三只新股闪亮登场

　　东晶电子、绿大地于本周五在深交所中小企业板挂牌上市。至此，中小板上市公司达到200家，其中全流通上市新股达150家。

　　浙江东晶电子股份有限公司的证券简称为“东晶电子”，证券代码为“002199”，其中首次上市1280万股，发行价格为8.80元/股。云南绿大地生物科技股份有限公司证券简称为“绿大地”，证券代码为“002200”。其中首次上市1680万股，股票发行价为16.49元/股，对应的发行后市盈率为29.98倍。

　　东晶电力( 002199 )：23-27元

　　东晶电子主要产品为石英晶体谐振器，包括SMD和DIP两大类。其中公司SMD石英晶体谐振器生产规模、产品档次、设备自动化程度名列国内同行业首位。公司位列内资压电晶体电子元器件企业综合排名前3强，而在较为先进的SMD晶振的生产规模、产品档次、设备自动化程度上都列内资同行业第一。公司产品90%以上销往海外市场，其中对中国台湾、新加坡、日本等企业的销售在公司销售中占有很大比重。公司产品主要采取三种销售模式：直销、中间商销售和OEM，通过OEM业务公司可以较快地积累技术和资金，融入国际知名企业的供应商队伍，参与全球市场的国际分工。公司本次募股资金投资项目所生产的产品均为公司目前的主营业务产品，项目全部完成后，SMD石英晶体元器件的年生产能力将达到23,000万只，公司产品结构进一步优化，生产能力、技术含量和附加值得到提升，产品供不应求的矛盾得以缓解。

　　首次公开发行增加的股份为1600万股，本次上市流通股本为1280万股，发行市盈率29.83 倍。 目前国内电子类上市公司2007年平均PE为40倍，2008年平均PE为32倍。与东晶电子最具有可比性的晶源电子2007、2008年PE分另为36倍、33倍。东晶电子的产品结构在内资企业处于先进水平，募投项目将帮助公司提升竞争力，保持稳定的增长。公司属于电子元器件板块中的其他元器件板块，在内资企业中具有一定技术和规模优势，融资后将可获得比行业增长率稍快的成长速度。根据目前电子元器件板块的平均估值水平，同时参考可比公司的估值水平，以及近期新股上市的表现，预计该股定位在23-27元。

　　绿大地(002200)：40-45元

　　绿大地主营业务包括绿化苗木种植与销售、绿化工程设计及施工、苗木租赁三部分。其中，绿化苗木销售是公司收入的最主要来源，占公司收入比重的85%左右；绿化工程占收入比重15%左右。公司是云南省最大的绿化苗木种植企业，省内绿化苗木市场的平均占有率约为10%。公司具备“研发、种苗培育、苗木基地种植、销售、工程设计及施工”的完整产业链；拥有国家城市园林绿化施工一级资质，可以在国内外承包各种规模及类型城市园林绿化工程。本次募集资金项目拟投资3亿元用于特色绿化苗木种苗繁育工厂建设和特色绿化苗木生产基地两个项目的建设。依项目计划，公司将兼顾自主繁育与外购半成品同步推进，渐进扩大自主繁育特色苗木生产种植规模。项目达产后，公司自主繁育苗木与外购半成品种植苗木的销售额将分别占新增销售额的46%和54%，毛利率将得到大幅提升。

　　首次公开发行增加的股份为2100万股，本次上市流通股本为1680万股，发行市盈率29.98倍。 公司2007、2008年的业绩增长源于2005年收购的马鸣基地的业绩释放，参考好当家、通威股份等同类公司，考虑到公司的城市园林绿化施工资质的重要优势和募集资金项目对自主繁育苗木的发展大幅提升毛利率，结合目前行业景气、公司成长性、中小板溢价等因素考虑，在现在的市场环境下，预计该股定位在40-45元。

　　出版传媒( 601999 )：9-11元

　　辽宁出版传媒股份有限公司11200万股A股于周五在上交所上市交易。证券简称为“出版传媒”，证券代码为“601999”。该股发行价格为4.64元/股，对应的市盈率为29.98倍。

　　公司主营图书出版业务、发行业务、票据印刷及印刷物资供应业务，是首家获得新闻出版总署批准将编辑业务连同经营业务整体发行上市的出版企业。完整的产业链布局大大提升公司业务的竞争能力和抗风险能力。公司是出版发行行业的区域龙头企业：公司拥有的5家出版社在细分行业中占据领先地位；公司还建立了完善的发行体系，拥有集批发和零售为一体的东北三省区域性出版物发行网络，网络成熟、辐射能力强；公司在中国出版业率先利用高科技手段改造传统出版业的运作方式，在出版、发行和配送各环节引进了数字化和网络化技术；公司积极参与多种方式的国际资本及业务合作，并在图书对外出口方面树立了行业领先地位公司作为辽宁省长期以来唯一指定的中小学教材出版发行企业，已经在组织保证、人才准备、质量管理、渠道保障和市场信誉等方面形成了区域优势。募集资金主要用于投资辽宁出版策划公司、北方出版物配送公司等项目，将全面强化公司的选题策划出版和发行能力，有利于公司跨媒体、跨区域战略的推进。

　　本次上市11200万股，目前A股传媒企业2008年平均市盈率接近50倍。其中，估值最低的博瑞传播2008年PE接近40倍。我们预测，公司2007、2008、2009年的EPS分别为0.173、0.256、0.275，公司2008年的合理PE应在35-40之间，公司的合理价格应在8.6-9.8元。综合考虑辽宁出版传媒内生增长情况和外延扩张空间，研究认为上市首日开盘价可能在9.5-12.5元之间。

　　(中信金通证券 钱向劲）