四道停牌令难挡东方锆业暴涨

　　　　昨日上市最高涨幅逾5.6倍上午停牌时间超过交易时间

　　　　四道停牌令难挡东方锆业暴涨

　　本报记者熊元俊

　　中小板新股东方锆业上市首日就创造了一个纪录：昨日上午，由于短期涨幅过大，该股被深交所临时停牌4次，停牌时间约70分钟，导致上午交易时间竟然短于停牌时间。

　　昨日，新股东方锆业、莱茵生物和红宝丽涨幅均超过2倍，因为涨幅过大，这三只新股昨日盘中总共被临时停牌9次。业界专家认为，新股上市首日暴炒往往透支了以后的上涨空间，投资者炒作新股时须谨慎。

　　新股上市首日涨幅惊人

　　作为深交所遏制新股上市首日过度投机的“常规武器”，临时停牌的风险提示昨日一再推出，但是，并未让新股的暴炒有所停歇。

　　在前日上涨1.57%的基础上，深成指昨日呈现单边上涨走势，全日大涨3.23%，这好比给本来就亢奋的新股市场浇了一瓢油。昨日，莱茵生物收报于37.3元，涨幅为277.1%。而红宝丽以48.04元报收，涨幅为297.4%。

　　在有色金属概念股暴涨的背景下，作为国内锆制品行业领军企业，东方锆业发行时便受到资金青睐。该股发行价为每股8.91元，发行股份仅1250万股，认购倍数达5152倍。昨日，东方锆业以40.99元挂牌，涨至45.30元即涨幅为408.4%时，被深交所第一次停牌。其后，东方锆业在涨至49.01元、58.22元和59元被四次停牌。东方锆业全日最大涨幅达562.29%，收盘后涨幅为496.07%，以53.11元收盘。

　　据统计，自从去年12月份以来，94只新股上市首日平均涨幅为183.79%。尽管上市首日涨幅巨大，但是，新股的换手率也不低。昨日，莱茵生物、红宝丽和东方锆业的换手率分别高达78.1%、80.34%和78.85%，明显受到炒新股资金的追捧。

　　估值大多超过市场预期

　　尽管新股上市首日普遍受到热钱暴炒，但是，机构对新股的估值分歧极大。

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　　不过，券商分析师对东方锆业的上市首日最高估价为平安证券预测的38.5元，最低价则为长江证券给出的24元。该股昨日的波动区间为40.99元至59元，表现远超出机构预期。

　　“新股上市首日的涨幅大多偏离估值合理区域，这是牛市乐观情绪的反映。因为市场整体市盈率都很高。”中投证券高级策略分析师綦缚鹏认为，不少研究员在给新股定价时考虑了市场氛围，但是，很难准确判断投资者的乐观情绪会让新股到底涨多高。

　　据招商证券行情系统显示，昨日，莱茵生物和红宝丽市盈率为58.1倍和55.5倍，仍低于同期沪市A股59.92倍的平均市盈率。东方锆业的市盈率则高达99.9倍，估值不低。此前，银河证券的分析师周卓玮预测，东方锆业2007、2008、2009年的每股收益分别为0.56、0.68和0.96元。A股有色金属加工行业2007年市盈率在40倍左右，深圳中小板上市公司2007年动态市盈率在50倍左右，计算出东方锆业的估值结果为22.4-28元左右。

　　投资者买卖新股须谨慎

　　新股首日暴涨，令市场中专门“打新一族”获益不菲。据申银万国统计显示，2006年6月5日至2007年8月9日，140只新股发行总共融资逾3313亿元，新股网上申购年化平均收益率为41.37%，网下更是高达131.4%。而可转债网上和网下申购年化平均收益率分别为49.88%和205.62%。

　　如此高的收益率，自然令打新资金如潮水般涌进。北京银行日前发布的公告显示，本次A股发行价为每股12.50元，网上中签率0.78%，网上网下冻结资金共18959亿元，超过此前中国远洋创下的1.629万亿元纪录。

　　和一级市场申购者赚得盆满钵满相比，二级市场炒作者短期套牢概率不小。初步统计显示，在8月初至本周三上市的21只中小板新股中，只有常铝股份和西部材料等四只新股昨日收盘价高于上市首日收盘价。其中三鑫股份8月23日上市首日最高冲到29元，昨日收盘价为20.25元，最大跌幅逾三成。

　　由于新股赚钱效应明显低于大盘，机构投资者逐渐远离新股，而个人投资者则蜂拥而至。数据统计显示，今年以来，机构买入金额占新股上市首日成交额的比重显著下降，从去年的超过10%，迅速降至今年1至7月的7%左右，而今年8月份更是跌至约3%。

　　在新股上市首日暴炒的背景下，投资者该如何操作呢？綦缚鹏认为，打新族如果抽中新股，最好是在上市首日清仓。如果要中线持有新股，前提应该是对该股所在的行业前景和公司的质地有清醒认识。对于炒作新股者，他的建议是谨慎为上。