中国太保：畅享牛市盛宴

　　保险业迎来黄金发展周期

　　从目前的发展趋势来看， 保险业已迎来黄金发展周期， 这主要体现在两点， 一是近年来我国经济的高速增长， 带动了人均可支配收入的大幅增加， 也带来了企业资产的大幅度增加。 人均可支配收入的增加， 一方面促进了人们在人寿保险产品方面的投资需求，另一方面，也增加了机动车保有量和家庭财产，从而增大了机动车保险和家庭财产保险等方面的需求。 企业资产的增加， 促进了对于企业财产保险的需求。因此，我国经济的高速发展是保险公司保费收入增加的最重要驱动因素。

　　二是保险业务极为乐观的发展空间。与发达国家的保险市场相比，我国保险市场的保险深度还处于较低的水平。 我国保险市场人寿保险和非寿险业务的保险密度亦相对较低。 我国保险市场近年来的快速发展， 显示我国保险市场有进一步增长的潜力。所以，我国保险业有望迎来行业的发展黄金周期。

　　行业引导者畅享快速膨胀的产业

蛋糕

　　而保险业的快速发展，无疑会给那些行业引导者、先行者提供更为快速的增长速度。 太平洋保险无疑是我国保险行业的引导者、先行者。 据资料显示，太平洋保险的前身是中国太平洋保险公司，成立于1991 年 5 月 13 日， 是经中国人民银行批准设立的全国性股份制商业保险公司，目前已发展成为我国领先的综合性保险集团公司之一，通过下属的太平洋寿险、太平洋产险为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太平洋资产管理公司管理和运用保险资金。

　　而这恰恰有别于中国人寿、中国平安，因为中国人寿、中国平安虽然实现了核心资产的上市， 但集团公司仍然拥有与上市公司相重叠的业务。 而太平洋保险则是真正意义上的保险集团整体上市， 包括投资业务均在此次发行过程中成功登陆资本市场， 这将构成太平洋保险的核心竞争力， 也有望成为太平洋保险在二级市场估值的一大亮点。

　　与此同时， 这两大竞争优势或将铸就太平洋保险业绩快速增长的上升通道， 一是公司坚持并追求可持续的价值增长的经营理念。 该公司通过深入挖掘潜在的市场需求，并以资本、 管理和服务协调发展为支持，持续优化业务结构，实现价值的增长。 其寿险业务在稳健增长的同时，业务结构持续优化。2005 年、2006 年，寿险业务的保费收入分别比上年上升4.6%和 4.5%。 产险业务规模稳步增长， 并持续优化业务结构。2005 年、2006 年，产险业务的保费收入分别比上年上升15.8%和23.8%，在 2006 年，盈利性相对较好的非车险保费收入占本公司产险业务保费收入36.2%， 高于同期30%的行业平均水平。 这有利于太平洋保险主营业务、 主营业务利润率的快速增长。

　　二是营销网络与客户的优势。保险公司业务的拓展需要庞大的营销网络支持， 而太平洋保险拥有我国领先的保险营销和服务网络之一，覆盖了全国几乎所有的省、自治区和直辖市。 截至2007 年 6 月 30日，太平洋保险寿险在全国拥有32家分公司、3270 家中心支公司、支公司与营销服务部； 太平洋保险产险在全国拥有37 家分公司、2009家中心支公司、 支公司与营销服务部。 且营销和服务网络更多分布于中国东部沿海地区， 能够充分分享我国经济增长的成果。与此同时，公司大力推进太平洋寿险与太平洋产险之间的交叉销售， 并积极运用电子商务网站、 电话销售中心与手机短信服务等创新渠道，进一步加强营销和服务能力。从而获得了极强的客户优势，截至2007 年 6 月 30 日，拥有超过3390 万位个人客户和超过210万个机构客户，拥有中国最大的保险客户群之一，这些均支撑起太平洋保险主营业务的快速发展。

　　超级牛市注入业绩超预期增长潜力

　　保险公司的估值除了主营业务之外，投资能力也不可忽视。 而在这一方面，太平洋保险也有过人之处。在2006 年，该公司设立了独立运作的资产管理公司———太平洋资产管理公司， 拥有一支经验丰富的专业资产管理团队， 资产管理核心人员拥有多年的投资经验和保险资产管理经验及国际视野， 并建立了有效的投资决策、 交易执行和风险控制体系， 已顺利开展了第三方受托资产管理业务， 从而使得资产规模增长迅速，2004年至2007年上半年期间， 投资资产规模增长了87.9%；截至2007 年 6 月 30 日， 投资资产达1917亿元， 实现了集团范围内保险资金的高度集中和统一运用。

　　太平洋保险的投资资产除了定期存款等传统业务之处，

证券市场的投资业务也迅速膨胀，截至2007年6 月 30 日，证券投资基金占本公司投资资产的10.1%。 直接持有的股本证券占本公司投资资产的7.3%。 这些资产将直接得益于证券市场的超级牛市， 从而为太平洋保险注入业绩超预期增长的动能，将畅享牛市盛宴，从而成为A 股市场本轮超级牛市中的又一领头羊。

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