海隆软件12日上市 券商最高目标36.72元

　　全景网12月11日讯 海隆软件(002195)将于本周三登陆深交所中小板上市交易。全景网统计了8家券商研究所的定价预测，其价格中轴位于24.16元，其中国信证券给出了11.60元的预测下限，中原证券给出了36.72元的预测上限。

　　海隆软件成立于2001年，是一家专业提供对日外包服务的公司。公司的总经理、实际控制人包叔平曾为日本欧姆龙株式会社的员工。欧姆龙公司也是海隆软件的发起人之一，持有公司24%的股份；同时，来自欧姆龙的业务占公司总业务收入的17%。

　　国信证券IT行业首席分析师肖利娟指出，与对日软件外包第一大厂商中讯软件相比，2006年末，海隆员工数相当于中讯的21.3%；收入约为中讯的32.1%；净利约为中讯的30.8%；相当于中讯软件2002～2003年时的规模。

　　不过，虽然海隆软件的规模远低于作为行业龙头的中讯软件，但海隆软件的人均收入是中讯的1.47倍，人均创造的净利是中讯的1.26倍；海隆软件在从事商业软件外包的同时，嵌入式软件占公司业务比重约25%，从而具有更好的风险抵御能力；海隆软件的应收帐款周转仅约20天，远低于中讯和行业的60天左右的水平，显示着与客户良好的信任和战略合作关系。

　　肖利娟表示，根据公司的人力资本规划，预计公司未来三年净利复合增长速度32%，2007～2009年EPS预期分别为0.467、0.631和0.817元，合理的估值水平在11.6-15.2元。

　　不过，国泰君安策略研究员莫言钧指出，应用全流通下新股多因素定价方程，可求出海隆软件上市首日期望收盘价应为32.71元。中原证券分析师童胜亦预计，海隆软件的首日运行区间为31.47-36.72元。

　　本次海隆软件以10.49元/股的价格共发行1450万股流通A股，发行后的总股本为5740万股。其中，网上定价发行的1160万股将于本周三起上市交易，而网下向机构投资者配售的290万股将于三个月后流通。（全景网/陆泽洪）

　　国信证券：11.60元～15.20元

　　海通证券：17.70元～20.65元

　　国泰君安：32.71元

　　民生证券：21.00元～25.00元

　　中原证券：31.47元～36.72元

　　兴业证券：25.60元

　　国都证券：16.35元

　　光大证券：14.50元～19.20元