“铁老大”今日驶入资本市场

　　中国中铁将成首家“先A后H”公司，多数机构认为其上市定位在6.68元至9.15元

　　今天，全球第三、亚洲最大的综合性建筑集团—中国中铁在上交所上市，代码“601390”，这也是内地首家尝试“先发A股再发H股”的公司。据悉，中国中铁H股全球发售价已定为每股5.78港元，高于A股，12月7日将在港交所挂牌。

　　中国中铁本次发行46.75亿A股，发行价为4.8元／股，募集资金为224.4亿元。发行后总股本为174.75亿股，其中网上定价发行的32.7245亿股今日上市，网下向机构投资者配售的14.0255亿股将于三个月后上市。

　　上市定位

　　多数机构定位：6.68元~9.15元

　　国泰君安分析师韩其成指出，目前A股上市建筑公司2008年PE平均值为28倍，作为行业龙头的中国中铁估值享有相对该类公司15％到30％溢价空间，即相当于2008年PE约33到37倍，因此给予中国中铁合理估价为5.89到6.66元，考虑到A股存在明显上市首日效应，预计上市定位在6.77元至7.65元。

　　中金公司张金涛预测，中国中铁未来三年的净利润将由2006年的16亿增长到2009年的62亿，年均复合增长率为55.7％，其A股合理投资价值区间为7.12元至9.15元。

　　天相投顾认为，中国中铁上市定位在6.68元至8.04元。东方

　　今日悬疑

　　中铁上市：是“牵引”还是“挤出”？

　　东方智慧黄硕指出，中石油上市后引起了一波最为明显的“挤出效应”，上市当天中石油的挤出效应威力无比，其竞争对手中石化当天不仅跳空低开、一度几乎被打到跌停，与石油沾边的板块、A＋H的权重股、前期热门的金融地产等板块皆被中石油挤出，而中石油本身也难逃高开低走困境，成了本轮千点杀跌的空军司令。作为行业老大的中铁登陆A股首日带来的是“牵引”还是“挤出”效应值得关注。

　　操作参考

　　私募建议：今天就卖掉

　　“中国中铁A股（601390）上市第一天就应该卖掉，中国石油A股的走势就是前车之鉴，中国中铁上市极可能是高开低走。”上海某私募基金经理断言。

　　广发证券研究员王飞认为，中国中铁的4.8元发行价“比较合理，但相对偏高”，考虑到大盘调整趋势和中国石油前期的影响，上市后估值应该在7元左右，“翻一番的可能性较小”。

　　“中铁一开盘我就会卖出，不管它的上市价是多少钱。”深圳某私募基金经理认为，中铁4.8元的发行价已经不低，市盈率26.7倍，如果上市首日涨幅有80％，市盈率就50倍了。