渤海投资：循环周期低点孕育炒新机遇

　　渤海投资研究所秦洪

　　从近一段时间上市新股的表现看，虽然其拥有不同的行业特征以及产品特征，但二级市场的短期走势却有惊人的相似之处。这种典型的周期性特征，我们可归纳为“高开高走→高开低走→平开平走→低开高走→高开高走”的循环周期。

　　从昨日上市的云海金属、万力达、怡亚通等三只新股表现看，首日升幅普遍低于前期中小板新股动辄200%、甚至300%的涨幅，这似乎也验证新股炒作已步入“平开平走”的循环低点。

　　昨日中小板块再度迎来云海金属、万力达、怡亚通等三只新股，细心的投资者发现，其首日升幅远低于前期中小板块新股200%以上的首日涨幅。如此看来，新股上市日趋理性，这是否意味着投资机会渐趋渐近呢？

　　炒作呈现周期性特征

　　从前期新股上市后的表现看，虽然其拥有不同的行业特征以及不同的产品周期特征，但二级市场的短期走势却有惊人的相似之处，即存在典型的周期性特征，“高开高走→高开低走→平开平走→低开高走→高开高走”的循环周期。

　　反观近期的新股走势，不难发现，其也在经历这一循环周期。在中国神华上市之前，新股呈现出典型的“高开高走”特征，其中中国神华、中海油服等借助于当时的H股旋风更有令人瞠目结舌的表现。如此高估值也能支撑高开高走的K线，业内人士戏称“高空走钢丝”。而在中国石油上市后，则意味着新股的炒作进入“高开低走”阶段，这其实在中小板块新股中早已有所体现，如江特电机、山下湖等均为典型的下降通道K线组合。

　　新股上市后的走势不佳，给市场参与者提供极强的风险教育机会，同时也抑制各路资金对新股的过分追捧。随着新股炒作日趋理性，炒作周期渐入低谷，昨日上市的万力达、怡亚通等三新股的首日升幅就普遍低于前期中小板新股动辄200%，甚至300%的涨幅。与此同时，这三只新股开盘趋于理性的另一种表现形式，就是二级市场首日定位愈发接近行业分析师的预测定位区间，这也表明新股炒作已步入“平开平走”的循环低点。

　　循环低点能否造就投资机会？

　　现在的问题是，新股炒作的循环低点能否带来投资机会？对此，笔者认为，关键要得到两方面配合。首先，要看大盘的配合程度。在前期新股炒作过程中，笔者发现，新股能否出现较为强势的持续走高态势，与市场的活跃度以及市场氛围的配合密不可分。比如说中国神华、中海油服的惊险走势，其实与当时A股市场相对亢奋的人气以及当前市场H股旋风所引发的各路资金对相关板块的盲目崇拜直接相关。目前来看，因为当前A股市场已经开始处于反弹行情前端，而且当前资金也有挖掘中小市值成长股的偏向，这将有利于近期陆续上市的中小板新股走强。

　　其次，要看新股素质的配合。从近一年来新股行情共性观察，新股能否走出相对独立的强势，与其基本面有着极大的关联性。只要业绩持续增长，股价出现强劲走势的概率极高。比如说东华科技，由于得益于不断公告的合同订单，该股迅速成为百元股俱乐部成员。与之对应的是獐子岛、雪莱特等个股，虽然上市时看好者众，但是成长性未能迅速体现，股价走势弱于同期中小板指数升幅。因此，新股能否出现强劲走势，除得到市场氛围的哄托之外，还要看是否有优异的基本面配合。

　　综合分析，新股炒作的循环周期低点与当前A股市场面临反弹起点有着较大的共振效应，从而为新股炒作带来投资机会，即新股的表现机会已具备市场基础。那么，新股的基本面能否支撑起一轮行情呢？目前来看，不少新股的基本面还是可圈可点，比如说昨日上市的怡亚通、万力达，前者得益于物流业务的高速发展以及独特的商业模式，未来的高成长得到了市场的充分认可，后者得益于厂矿电力自动化设备的升级换代，业绩面临高成长的预期。所以，上述两新股极有可能出现较为强劲的走势，甚至不排除其成为吹响新一轮新股炒作号角的先锋。

　　重点布局两类新股

　　正因如此，建议投资者重点关注两类新股的投资机会。首先，新近出炉的新股以及后续基本面亮丽的新股。此类新股正处于炒作循环周期低点，同时场内资金渐趋活跃，他们极有可能成为新多资金建仓的对象，股价走势相对乐观。诸如怡亚通、万力达以及即将上市的全聚德、粤传媒、海得控制等新股可跟踪。

　　其次，从前期蓄势充分，且基本面存在持续稳定增长动能的新股或次新股中寻找潜力股。目前来看，澳洋科技、红宝丽、北斗星通、石基信息、方圆支承、中航光电等个股可跟踪。

　　其中，澳洋科技的亮点主要在于产能扩张以及目前粘胶纤维价格的持续上涨；红宝丽的优势在于产能扩张以及其主导产品符合国家节能减排的产业政策趋向；北斗星通的亮点在于卫星导航业务的市场容量拓展以及该公司在此业务的竞争优势；石基信息在于酒店业务信息服务方面的竞争优势；方圆支承则因公司风电设备业务渐露曙光；中航光电在因公司民品业务的拓展前景广阔。另外，对于主板次新股的北京银行、建设银行等也值得跟踪。