科陆电子：用电自动化龙头亮相

　　即将发行上市的深圳市科陆电子科技股份有限公司(下称“科陆电子”)，是国内电力自动化产品和电工仪器仪表行业的领先企业。电力行业对设备的严格要求，以及固有的资金和技术壁垒，令新入者面临一定的进入壁垒，而优势企业则在电力行业投资不断加大的背景下获得长足发展。

　　行业领先优势

　　科陆电子的主营产品分为两大类：电力自动化产品和电工仪器仪表产品。2004年以来，电力自动化产品占主营业务收入的比例由当年的32.43%增加到2006年的55.46%。其中，主要是用电自动化产品和电力操作电源。

　　据电网规划，“

十一五”期间国家电网公司和南方电网公司将合计投资额约12500亿元，是“十五”期间电网投资的2.5倍。一般电力二次设备(包括用电自动化设备)投资占电网投资的10%左右，即1250亿元。而用电管理需求正在变得十分迫切。截至2006 年上半年，仅广东一省招标用电管理系统终端的数量就超过12万台。

　　目前，国内在用电自动化领域的生产企业的供应能力还远不能满足全国大规模应用的市场需求。目前具备电能量采集、用电管理和负荷控制技术的综合运用能力，可以保障较高的设备可靠性和稳定性的生产企业不多。2005年科陆电子83.69%的该类产品收入来自用电管理系统，当年行业排名第二，并与其他主要生产公司差距不大，市场份额都在15%左右。

　　据预计未来5年用电管理系统的市场容量超过80亿元，全国市场前景相当乐观。

　　电力操作电源年需求容量约17亿元，目前行业内生产厂家较多，但科陆电子是掌握新一代有源逆变技术的3家生产厂家之一，现已通过中国电力科学院高压开关所的型式试验。在行业中技术成熟，市场占有率较高。

　　科陆电子的另一类产品电工仪器仪表，是近年来仪器仪表产业中增长最为迅速的行业之一，行业内企业数量众多，竞争较为激烈。科陆电子主要生产电子式电能表系列和标准仪器仪表系列两类，并且都具有相对优势：拥有国内最高精度的电子式电能表；标准仪器仪表的市场占有率位于前两位。

　　募资项目前景广阔

　　用电管理系统和电子式电能表是科陆电子未来几年的重点发展业务。其IPO募资项目资金将全部投资于CL7100 用电管理系统扩建项目和电子式电能表扩建项目，分别投资5000万元和6000万元。拟用于建设生产基地，扩大生产规模。

　　科陆电子“招股说明书”称，投资两个扩建项目是由于公司目前生产能力饱和，生产无法满足市场需求，而拟投资项目市场前景良好。

　　CL7100 用电管理系统采用科陆电子研发的“一种对电能量进行远方采集的方法”的专利技术，为电能计量和用电监察等电力部门提供数据自动抄读、计费结算、防窃电、分析考核等问题的一揽子解决方案，以先进的

信息化技术和管理手段对抗各种可能的高线损问题。

　　“十一五”期间，电网建设步入快车道。电力需求管理不断发展,地级负控系统平均更新换代周期6年，而且由于通讯模式和通信内容的变化相当巨大，更换系统主站的同时，终端也必须随之更换。科陆电子保守估计，未来5年用电管理系统的市场容量约为80亿元。如果考虑到容量在100kV甚至50kV以上的用户，加上至少380个县级市，以及30多个省会城市的市场，则以上产品的市场容量将会翻几番。

　　CL7100 用电管理系统是科陆电子近几年来发展较快的一项业务。2005年市场占有率16.50%，居国内同行业第二。由于该产品在我国还处于起步阶段，市场容量很大。科陆电子是电力行业集中采购中应标频率最高、应标产品面最广、中标率最高的供应商之一，在CL7100 用电管理系统扩建项目上拥有良好的获取订单的能力。产能扩张后，将极大地提高公司的盈利能力。

　　科陆电子的电子式电能表目前以多功能电能表为主，占公司电子式电能表销售收入的93.42%。项目扩建完成后，该公司产品类型将转向多功能电能表、多费率电能表、预付费电能表、载波电能表、预付费载波电能表、电子式多用户电能表、普通电能表共同发展。“招股说明书”显示，以上产品累计市场容量为产量5467.8万台，产值78.99亿元。目前各省电网公司对于电能表、标准仪器仪表、用电管理设备等产品采用集中招标方式采购。这些都是公司的主营产品，而且拥有相同的用户群，公司在高端电能表、标准仪器仪表、用电管理设备产品领域已经树立了品牌形象，增强了公司对于其他品种订单的获取能力，前景良好。

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