两巨头亮相：建行上市神华申购

　　记者 徐宏文

　　多数机构给出的建行上市首日价格在9.5元左右

　　本报讯 今日二级市场将迎来两大巨头的亮相：建设银行(601939)上市、神华能源上网发行。

　　建行首日定价约9.5元

　　建设银行本次共发行A股90亿股，其中63亿股今日起上市交易。证券简称为“建设银行”，证券代码为“601939”，其发行价为6.45元/股。

　　对建行上市首日的表现，国泰君安、长江证券等9家机构对上市首日的股价进行了定位，机构给出的价格在8.1元到14元之间，9.5元是机构普遍认可的价位。

　　长江

证券认为，考虑到合理估值和A+H股溢价，预计合理市净率应当在4.3-4.8倍左右，合理市盈率应当在27至30倍之间。预计上市后合理价格应当在8.1-9.5元之间。国泰君安分析师伍永刚表示，运用DDM模型和相对估值模型，建行合理估值分别为6.52元、8.82元。综合以上两种估值结果，给出建行的合理估值为8.8元/股，对应的2007动态PE、PB分别为30.8倍、4.9倍；估值区间为8—9.6元/股。而金元证券认为2007到2009年EPS分别为0.30、0.40、0.52。结合公司成长性及可比公司的表现，给予公司20-25倍的市盈率，对应估值为8-10元。

　　港股走强或影响首日表现

　　这次建行共发行了90亿股，限售流通A股为27亿股，相对中行、工行来说限售流通A股少了很多。而昨天港股市场，建行受今天A股上市的影响尾盘大幅拉升，收盘前45分钟时间上涨了2.5%左右，收于7.64元。而工行、中行在港股市场上也表现优异，连续三天上涨，与建行一样双双收出三连阳。国泰君安分析师伍永刚表示，考虑到市场的炒新习惯，市场价格会与估值有区别的，结合市场氛围预测今天价格靠近估值的上限。对于建行限只有27亿股售流通A股，伍永刚表示过多炒作的可能性不大。

　　神华

能源募资将创历史纪录

　　神华能源本次发行采取网下配售和网上资金申购发行相结合的方式进行；发行数量不超过18亿股。回拨机制启动前，网下发行股份不超过6.3亿股，约占本次发行数量的35%；其余部分向网上发行，不超过11.7亿股，约占本次发行规模的65%。

　　今日投资者网上申购中海油服资金解冻后正好可以用来申购中国神华，申购时间为上海证券交易所正常交易时间(9∶30至11∶30，13∶00至15∶00)，申购简称为“神华申购”，申购代码为“780088”，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限36.99元/股进行申购。本次神华能源A股发行将募集资金665.82亿人民币，突破建设银行580.5亿元的募集资金纪录，成为A股历史上募集资金量最大的IPO。

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