国元证券登陆A股全年净利预增3倍

　　本报记者 王大军

　　10月30日，通过北京化二新增股份吸收合并方式借壳的国元证券(000728.SZ)正式登陆A股市场。前一天国元证券公告，其1-9月已实现(未经审计)净利润18.84亿元，并预计1-12月实现净利润与去年相比增长300%左右。

　　据此计算，三季度将占全年利润的41.34%，但是，国元证券没有公布具体的财务数据和各项业务的收益情况。

　　“国元证券还没有摆脱地方券商的色彩，业绩也主要是以经纪业务和自营收益为主。”一位业内人士认为。

　　值得注意的是，日前，国元证券于深圳设立了南方业务总部。而且，国元证券控股了基金、期货公司，金融控股公司的雏形已经显现。

　　10月29日，皖能电力(000543.SZ)和皖维高新(600063.SH)均以涨停报收，据10月9日的公开信息，二者分别持有国元证券14900万元和10000万元权益，分别占其上市后总股本的6.71%和4.51%。

　　三季度业绩暴增

　　2006年，国元证券实现净利润5.54亿元，而今年将达到22.16亿元，这意味其四季度净利润将达到3.32亿元。

　　半年报显示，国元证券2007年上半年净利润9.68亿元。据此推算，三季度其实现净利润9.16亿元，接近其今年已实现利润的一半。

　　目前，国元证券的收入结构还是以自营和经纪业务为主。2006年，其自营、经纪业务收入分别占总收入50%和36%，2007年上半年，这两项业务的比重分别为47.51%和44.03%。

　　从2006年主要财务指标排名看，除营业收入，国元证券其他业务都处于行业前20名之内。其中净资本、净资产利润状况等大多数指标位于行业第15名前后。

　　2007年上半年，国元证券营业收入为17.35亿元，实现证券承销收入433万元，仅占营业收入的0.25%。资产管理业务4615万元，占营业收入的2.66%。

　　“公司的承销收入和资产管理业务所占比例很低，所以，三季度的收入主要来自自营和经纪业务，但是，经纪业务的增幅有限，所以，自营收益应该是国元证券三季度业绩暴增的主要原因。”上述业内人士认为。

　　与此同时，按照国元证券对全年业绩的估算，四季度只占全年净利润的14.98%。“可能是公司对四季度的行情比较谨慎，所以，没有给予自营业务和经纪业务过高的预期。”上述业内人士分析。

　　如果按照国元证券上市后的总股本14.64亿股计算，2007年每股收益将达1.514元。“公司的合理市盈率区间应该在30-35倍之间。”上述业内人士认为，与之对应，国元证券上市后的合理股价区间大约在45.42元-52.99元之间。

　　“徽商”优势

　　不可否认，国元证券的地域色彩仍很浓重。

　　目前，国元证券在安徽的证券营业部和证券服务部分别达到36家和20家，占其全部网点数的2/3。2006年其安徽省内证券营业部实现经纪业务收入2.17亿元，占其全部经纪业务收入70%以上。

　　在投行业务方面，统计数据显示，截至2007年6月30日，国元证券及其前身安徽国投和安徽信托共为14家安徽企业主承销，累计筹资金额35.13亿元，占其股票承销额的50%以上。

　　最新股东资料显示，国元证券前八位股东均为安徽本地企业。

　　但是，另一方面，自2001年成立以来，国元证券便开始逐渐向全国铺开。

　　2006年10月，国元证券通过收购天勤证券13家营业部证券经营性资产，将网点布局进一步扩张到天津、沈阳、大连、青岛、杭州等城市。

　　日前，继北京、上海之后，国元证券于深圳设立了南方业务总部，这被业内认为是国元证券实现全国化的又一重要举措。

　　2006年6月，证监会下文批准国元证券以自有资金设立国元证券(香港)有限公司，注册资本金为5000万元港币，国元证券业务开始迈向国际化。

　　“在国元证券的发展过程中，公司充分利用了安徽本地的资源优势，目前，徽商逐渐成为全国甚至国际上主要的商业群体，这将成为国元证券今后发展过程中一个不可或缺的有利因素。”一位证券业资深人士认为。

　　此外，国元证券持有长盛基金管理公司49%股权，并控股国元安泰期货公司，金融控股公司雏形已经显现。