中海集运今“高价”发行

中海集装箱运输股份有限公司集装箱船“中海亚洲”轮抵达厦门港。资料图片

　　作为继中国远洋之后登陆A股市场的又一支航运蓝筹股，中海集运的回归路程正值多事之秋。昨日，中海集运（601866）回归A股网上路演正式拉开，公司高层在回答投资者疑问时表示，未来将积极采取措施平抑风险，而登陆A股之后将优先考虑将旗下优质码头资产注入上市公司。于此同时，中海集运A股IPO招股区间也同时公布，按照6-6.62元的价格区间，中海集运此次回归将最高融资154.7亿元。这一价格区间略低于香港投资者的期望，受此影响中海集运H股昨日小跌1.77%，收于6.66港元。

　　挂牌后的升幅或收窄？

　　中海集运昨日发布公告称，已确定此次A股发行的价格区间为6元-6.62元，以上限计，该公司此次发行23.37亿股A股将筹资154.7亿元。中海集运将于5日网上申购，申购价6.62元。中海集运6-6.62元的发行价格区间相当于21.7-23.94倍动态市盈率。

　　值得关注的是，该发行价区间高于投资者预期，包括平安

证券预测的5.5-6.1元，以及国元证券的5.25-6.3元，变相令挂牌后的升幅收窄。平安估计A股上市后可升至7.7-9.5元范围，相当于2007-2009年度预测市盈率（最高）33.9倍、39.6倍及32.8倍；换言之，上升空间最多约53%.

　　优先注入优质码头

　　中海集运在招股说明书中明确表示，此次A股发行募集资金将有相当部分投入收购集团码头资产。中信建投分析师钱宏伟曾对记者表示，码头资产对航运企业而言有着重要地位，“首先将保证渠道，其次其盈利也将降低企业财务风险。”记者了解到，中海集团在全国主要干线港均有码头资产投资，而其中有部分吞吐量的增长也显著高于行业平均水平。

　　公司董秘叶宇芒明确表示，由于目前尚未确定具体的收购目标，所以尚无法透露哪些码头将随之装入上市公司当中，但他表示公司将优先考虑诸如效益较好的码头资产。“值得注意的是，中国海运所拥有的码头近年来增长均十分迅速，例如南沙、连云港、锦州等码头吞吐量的增长显著高于国内其它码头。”叶宇芒表示。

　　而除此之外，中海集团旗下尚有修造船业、汽车船、LNG船、客轮、供贸业、码头业等等。但叶宇芒表示目前公司尚无具体的收购计划。董事长李绍德则表示，此次A股首发之后“暂未有再融资的计划”，但他同时表示这并不意味着公司未来几年不会再有融资。“公司将采取稳健的经营政策，视公司发展的需要和资本市场情况，选择合适的时机和方式进行资本运作。”李绍德说。

　　加大欧洲航线投入

　　对于美国经济及美元贬值对美洲航线利润下调的影响，副总裁王大雄表示，由于欧元区经济保持强势，公司将按实际情况调整航线并适时提高运价，以保证盈利的最大化。叶宇芒还透露，此次A股募集资金订造船只将主要投入目前利润最高的欧洲航线。

　　对于

石油价格飞涨带来的成本压力，中海集运也表示公司有适当的措施锁定其对业绩带来的影响。中海集运发展部部长宋爱武表示尽管油价目前占公司总运营成本1/5左右，但公司将采取远期合同、经济航速以及相关技术改造来减轻油价上涨带来的压力。

　　本报记者 罗克关

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