粤传媒：广州日报社资本运作平台

　　作者:本刊记者　李恒春/文

　　广东九州阳光传媒股份有限公司(下称“粤传媒”，002181)A股的发行将开创两个先河——第一家经过国家新闻总署批准的在境内主板上市的传媒公司，首家成功由三板转到主板的公司。在创下诸多第一的同时，粤传媒也将借助资本市场的力量，巩固和扩大自己在泛珠三角地区印刷和广告领域的优势。

　　业绩优良

　　粤传媒主要从事印刷、广告代理、书报刊连锁经营，其实际控制人广州日报社为国内领先的报业机构。2000年11月，广州日报社持股90%的大洋实业，受让了“建北集团”持有上市公司清远建北36.79%的股权，成为其第一大股东；2001年，清远建北转到三板挂牌交易，2005年更名为粤传媒。

　　近年来，随着国民经济的强势发展，大众对文化媒体的需求日益增加，在国家政策的大力支持下，我国报业、杂志等媒体影响力日益扩大、发行量大幅增加，印刷、广告及报刊发行市场快速增长，粤传媒也取得了不俗的成绩。今年上半年，粤传媒实现营业收入1.74亿元，净利润为3458万元。2006年，粤传媒主营业务收入达到3.41亿元，实现净利润6923.4万元；净资产收益率稳定在9%左右，与A股市场现有的传媒类上市公司相比也属优良。

　　对传媒企业而言，要掌控成本，需要有自有的印刷能力。而在粤传媒2006年收入构成中，印刷业务收入达到2.8亿元，在整个收入占比中达到81%，毛利率达到25%。

　　截至2006年底，粤传媒报纸印刷、商业印刷的生产能力分别为8.64亿对开张/年、279.36万色令/年，而实际产量分别为9.91亿对开张、301.14万色令，均处于满产状态。此次，粤传媒计划募集资金4亿元，其募集资金主要投向包括报纸印刷及商业印刷产能的扩充，并将在一年内建设完成，将极大地提升公司的印刷能力和技术水平，在市场竞争中获得更强大的优势。

　　2006年，广告代理业务占粤传媒主营业务收入的11%，但由于其高达97%的毛利率，在利润构成中则占了29%。今年以来，粤传媒加大了广告客户的开拓力度，成效显著，上半年广告代理收入已达到去年全年的60%。同时，粤传媒已开始打破以前仅代理广州日报招聘广告的陈规，开始逐步代理其他平面媒体及新兴媒体的广告，并考虑实现报纸招聘与网络的互动，有望实现超常规的发展。

　　优势明显

　　目前，国内广告、印刷等报业服务相关业务的产业化仍处于起步阶段，粤传媒作为一家业务架构较为完整的报业服务公司，虽然在国内也有同类型其他报业服务公司，但均为本地性或区域性公司，尚不能与其形成直接竞争。上市后，依托资本市场，粤传媒的竞争优势还将继续得到巩固和扩大。

　　首先，粤传媒具有强大的股东背景优势。粤传媒实际控制人广州日报社是华南地区最强大的报业集团，作为国内领先的报业机构，2006年广告营业额超过18亿元，至今已连续14年在全国报纸广告收入中名列前茅，能够为粤传媒的发展提供大量业务、技术、人才支持，这是目前现有A股传媒类上市公司所不能比拟的。

　　其次，粤传媒具有市场区位优势。公司所处市场主要为经济发达的广州市及珠江三角洲地区，报业在当地相对其他媒体为强势媒体，拥有广州日报报业集团多家大型报业机构，广告、印刷、发行市场非常大。

　　同时，粤传媒所提供的广告代理、印刷等报业服务业务，不但借助了广州日报社的品牌优势，而且已建立自身的知名品牌，如“大洋连锁”、“大洋书城”等，可借助这些品牌优势逐步进入与现有业务相关的其他业务领域。

　　再次，粤传媒综合印刷实力是国内最强的，具有人才、技术以及体制优势。