中国平安今日上市 合理定位在44至60元

　　中国平安今日上市

　　分析人士预计其合理定位在44至60元之间

　　【本报讯】内地保险第二股中国平安今日在上交所挂牌上市。股票简称为“中国平安”，A股股票代码为“601318”。鉴于保险股的稀缺性和平安良好的成长性，不少市场人士预测，中国平安首日上市定位在44~60元之间。

　　中国平安首次公开发行的11.5亿A股今日上市，每股发行价格为33.8元。其中，网上发行的5.75亿股今日上市流通。

　　上市首日定位50元左右

　　中国平安H股昨日收报35.4港元。由于A股较H股普遍存在一定溢价，中国平安上市定位区间将是多少呢？

　　中信建投研究员佘闵华认为，中国平安上市定位的悬念将显著弱于中国人寿，因为中国人寿作为行业第一股已在A股登陆30多个交易日，尽管曾经引发颇为激烈的争议，但至少为A股定价设立了一个大致的标杆。即使考虑到战略性筹码、行业前景、企业成长性等方面的优势，给予的溢价将在相对合理的限度之内。佘闵华预计，中国平安2006年和2007年的净利润分别可以达到52.36亿元和63.80亿元，每股收益分别为0.85元和0.87元。据此给予中国平安A股50到65倍的2007年动态市盈率，上市合理股价在44~56元。

　　平安证券的研究报告称：“由于平安80%左右的净利润来自寿险，因此我们采用内涵价值法对公司价值进行评估，合理价值区间为48元至54元。预计首日涨升幅度为50%左右。”

　　深圳某基金经理表示，近日A股大幅震荡可能使投资者趋于谨慎，中国平安上市首日开盘价可能低于此前市场普遍预期价格，有可能在50元左右徘徊，低于50元的可能性也同样存在(若按中国平安上市首日股价50元／股计算，该公司市值约为3673亿元)。

　　民生证券张志民指出，大盘前日急挫后昨日大幅反弹，这对中国平安上市定位带来正面影响，鉴于保险股的稀缺性和平安良好的成长性，预期中国平安首日开盘价将在50~55元之间。

　　若开价过高会有负面影响

　　中国平安上市对金融板块和

　　国泰君安研究所分析师伍永刚认为，中国平安的回归与中国人寿首发A股时的市场环境发生了较大的变化，中国

　　张志民认为，中国平安上市首日市场表现，将直接影响到中国人寿甚至其他金融股的走势，估计其开盘价一步到位的可能性较大。若中国平安首日开盘价低于50元，有望带动中国人寿及其他金融股走强，若开盘价高于55元甚至更高，则将对金融股走势带来负面影响。

　　不少分析人士表示，中国平安首日股价开在50元至55元之间较为合理。若定位过高开在60元以上甚至更高，投资者则需谨慎，同时更要防范其定位过高给大盘带来的压力。

　　综合金融模式奠定长期价值

　　机构看好中国平安长期投资价值，主要基于有坚实的基本面支撑。根据平安部署，公司还将逐步整合一个统一的银行业务管理体系，并最终实现以单一品牌和统一平台发展银行业务。摩根大通金融研究副总裁陈舜指出，中国平安实施以保险为主的金融混业，将来在其他金融领域的扩张对公司价值有较大支撑。

　　尽管预测数据有分歧，但不同机构均对平安最近三年的业绩给出较高的预测。其中，长江证券预测中国平安2006年至2008年每股收益分别为0.90元、1.09元和1.42元；平安证券预测中国平安2006年至2008年每股收益分别为1.37元、1.45元和1.82元。