机构压抑打新热情 资金或流向二级市场

　　3.383万亿元,中国中铁(601390.SH)申购资金冻结再次刷新A股IPO记录,但是,从网下申购冻结资金结果看,机构申购热情明显下降。

　　冻结资金中,网上发行冻结资金达2.93万亿元,高于中国石油(601857.SH)的2.58万亿元,作为机构资金参与的网下申购部分仅4494.56亿元,比中国石油冻结的7992亿元减少近一半。

　　此次申购中基金的收缩迹象尤为明显,实际上,基金前期调仓已手持大量现金。这意味着基金是在应对传闻中赎回,还是准备年底前抄底?

　　机构申购热情下降

　　刚完成定向增发的海通证券(600837.SH)投入78.5亿元参与中国石油网下申购,是投入资金最多的机构。

　　统计显示,此次共有39家券商申购中国中铁,略多于申购中国石油的35家。但从券商申购总金额看,却较申购中国石油有所减少。中信系的中信证券和中信万通两家券商则以48亿元和19.494亿元位居海通证券之后。

　　另外,共有16家财务公司申购中国中铁,略低于申购中国石油的22家 ,但由于机构申购的整体规模萎缩,财务公司申购金额就尤显突出。在网下申购中国中铁排名前十的机构中,紧随海通证券之后的机构就是3家财务公司,分别为上海汽车集团财务有限责任公司、中船重工财务有限责任公司、中国电力财务有限公司,申购总金额均超过78亿元。

　　一直作为打新最大主力机构的保险公司,此次动用的金额与申购中国石油时相比大幅缩水。以中国平安(601318.SH)与中国人寿(601628.SH)为例,中国人寿旗下4个险种共投入242亿元,而中国平安旗下各项险种投入235亿元,但平安人寿的传统普保产品及自有资金并未参与网下申购。而此前申购中国石油、中国平安及旗下子公司动用的打新总金额高达1051.10亿元,中国人寿旗下4只产品——普通保险、个人分红、团体分红和国寿瑞安则共投入606亿元。此外,中国人寿集团也投入200.40亿元。

　　基金的网下申购降幅也同样惊人。此次仅46只基金参与中国中铁的申购,与141只基金申购中国石油动用2516亿元资金相去甚远。

　　参与中国中铁申购超过10亿元的基金仅17只,而申购中国石油过10亿元的基金共有56只,申购中国神华过10亿的基金则达77只。

　　此前新股申购十分活跃的博时、广发、易方达、南方等公司旗下基金也没有投入大量资金参与中国中铁IPO。申购名单中唯一显眼的华夏基金公司,和以往申购力度相比也大幅减少,旗下6只基金投入资金总额约130亿元。华夏基金此前因股东关系曾无缘申购中国石油,但申购中国神华则砸进300亿元以上。

　　此次申购中国中铁唯一排进机构前20位的诺安

　　部分基金或已入场抄底

　　对于保险机构此次申购偃旗息鼓的现象,有证券分析人士认为,保险正处于会计年度末需要回收资金,申购资金量减少情有可原。

　　然而,近期各家基金的仓位平均只有七成,以此计算,仅偏股型基金手中持有现金就超过5000亿元。

　　10月初和11月初的中国神华与中国石油的申购结果,也体现了基金在调整行情中积极谋求"打新"收益的稳健策略。而此次在对中国中铁的网下申购投入资金大幅减少,业内人士认为,可能与基金赎回紧密相关。

　　一家规模在500亿元以上的基金公司市场部人员却告诉记者,该基金从11月中旬起出现净赎回,但每天赎回量只有数百万。他同时指出,各家基金公司情况可能并不一致,但大型基金公司的申购赎回基本都是保持平衡状态。"连续下跌造成净值下降,有的基民被套住了,加上基金是长期投资产品,在净值没有回归相应价位之前,基民不可能割肉。"

　　天信投资分析人士则认为,基金手中资金丰沛,即使面对大额赎回潮,基金也有足够现金用于新股申购。大盘下跌使基金赎回压力加大,但压力令其无现金申购新股的可能性几乎为零。

　　据他分析,基金可能并不看好中铁申购的中签率。事实上,巨额资金追逐打新的无风险收益造成此次网上发行中签率仅0.53%,较中国石油的1.94%大幅下降,即使二级市场开盘价上涨100%,整体打新收益也大幅减少,仅为1%。从以往经验看,一旦打新收益下降资金往往会回流二级市场。

　　北京一家基金公司高层则对记者表示,在股指跌破半年线后,二级市场估值大幅回落,一些蓝筹品种已显出较大吸引力,所以不排除基金经理开始选择估值合理的蓝筹品种建仓的可能。

　　据其透露,观察这两天的交易情况,部分基金已在个别板块抄底,但由于中国石油下跌带动股指下调,市场并没有关注到这一现象。

　　但他同时指出,在当前的调整行情中,基金已形成一种默契,都在等待政策契机,不会盲目做多,然而临近年底,基金入场的积极性将增加,因为赶在其他机构于新会计年度前入场扫货,更能掌握主动。