平安上市创国企造富神话 2万员工人均身家百万

　　2万员工人均身家超百万 高管身家上亿者近10位

    □本报记者 张春健 刘奇

　　由苏宁电器保持的A股“员工造富”企业纪录，今天将因平安保险上市而改写。仅以33.8元/股的发行价计算，平安上市后其员工持股总价值将达到243亿元人民币，2万名员工人均身家超过100万，高管身家上亿元者近10位，从而创造了不折不扣的国企“造富”神话。

　　国企造富赶超民企

　　今天起，平安保险将在上证所正式挂牌上市，股票简称为“中国平安”，股票代码为“601318”，发行后总股本为73.4亿股，发行价格33.8元/股。引人关注的是，在平安上市之后，传统意义上国有企业创富不及民营企业的印象将被彻底打破。

　　根据平安保险的上市公告，截至上市前，平安保险近2万名员工，共通过职工合股基金，持有平安保险总股本的9.81％，以总股本折算约为7.2亿股，这部分股份的总价值将达到243亿元人民币，人均折算身家超过120万元人民币。

　　公开资料显示，目前平安保险高管团队，分别通过深圳市江南实业发展有限公司（以下简称江南实业）以及职工合股基金持有平安保险部分股份。其中，平安保险董事长兼CEO马明哲拥有超过1600万股，在平安上市后，其身家估计将超过5.4亿元人民币，包括总经理张子欣、常务副总兼董秘孙建一、副总经理王利平在内的近10名高管身家也超过亿元。

　　相对于平安上市后创造富豪的“

火箭”速度，投行预计，平安员工持股的实际市值，显然将远高于其股票发行价所能体现的数据。

　　员工身家水涨船高

　　相比平安上市的造富速度，业内更为关注的显然是平安大规模造富的根本原因。

　　平安员工通过职工合股基金持有公司股票的源头，可以追溯到1992年12月31日。1992年年底，平安员工持股方案获央行深圳分行批准，平安保险员工通过平安综合服务公司，于当年出资2236.3万元，购买中国平安10%的股份；次年再次出资4196.1万元，认购1398.8万股。

　　1996年12月，已更名为新豪时投资的职工合股基金再度认购5654.8万股，当时的价格是每股1.76元。之后，在2003年中国平安登陆香港资本市场前夜，为避免股价过高，该公司曾按10转10的比例进行拆股，新豪时投资的持股量亦随之增至1.95亿股。

　　据了解，截至2006年末，平安保险共有近2万名员工通过新豪时、景傲实业和江南实业3家平安股东公司持有平安股权，而这部分当初仅以不足2元的价格买入的股票，以平安上市发行价33.8元折算，账面收益高达每股近32元，10年间增值了近17倍。

　　根据平安公布的上市股东禁售期，平安员工持有的平安法人股的锁定期为36个月，这意味着，3年之后，平安员工持有的法人股，将真正获得上市流通的权利。不过，从平安员工持股计划的日程来看，要拥有成为百万富翁的机会，大部分员工需在平安工作10年以上。

　　二级市场风险犹存

　　平安公布的招股计划显示，在平安上市后，其总市值有望达到2000亿－3000亿元人民币，在沪深两市跻身总市值前五名，市值仅次于工商银行、中国银行、中国人寿及中国石化，并成为中国股市第三大金融权重股。

　　华泰

证券分析师俞斌建议，已中签的投资者可以考虑在开盘后抛售，以避免平安暴涨后的回调风险，并在平安回归上述合理价格区间再介入。

　　俞斌分析称，在本周大盘出现黑色星期二后，平安进入股市的点位相对较差，以目前大盘状况而言，可能仍有下跌空间，因此投资者仍需注意风险。

　　相比分析师的预测，作为同行业的保险公司，显然对平安上市持广泛乐观态度。根据平安公开的招股结果，平安最大的网下申购方均为保险公司，其中中国人寿斥资390亿元申购了平安3621万股，其他如新华保险（882万股）、泰康人寿（642万股）、太平洋保险（284万股）也大举抢筹平安，保险公司网下申购总数占据了平安新股总量的11％。

　　在网上申购方面，全国

社保基金（4000万股）、泰康人寿（2000万股）、太平洋保险（1500万股）、人保集团（1000万股）等多家保险公司也拿下了平安过三成的网上申购。

　　业内普遍认为，作为同业的保险公司大举购入平安股权，显然体现了保险行业内部对行业保持高速增长的信心预期。

　　■新股定位

　　中国平安(601318)

　　合理价位在45元至52.5元

　　一、基本概况：

　　总股本7345053334股，本次上市流通57500万股，发行价33.8元，发行市盈率76.18倍，发行后全面摊薄每股收益0.44元，发行后每股净资产9.88元。

　　二、投资建议：

　　寿险业务质量国内第一及混业经营是公司竞争优势所在。其H股价格在35港元附近，预计该股上市首日价位在45元-52.5元左右。□航空证券 邢振宁

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