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中石油有望成全球市值第一公司

http://www.sina.com.cn 2007年10月23日 02:45 新京报

  中石油A股回归的路演昨日在上海拉开帷幕,多家沪上基金和券商参加了昨日的路演。虽然路演中并未确定价格区间,但消息人士指出,定价区间极有可能略高于H股价格。

  具体的定价区间将在周四公布,但分析人士指出,明日就有大概的定价区间。按照中石油此前公布的IPO方案,其将发行不超过40亿股,募集资金377.7亿元。

  低发行价或难实现

  昨日华安、交银施罗德以及上投摩根等多家基金参与此次路演,中石油向沪上多家机构介绍了此次发行以及公司的情况。

  在此之前,中石油总经理蒋洁敏曾表示,中石油A股会让每个中国人都能买得起。当时中石油H股收盘于14.3港元。但随后中石油股价持续上升,昨日收盘时已报18.78港元。

  昨日机构并未在现场给出意向的询价区间,一位参加中石油上海路演的分析人士称,机构投资者对于中石油的兴趣还是很大,目前有向上走高的趋势,有机构给出18元的价格。今天中石油仍将在上海继续一场路演,明天的路演将移师北京。

  一名接近券商的人士称,询价区间明日过后就将大致确定,但周四才会公布。预计价格并不会低于目前的H股价格。

  这样的定价如果比照A股中石化目前的价格并不高。如按照中石化的市盈率,则中石油股价目前应在27港元上方。目前中银国际、国泰君安香港公司以及里昂

证券均将中石油目标价调至20港元。

  分析师对此的估计则偏冷静。招商证券分析师裘孝峰说,发行价是公司、机构投资者各方博弈的结果,按照港股目前的价格,发行价在13-15元区间是非常有可能的,即使价格较高,作为中石油这样一只基本面较好有很好盈利能力的公司,机构仍会作为战略投资而大量购入。

  招商证券裘孝峰在报告中认为,与中石化比较,中石油是真正一体化的石油企业。中石油自产原油数量跟原油加工量基本相当,而中石化75%的原油需要外购,直接暴露在

国际油价的波动上面。另外,中石油在油气勘探开发领域占据优势,而中国石化在炼油、销售和化工等环节占据更好的市场。

  中石油于昨日启动的询价将至24日结束。10月25-26日进行网下申购,网上申购的时间是10月26日。根据网下、网上申购的情况,中石油会决定是否启动回拨机制。而最终

股票在交易所挂牌将是11月5日。

  A股发行拉升H股股价

  不少在港机构给出中石油20港元的目标价位,则完全与其A股上市预期有关。

  中银国际分析师唐倩在报告中认为,A股上市是H股股价拉升的主要动力。与中国石油最具有对比性的公司中石化,目前A股的市盈率在33倍以上,中石油A股的市盈率很可能在40倍以上,如果按照与中石化相同的A-H价(110%)计算,中石油H股2007年的市盈率也应该在20倍以上。而20港元的价格相当于22.3倍的2007年市盈率。

  由于受到股指期货即将推出的影响,中石油上市后将很有可能成为最大权重公司。首创证券认为即使中石油的定价较高,机构投资者仍然会大量买进。

  裘孝峰则给出一个上市30元的价位。他说,这是一个较为保守的价位。此前不少人认为股价冲高至50元也有可能。

  “如果中石油的股价上市首日达到25元,那么市值将达到4.5万亿,这相当于两个工行,如果冲高至50元,就相当于四个工行的市值。”首创证券人士认为,如此大盘股,没有机构会不青睐。

  专题采写/本报记者 吴敏 钟晶晶 张羽飞 实习生 丁苏萍

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