中外运航运IPO起航 李嘉诚等基础投资者入股

　　在航运行业的标志指数波罗的海干货指数一路上扬之际，航运公司登陆资本市场便顺理成章。日前，中国对外贸易运输（集团）总公司（简称中外运集团）旗下经营航运业务的中外运航运（0368.HK），被曝光将在本月23日在香港联交所正式挂牌。由于港股中资航运板块估值高企，中外运航运已经引来包括李嘉诚在内的明星级投资者入股。

　　七基础投资者入股

　　根据外电报道，中外运航运的IPO路演已在昨日开始，将在本月17日完成定价后，在23日上市交易。据悉，中外运航运计划发行14亿股H股，占公司扩大后股本的三成半。以7.18港元至8.18港元的招股价计算，公司将从其H股IPO中融资100亿到114亿港元。

　　瑞银研究报告预测，中外运航运今年将赚1.356亿美元，业绩较去年经调整后净利1.08亿美元大升两成六，以此计算的公司

股票市盈率为26.9-30.6倍。有消息人士进一步透露，以上述招股价区间及公司明年的预计业绩计算，市盈率大概为12.2至14倍，较业务相近的中国远洋（1919.HK）近期100倍的市盈率有明显折价。

　　这或许是众多明星级投资者决定入股的重要理由。据悉，包括中国远洋的母公司中远洋集团、招商局、中海发展（1138.HK）母公司中海运总公司、平安保险、长和系主席李嘉诚、恒基主席李兆基、新加坡私募基金CITADALE的7名基础投资者，各斥资2500万美元认购，合共认购额高达1.75亿美元。上述投资者持有的股份均有一年禁售期。

　　中外运集团辖下三雄鼎立

　　目前，包括中外运航运在内，中外运集团在资本市场将拥有三大载体，包括中外运（0598.HK）以及中外运空运（600270.SH）。中外运航运成立于2003年2月，是继中远和中海后内地第三大散货船公司。大福

证券曹福达对本报表示，考虑到此前中海运总公司在H股拥有中海发展以及中海集运两家上市公司，中外运集团剥离航运资产上市也能获得市场接受。“中外运主要从事物流与代理业务，这与中外运航运的业务并无显著重叠。”

　　此外，航运板块的指标波罗的海干货指数（BalticDryIndex，简称BDI）去年6月起启动的上行行情也是吸引力之一。据悉，去年1月以来，BDI一直持续上升，到10月25日创下了10539点的历史新高，目前报10508点。该指数在今年以来的累计涨幅已逼近150%，表明此前不景气的航运业正在迅猛复苏。而第四季度也为航运旺季，估价本季度BDI仍将一路上扬。

　　在BDI的带动下，H股航运板块成为市场焦点所在。联交所数据显示，中国远洋、中海集运（2866.HK）以及太平洋航运（2343.HK）今年以来的累计升幅均跑赢BDI.撇开恒指近期的大幅下挫以及前期升幅带来的套现，上述三只行业龙头股截至今年10月25日收市的累计涨幅，分别高达680%、640%以及240%，其中中国远洋和中海集运在该交易时间段分别冲击了高达103倍和70倍的市盈率。

　　然而曹福达表示，不能简单地判断中外运航运一定能复制上述公司的估价走势。“以中国远洋为例，除了出色的业绩因素，还包括中远洋集团对上市公司的注资等利好的反映，因此获得了该板块最高的估值。”

　　本报记者 覃羿彬

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