交行无悬念过会 高盛点评三卖点

　　上海报道 本报记者 陈恳

　　交通银行(3328.HK)衔枚疾进A股发行。

　　4月16日，交行A股发行顺利通过中国证监会发行审核委员会审核。交行A股承销团一位人士称，"过会之后，交行将马上展开路演。"

　　"虽然错过了A+H同步上市的模式，略有遗憾，但没有预料到的是，A股市场出现戏剧性的反转。祸福转换，交行可以发更少的股份，获得更多的资金。"交行的一位管理人士称。

　　上述承销团人士称，原来A+H中的A股，交行预计能够筹集100亿元左右，但是按照现在的行情，至少要翻一倍。

　　不仅是国内投行，国际投行也颇为乐观。

　　高盛4月16日的研究报告认为，尽管汇丰可能无缘本次的A股发行，但是这并不改变其对交行的增长预期。同时，高盛对于交行和汇丰的"典范式"合作——技术输出和管理转移——非常看好。

　　不仅如此，除"汇丰溢价"及持续的快速增长外，高盛还认为交行有三大独特的卖点:首先是不断扩大市场份额的能力，如2006年交行的贷款增长率从18%增加至20%，高于行业一般水平由12%增长至15%；二是相对于大银行，交行进行了更多并且更快的市场化改革，如其是第一家把信贷审批集中于5大区域中心的大型银行；第三，相对于除招行以外的中小银行，交行拥有更好的客户结构。