中海集运今发行 航运巨头会师A股

　　国投新集5亿股亦同时发行，市场资金面或再趋紧张

　　本报讯 (见习记者／叶苗) 年底前新股发行愈加密集，本周共有5只新股陆续发行，今日更是出现了两只大盘新股——中海集运和国投新集同时进行网上发行的情况，加上太保集团发行A股日前顺利过会，将引燃2007年新股发行的最后高潮。

　　据了解，国投新集和中海集运是两只目前已经过会且集资规模庞大的新股，其中中海集运发行23.36亿股，国投新集发行5亿股。业内人士认为，这意味着在申购资金解冻前，市场资金紧张的局面可能又将重现。

　　中海集运发行价上限为6.62元

　　昨日中海集运和国投新集同时公布了发行价格区间。中海集运根据初步询价情况，综合考虑了发行人基本面、H股股价、可比公司估值水平和市场环境等因素，确定最终发行数量为233662.5万股，发行价格区间为6.00元—6.62元。而国投新集同样综合考虑后确定了它的发行区间为5.35元—5.88元。

　　据了解，中海集运募集资金主要用于订造集装箱船舶，收购与集装箱运输业务相关资产，补充流动资金和偿还银行贷款。而国投新集募集资金则主要用于板集矿井及选煤厂的建设，以及偿还板集矿井项目银行贷款。

　　航运板块巨头会师

　　今日发行的中海集运，也是航运板块里最迟抵达的龙头企业。据了解，中海集运(2866.HK)于2004年6月在香港上市，在

资本市场的助推下，已经发展为中国规模最大的集装箱运输公司，运力规模在全球集装箱运输市场排名第六位。

　　“国内航运业的竞争比较有序，基本就是寡头垄断”，金元

证券分析师魏芳说，目前国内航运业主要分干散货、油轮和集装箱运输，前两个领域的龙头中国远洋和招商轮船已在A股上市，随着中海集运的姗姗来迟，中国航运业各个细分市场的龙头都已齐聚，具有投资价值的公司已悉数上市。

　　上市后目标价最高可达12元

　　中海集运总经理黄小文昨日在A股发行路演中表示，目前及未来几年集装箱运力增长与对运输市场的需求增长大致平衡，集装箱航运市场运力过剩的压力较小。从需求角度看，各航线都将不同程度地提高运价，今年的运价水平比去年增加10%，中海集运的货运量一直以来也都维持在20%的涨幅。

　　鉴于对业绩的看好，业内人士基本认为中海集运上市后的目标价格将在8元至10元之间，而估值上限最高可达12元。

　　“上市首日应该能有60%左右的涨幅，”魏芳表示，集装箱市场的业绩增长较为平稳，加之流通股本有23亿股之巨，因此中海集运所获得的溢价也相对有限。而其6元区间的定价也基本包含了未来的预期。“中海集运承诺会动用20亿收购资产，以完善产业链。因此其未来的收益率还是可以看好的。”

　　对此，中海集运公司董事长兼执行董事李绍德在昨日路演中证实，在A股招股完成后，公司将与控股股东中国海运作积极协调，以确定收购目标及开展收购该等资产的工作。按招股书披露，中海集运计划收购中国海运集团的码头、集装箱制造和租赁资产及与集装箱业务相关资产。这些资产分处产业链上下游，成长前景良好。

　　短期市场资金面或趋紧

　　据统计，中国中铁网上申购收益率仅为0.37%，较近期发行的同为大盘股的中国石油、中国神华和建设银行均出现明显“缩水”，后三者分别为3.17%、2.09%和0.796%。而与中铁同时上市的利达光电和成飞集成两只中小板股的网上申购收益更低。

　　一方面，打新股的收益正在下降；另一方面，今日两只新股的同时发行，加上随后到来的太保集团10亿A股发行，会否使得市场再度“失血”？业内人士的看法并不一致。

　　“今天发行的两只新股还不能称为优质，只能算中等偏上，与中石油不可相提并论，”魏芳表示，在大盘目前的点位，许多蓝筹股都已经有了投资价值，二级市场的吸引力并不亚于一级市场，因此中海集运和国投新集对资金面的影响不会太大，“它们的吸引力还是相对有限的。”

　　但是也有分析人士指出，两只大盘新股同时发行，中签率较单只

股票发行的中签率会大幅提高，在二级市场尚未企稳的情况下，可能会有更多的资金参与到对中海集运和国投新集的申购中来，因新股集中发行而连累大盘的格局或将重演。

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