中国石油(601857)

　　招商证券

　　中国石油(601857)主要从事陆上原油、天然气的勘查、生产和销售，炼油化工产品的生产、销售及石油气管道运营。公司的勘探与生产业务在我国油气行业中占据主导地位。截至2006年底，公司的原油和天然气探明储量分别占到国内三大油气公司总量的71%和85%。尤其是在天然气业务，占据了最有利的战略位置。天然气的产量占到了国内产量的75%。

　　公司是我国最大的石油产品生产和销售商之一。拥有26家炼油厂、22家区域性油品销售公司以及1家润滑油生产企业。目前，公司的零售网络在东北、西北和华北地区占据优势地位，并迅速向东部和南部地区扩张。公司在未来几年将显著的受益于五个趋势：第一，受益于国内进入储量发现高峰。预期2006-2010年公司的油气复合增长率将达到6.8%。第二，受益于国内成品油消费增长和消费升级。第三，受益于天然气的大发展。预期未来几年公司天然气产量将保持20%的复合增长，天然气销售收入在2010年将占到上游板块销售收入的19%。第四，受益于油气价格改革。第五，受益于国内石油企业走出去进程的加快。

　　招商证券分析师裘孝锋预测公司07、08和09年国内会计准则下的每股收益分别为0.85、0.92和0.92元，股本假定A股发行40亿股。考虑到公司是真正一体化的石油企业，会享受比中国石化更高的估值，合理估值区间为28-32元。

　　粤传媒(002181)

　　国盛证券

　　粤传媒(002181)目前主要从事印刷、广告代理、书报刊连锁经营。印刷业务的主要客户包括中央、省、市各级报社及出版教材教辅的各类出版社、出版期刊杂志的各类杂志社、使用宣传单张的大型超市等；广告代理业务主要为种类平面媒体广告客户提供代理、制作服务；书报刊连锁经营业务主要为图书、报刊读者提供零售服务。

　　随着我国报业媒体影响力的扩大、报纸发行量的增加、报纸版面的增多，我国报业印刷市场增长较快。公司是首家获中宣部和国家新闻出版总署批准并在主板上市的公司，是A股中首只通过IPO上市的报业股。近三年分别实现每股收益0.31元、0.30元和0.35元，盈利能力稳健。综合毛利率分别为41.35%、43.56%和37.34%，作为三大主营业务之一的广告代理业务的毛利率高达96%以上。2010年，第16届亚洲运动会即将在广州举办，将为广州乃至珠江三角洲地区的文化传媒业带来一场盛宴。另外，作为广州日报社旗下唯一资本平台，后续资产注入将值得期待。公司本次公开发行募集资金拟投向印报厂扩建技术改造、商业印刷扩建技术改造和增加连锁经营网点技术改造等三个项目。

　　国盛证券分析师尹仲胜预计公司07-09年每股收益分别为0.3047、0.3808和0.4799元。合理估值为每股17.41元，对应2007年、2008年和2009年的市盈率分别为54.14倍、45.71倍和36.28倍。估值结果为每股17.41元。

　　御银股份(002177)

　　中信建投

　　御银股份(002177)目前的主营业务有两项，一个是ATM设备的生产和销售，另一个是合作运营ATM网络。公司募集4亿元资金全部投入到合作运营业务，显示合作运营业务将是公司未来的主要业务。御银科技的合作运营业务主要集中在离行式领域，具有广阔的空间.

　　随着近年国内银行卡市场的迅猛发展，ATM交易量连年快速攀升，ATM的布放速度已很难跟上ATM交易需求的增长，所以我国ATM 市场的需求旺盛，行业发展空间非常广阔。公司是国内合作运营业务市场占有率第一的厂商，拥有的ATM数量超过第二名和第三名的总和。公司的主要竞争优势体现在三个方面。第一，公司是ATM生产厂商，因此从事合作运营业务能够拿到出厂价，成本优势明显。第二，公司是民营企业。第三，公司的规模优势，公司是运营业务国内第一厂商，拥有的ATM数量达到2600多台，募集资金后，再增加5600台，公司的规模将大幅度提高。公司募集资金全部投入合作运营项目，两年内投入4亿元增加5600台ATM设备到2009年将给公司带来1-2元的每股收益。

　　中信建投分析师董志强认为公司下半年业绩的有利因素是投放的ATM数量上半年大幅度增长，很多将在下半年产生效益，不利因素是公司为了顺利完成发行上市，有可能已经透支了下半年的业绩，预计公司07-09年每股收益分别为1.01、1.52、2.31元，目标价50元。

　　延华智能(002178)

　　长江证券

　　延华智能(002178)主要从事建筑智能系统的设计、施工、集成和服务(下属子公司代理国外电子产品)。截至2007上半年建筑智能系统收入9223.9万元，占比87.26%，电子商品销售收入1346.8万元，占比12.74%。

　　建筑智能化行业的发展与新增建筑和基础设施，以及建筑和基础设施存量的智能化改造高度相关。得益于宏观经济的持续高速发展和建筑智能化的强大需求，预计2007年，行业市场规模1164亿，至2010年有望达到2006亿元，年复合增长率20%。公司拥有全行业领先的资质和近300个成功的项目实施经验(建筑智能化施工具有很强的学习曲线效应，项目经验既有助于公司拓展业务，又有助于公司降低成本)，是公司的主要竞争优势。公司业务发展路线清晰，即‘由难到易’，以上海的成功经验为基础开拓北京、南京、杭州和武汉及周边城市，拓展市场空间；同时‘由低到高’，增加高端项目比重，稳定公司的项目施工毛利率。而募集资金项目在强化公司技术能力的基础上，正式紧紧围绕着公司的业务发展路线而展开，因此非常值得期待。

　　长江证券分析师陈志坚预测2007年~2009年，公司的每股收益分别为0.35元，0.45元和0.54元。根据公司与可比公司的比较，给予公司2008年30倍动态市盈率，目标价位13.5元。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。