中国神华18亿股询价 煤炭板块迎接新龙头

　　理财周报记者 何静

　　事件：中国神华本次发行的A股数量为不超过18亿股，9月19日进入招股程序。中国神华回拨机制启动前，网下发行股份不超过6.3亿股，约占本次发行数量的35%；其余部分向网上发行，不超过11.7亿股，约占本次发行规模的65%。网下发行日期则为9月24日至9月25日，网上申购日期为9月25日。投资者网上申购中海油服资金解冻后正好可以用来申购中国神华。

　　解码：从上述事件，我们应关注以下五个方面的信息：

　　一是中国神华盈利能力强。该公司今年上半年实现净利润98.06亿元，其净利润约是沪深两市17家煤炭采选业上市公司净利润总和的2倍。2004年至2006年，中国神华煤炭产量和发电量年均复合增长率分别达到了16.1%和20.7%。

　　二是近期煤电企业为延伸煤炭产业上下游产业链，相互进行合作开始成为一种趋势，华电国际(600027.SH)与兖州煤业(600188.SH)、平煤集团与国电集团燃料公司的合作就引起了市场注意。而中国神华作为中国最大的煤炭生产商，主营煤电一体化业务与相关铁路、港口的运输服务，产业链完善，发展空间大。

　　三是因小煤矿落后产能被淘汰、煤炭资源有偿使用导致政策性成本增加、国内需求强劲、和进口煤价呈上升趋势等因素影响，长期来看，煤炭价格将显著升高，以反映资源的稀缺程度，中国的高煤价时代仍将持续。市场也因此给予了煤炭板块较高的预期，这就是近期煤炭股一路狂飙的原因。在这样热烈的氛围下，中国神华回归A股市场应该不会受到冷遇。中国神华H股(1088.HK)股价已从8月17日的27.20港元/股涨至9月19日的42.15港元/股，涨幅达54%%。

　　四是市场对中国神华抱有资产注入的预期，而本栏目一以贯之地认为，把优质资产注入上市公司是牛市制造牛股的第一推动力。分析人士认为，中国神华登陆A股市场后获得注资的可能性会增加。本栏目曾经提到，“中国远洋定向增发制造财富，密切关注下一个是谁”，中国神华会不会成为下一个呢？让我们拭目以待。

　　五是中国神华、建设银行、中海油服等加速回归A股的态势表明，后续大盘红筹股、H股回归A 股的步伐可能会加快，一方面将提升A股上市公司的整体投资价值，另一方面有可能会打破目前资金供大于求的局面，导致A股市场资金偏紧，从而影响大盘走势。据计算，中国神华此次回归A股的融资额有望打破此前建设银行创下的580.5亿元的纪录，成为到目前为止今年A股市场最大的IPO项目。

　　河南建投入主*ST安彩

　　事件：*ST安彩(600207.SH)9月19日公告，河南省高级人民法院裁定，将该公司控股股东河南安阳彩色显像管玻壳有限公司持有的*ST安彩限售流通股中的9018.18万股股份过户给河南省建设投资总公司以抵偿所欠部分债务，加上河南建投之前通过司法强制执行程序获得的1000万股*ST安彩股份，河南建投将合计持有1亿股*ST安彩股份，占*ST安彩股份总数的22.77%，成为*ST安彩第一大股东。

　　解码：被号称“中原淡马锡”的河南建投入主*ST安彩，尽管其公告说目前没有重组*ST安彩的计划，但市场关于*ST安彩被重组的预期还是存在的。在*ST安彩重组前景不确定的情况下，投资者可适度关注。

　　上海航空澄清重组事项

　　航空板块仍有关注价值

　　事件：因近期各类媒体多次报道的中国民航业重组消息涉及了上海航空(600591.SH)，该公司9月19日发布澄清公告，未来三个月没有涉及中国民航业重组及与此相关的交易等对股票价格产生重大影响的运作事宜。

　　解码：本栏目9月1日提到，因人民币持续升值、资产注入而导致的资产重估行情仍然存在结构性的机会。我们坚持这样的观点，并相信这样的机会存在于航空板块中。因重组预期和人民币升值概念，自本栏目9月1日点评航空板块起至9月19日，上海航空股价涨幅达28%，不少机构甚至认为其投资价值可能超过中国国航(601111.SH)。

　　上海航空的澄清公告并没有完全排除未来3个月后的重组可能性，再加上市场认同航空业的景气，憧憬中国航空业的重组，因此，中国国航、上海航空等公司仍有关注价值。

　　上海汽车资产重组结束

　　继续关注轿车类优质上市公司

　　事件：上海汽车(600104.SH)9月18日公告，该公司决定将“上海汽车股份有限公司”更名为“上海汽车集团股份有限公司”，该公司在上海证券交易所的简称和证券交易代码仍为“上海汽车”和“600104”。随着更名完成，上海汽车的资产重组画上了句号：上海汽车由零部件制造商转型为整车生产销售商，将形成三大业务板块，一是整车研发、制造和销售；二是与整车开发密切相关的零部件，含动力总成系统、底盘系统和电子系统；三是汽车金融业务。

　　解码：整体上市题材出尽了，上海汽车还有关注价值吗？据中信建投研究，近期有业内分析师建议超配轿车板块上市公司，配置的顺序依次是：一汽轿车(000800.SZ)、上海汽车、长安汽车(000625.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)。另外，商用车制造企业江铃汽车(000550.SZ)也在推荐之列。

　　主要理由是轿车行业景气向上，预计2008年轿车行业利润总额同比增长25%以上。另外三个理由是轿车板块基金相对低配，一些个股有整体上市题材，新车型不断上市刺激消费。例如，一汽集团整体上市将是一汽轿车未来最大的亮点。

　　3年内不购买中海集运A股

　　事件：中海发展(600026.SH)9月18日公告，该公司自发出回函给中海总公司之日起至中海集运A股股票上市起的36个月内将不行使股权购买权。

　　解码：在航运业景气上升的时候，中海发展暂时放弃购买中海集运A股的机会，抓住中国能源运输新一轮快速发展的良机，集中资金和资源专注拓展油轮与干散货运输等主营业务，以便能尽量满足市场扩容的需求。

　　该公司的发展模式也很有特色，即加强与大货主的战略合作，通过签订长期运输合同和同大货主成立联营航运公司来发展大型干散货船队，从业务合作走向资本合作，既稳定了货源，又集聚了社会资源来迅速扩张运力规模。大家可以看看中国远洋(601919.SH)、中远航运(600428.SH)、中海海盛(600896.SH)、南京水运(600087.SH)、宁波海运(600798.SH)、招商轮船(601872.SH)这些业绩还可以的海运类上市公司是否也采取了这样的运营模式。*STTCL康佳海信扎堆打新股

　　事件：﹡STTCL(000100.SZ)9月15日公告，将运用额度不超过10亿元的自有闲置资金在一级市场上进行A股的新股申购业务。此前，深康佳(000016，200016.SZ)公告，将投资新股的资金总额提高到不超过4.5亿元；海信电器(600060.SH)也以不超过2.65亿元的自有资金申购新股。

　　解码：截至今年6月30日，﹡ST TCL的净资产收益率为1.44%，深康佳的净资产收益率为1.27%，海信电器的净资产收益率为2.92%。而据﹡ST TCL公告，从2007年上半年新股上市交易情况看，申购新股年均收益率一般能达到15%甚至更多，远超过活期银行存款利率。有比较就有鉴别，上市公司“打新股”的动力源于此。

　　在保证资金安全与主业经营不受影响的前提下，上市公司自有闲置资金“打新股”，分享牛市的盛宴，也算是和趋势交朋友。不过，从短期来看，“打新股”也是有风险的，深康佳参与万科A(000002.SZ)增发A股，获配73,319股，万科A的增发价为31.53元/股，而9月19日的收盘价为30.80元/股，深康佳帐面浮亏67.97万元。所以，上市公司首先还是应搞好主业的经营。

　　QFII增持美的电器触及公告条件

　　事件：日前，深交所公开信息显示，今年9月12日，QFII持有美的电器(000527.SZ)A股总数为2.03亿股，占该公司总股本比例为16.11%，13日增至16.17%，14日又增至16.19%。 深交所规定，当所有QFII持有单一上市公司股份超过16%以及其后继续增加的，深交所将及时披露相关信息。

　　解码：虽然美的电器向高盛集团定向增发股票的方案于8月29日被中国