金家上市说调查：大华借壳剑指整体上市

　　上海报道　本报记者　田新杰　

　　10%的镇集体经济联合社股份，注定是上海大华集团登陆资本市场的一块“心病”。

　　就在大华集团“集体资产遭贱买”质疑稍有平息，从大华集团内部传出的“金家上市说”又再起波澜。本报记者日前从大华内部知情人士处获悉，此次大华集团上市或将演变成控股股东金氏家族资产上市：主要是剥离由大华集团董事长金惠明及其家族成员完全控股的集团关联公司上市，而非大华这个集体企业本身，除金家以外的其他集团员工将无法共享上市收益。

　　对上述说法，金惠明之弟金建民12月6日在电话中向本报记者表示，“这是不可能的，既然要上市，就是要争取整体上市，现在正在朝这个方向努力。”而同日，大华集团另一位高层向记者透露，从有关部门在上市公司与母公司同业竞争方面的严格要求来看，也必然要选择最大限度把集团资产注入，包括目前集团10%的镇集体经济联合社所持股份也将一同上市。

　　这也是大华方面高层首次明确透露整体上市的目标。

　　金氏家族资产剥离上市？

　　无风不起浪。

　　从一开始，大华集团借壳大连金牛(000961。SH)上市，就因大华集团本身复杂的股权结构而颇受关注，多种类型的股东构成给资产梳理工作出了个难题。

　　但日前记者从上述大华集团内部知情人士处获悉，资产或有“最简单的选择”，仅以金氏家族所控资产上市。

　　金家三兄弟(金惠明、金福民、金建民)在大华集团的绝对领导地位早已名声在外，但金家资产的壮大过程及具体规模却鲜为外人知晓。

　　据了解，大华集团由上海宝山区大场镇镇属集体企业发展而来，以1500万镇集体资产起家。1995年，时任上海宝山区大场镇新华村党总支书记的金惠明担任公司法定代表人。1998年，正式更名为大华(集团)有限公司，企业性质由集体转为有限责任。1999年至2002年，主营

　　2002年，大华集团企业改制，金惠明等34名原大华集团经营业务骨干受让90%的大华集团股权，转让金共计9900万元，其中金惠明以5282万元现金购得逾48%的股权，余下10%仍由大场镇经济联合社持有，大华集团2002年度第六次股东会议决议资料显示，当时公司总资产13.7亿元，净资产2.6亿元。

　　2005年7月，大华集团自然人股权再次变化，90%的个人股权以1元／股的价格转让给华强投资有限公司(占股30%)、华绣投资有限公司(占股26%)、华禾明实业有限公司(占股13%)、华禾宁实业有限公司(占股8.39%)、华禾惠实业有限公司(占股8.39%)和华禾顺实业有限公司(占股4.19%)等六家“华”字头公司，六家公司均为2005年7月注册，其中华强公司两位股东为金惠明及女儿金玲，华绣公司为金惠明和41位自然人股东，华禾明公司股东为金惠明弟弟金建民及家人，另外三家公司也是三位原公司高层持股。

　　2005年，经调整后金惠明持股华绣公司的比例由46.49%变为20%，其在大华集团中的持股比例最终锁定为35.25%。金惠明与金福民共持有华绣公司27.17%股份，间接持有大华集团7.065%股权，加上金建明的股权，金惠民家族共计持有大华集团50.065%的股权，实现控股。

　　2005年，金惠明在

　　而工商登记的2006年大华集团会计决算报表显示，截至2006年底，公司资产总计55.44亿元，其中净资产20.2亿元。也就是说，金氏家族的资产已经超过10亿元。

　　金家所控资产潜在利润巨大。据已被相关媒体披露的资料，2006年会计年检报告显示，仅金惠明及金玲投资6600万成立的华强公司一家，在2006年底的净资产为4.5亿，其中未分配利润3.3亿，公司当年的营业利润为-1.3万，投资收益却高达1.8亿。

　　“这次注入大连金牛的资产，很可能就是其中由金家100%控股的部分。包括集体股权和其他公司高层股权在内的资产很可能不在注入之列。”上述大华内部知情人士透露，涉及上市的具体资产主要是商业部分和几家建筑工程公司。如此，对投资者最具吸引力的土地储备也可能不在注入之列。

　　剑指整体上市

　　“即使有这种说法，实际上也不可能成功操作。”大华集团的一位高层针对“金家资产”上市的说法明确表示。他同时透露，目前正在进行的资产梳理及与上市公司之间的重组方案方向基本明确，以大华集团的整体上市为努力目标。

　　11月26日，大连金牛发布重组事项进展公告称，“经过公开征集，东北特钢最终确定大华(集团)有限公司为大连金牛股份有限公司国有股权转让的受让方。至2007　年11　月23　日，公司重组最终方案仍在制订当中。”

　　在东北特钢公开征集受让方的方式转让所持有大连金牛全部40.67%股权中，大华集团有惊无险，截至公开征集最后期限10月10日，从五家表达受让意向的公司中稳稳胜出。

　　东北特钢要求拟受让方向公司注入的资产应有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力等。

　　对此，这位大华高层表示，严格来说，100%由金氏家族控股的集团公司并不存在，就这点而言，也不存在“剥离金氏家族资产上市”一说。

　　据了解，大华集团目前的土地储备及优质资产大多在集团控股的各个项目公司名下，金氏家族通过集团公司控股这些项目公司，也不存在剥离上市的可能，但如果这部分优质资产不在注入之列，也很难通过