最贵的金融股今日面市

　　□晨报记者曹西京

　　中国第二大保险公司中国平安(601318)5.75亿A股今天将在上交所上市。分析人士认为，该股市场定位将在50元左右，将成为沪深股市最贵的金融股，但大盘及金融股近期较弱可能拖累平安A股上市首日的表现。

　　合理定位：约50元

　　中国平安共发行11.5亿A股，发行价33.8元/股。首批上市的是网上公开发行5.75亿股，与中国人寿目前6亿流通A股接近，但公司由于发行后总股本仅73.45亿股，大大低于中国人寿的282.65亿股。其较高的每股收益决定其价格将高于中国人寿，长江证券张凡预计公司2006年及2007年每股收益分别为0.9元和1.09元，根据公司基本面及A股市场估值情况认为，中国平安上市后合理股价为49.03-54.68元，市净率为10倍左右，由于近期市场调整，保险类股票也随之下跌，但中国的保险行业正处于高速发展期，而中国平安又是行业翘楚，成长性良好，3年内保费收入复合增长率为15%，净利润复合增长率为46%，因此45元以下属于低风险区域，可以积极介入。

　　昨天，平安H股收于35.45港元，下跌2.476%。天相投资仇彦英认为，按昨天中国人寿A股对H股溢价70%计算，平安A股今天可看高60元。考虑到目前市场环境较弱，如平安上市首日定位过高，可能重演中国人寿上市一幕，对大盘形成不利影响，尽管其上市10日后才计入指数，因此估计今天平安定位将在55元附近。国泰君安保险研究员章锦涛也认为，

平安保险定位约50元。

　　资金分流：压力不大

　　分析人士认为，周二市场的大调整使投资者趋于谨慎，近期周边股市及沪深金融股纷纷盘整，可能给中国平安A股首日定位带来负面影响。从兴业银行上市对金融板块的影响来看，大型金融股上市对板块的提振效应并不明显。新股上市，在强市中会领涨同类板块，在弱市中有可能分流市场资金。

　　东海

证券王劲松分析，周三中国平安H股走势较弱，不过当天中国人寿A股翻红，收盘35.87元，按H股市场上平安股价较中国人寿保持约66%的溢价，平安A股应在54元左右。由于平安保险集寿险、财险和银行、证券等业务于一身，抗风险能力强，值得长线投资。

　　市场人士预计，按兴业银行上市首日约40%的涨幅和换手率估计，中国平安今天需100亿元左右资金承接，相对目前每天上千亿元的成交金额，平安上市带来的资金压力不大。

　　总市值排行：A股老五

　　按照50元这一合理估值，中国平安总市值将达到2393亿元，居工行、中行、人寿和中石化之后，列第五位，占上交所总市值2.6%；流通市值则为287亿元，在上交所排名第十位；但其股价则居金融股之首。中国平安的上市，使沪市金融板块权重上升到40%。

　　东方证券分析师认为，由于权重股不断上市，今年大盘新股对市场影响力减弱。前期大盘股集体调整时，指数仍创出新高。因此中国平安A股上市不会改变大盘中线向上格局，单只个股对指数影响有限，但它将成为金融股走势的重要风向标。

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