付能力，公司自此将踏上高速成长的新征程。

    关于公司盈利增长的驱动因素，银河证券指出，承保业务未来改善空间来自于万能险刚起步且市场销售状况良好和保险业务员产能提升空间较大；同时，投资组合配置有利于即期盈利水平的提高：其一、公司交易类资产配置比重较低，适度增加该类资产的配置有利于当期盈利的提高；其二、定期存款的利率重估和新增债券资产的票面利息的提升将增加当期投资收益。

    至于风险因素，则主要包括：其一、公司盈利受预定利率、佣金费率及分红率等因素变动的影响较大；其二，公司股价的波动幅度强于大盘指数。

估值区间为39.2~55.1元

    银河证券指出，大盘指数上行是公司市场价格的发酵剂。大盘指数上行对公司价值的正面影响体现在：高利率保单由利差损转为利差益；寿险内含价值大幅提升；提高万能险和分红险的市场吸引力。银河预计公司07年净利润增长达到39.3%，07至09寿险年均APE增长17%，他们对公司寿险业务的估值为每股41.8元，产险业务的估值每股3.60元，合计为每股45.4元。基于谨慎和乐观情景假设的估值得到的估值区间为每股39.2元至55.1元。
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