平安保险今日启动网上申购 冻结资金有望创新高

　　新浪财经讯 继中国人寿登陆A股市场后，又一只保险股——中国平安保险股份有限公司即将到来，今日平安保险将进行网上申购发行，预计将于3月1日上市。

　　按照平安保险此前公告的日程安排，最终定价、网上中签率及网下发行结果将于2月14日公告。2月15日，平安保险将公布网上资金申购摇号中签结果公告，网上申购资金正式解冻。

　　多位金融分析师昨日预计，平安保险A股发行冻结资金量有望再达万亿天量，据此推算出的网上中签率将达到1.5%至2.0%，申购收益率将在1%左右，介于中国人寿和兴业银行之间。

　　平安保险此次A股发行价格区间为人民币31.80元/股——33.80元/股(含上限和下限)，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限(人民币33.80元/股)进行申购。申购简称为“平安申购”；申购代码为“780318”。单一证券账户申购上限为9999.9万股。机构证券账户每户的累计申购股数不能超过5.175亿股。

　　冻结资金有望创新高 二百万元中一签

　　分析人士预测，春节之前最后一轮IPO申购的资金将主要流向平安，网上申购资金再创新高也完全有可能。

　　媒体在报道中测算，如果平安保险网上申购资金超过1万亿，在不考虑回拨机制的情况下，其中签率将低于1.8%，这意味着理论上要有190万以上的资金参与“打新”才能保证中签。

　　但市场人士预计，平安保险启动回拨机制应无悬念。

　　根据平安保险对回拨机制的具体安排，在网下配售足额认购的情况下，若网上发行初步中签率低于3%且低于网下配售的初步配售比例，在不出现网上发行最终中签率高于网下最终配售比例的前提下，从网下配售向网上发行回拨不超过本次A股初始发行规模5%的股票(不超过0.575亿股)。

　　一位投资者在接受采访时称：“早已准备好资金积极认购，只怕市场反应过于热烈，中签率低，让我们与平安擦肩而过。”

　　平安此次主承销商中信证券董事总经理德地立人则对媒体表示，有些投资者怀疑平安上市后是否会走出如中国人寿A股一样冲高回落的走势，对投资者怀有的这种担心，在定价过程中已经充分考虑这一问题，相信平安作为一个基本面出色的上市公司，会在资本市场上给投资者带来长期、稳定、丰厚的回报。

　　机构建议积极申购

　　机构发布报告称，平安的询价有较大折价，这将提高投资者申购收益，建议投资者积极申购平安保险新股。

　　在询价期间，有137家基金公司、QFII、保险公司等机构投资者踊跃参与，投价单位数仅次于中国工商银行，名列A股IPO第二位。

　　报告指出，此次参与平安初询并报价的机构约有137家，报价区间总体范围为人民币25.5元-48.31元/股，报价上限分布区间为人民币30元-48.31元/股，报价下限分布区间为人民币25.5元-40.26元/股。

　　由于平安保险对机构投资者的网下配售从2月9日开始，2月8日的银行间市场回购利率已大幅攀升，基准利率7天期回购报收于3.550%，加权平均利率为3.595%，较上个交易日上涨102.6个基点，成交量显著放大。2月9日，上海银行间同业拆放利率再次出现大幅飙升，隔夜品种上涨高达88.68个基点。分析员认为，春节前由于商业银行需要应付节日期间的流动性需求，回购利率一般都会上升，但是如此之大的变动幅度，显然与平安保险的发行有关。

　　另一方面，平安保险的此次定价比市场此前预想的要低，接近估值的下限。与中国人寿发行价格区间对应市盈率：94.1倍-97.8倍相比，平安保险的发行价格区间所对应的市盈率是71.67倍-76.18倍，这意味着其上市后的盈利空间更大，投资者参与申购的积极性也更高。

　　机构报告指出，平安A股IPO所敲定的询价区间并不高，给投资者提供较大的申购收益空间。报告建议投资者积极申购平安保险。

　　申银万国的报告预测，当参与平安的网上申购资金量达到1万亿元，甚至1.1万亿元，如果当上市首日涨幅达到50%以上时，则申购收益有望达到0.9%以上。若其他同时发行的5只新股更多地分流平安的申购资金，则平安的申购收益将会更高。

　　平保发行将成流动性试金石

　　业内人士指出，此次平保申购将成为市场流动性是否过剩的试金石。

　　值得注意的是，在平安保险发行前后，同时及交叉进行的还有5只中小板新股。其中，2月8日网上发行3只，分别是东港股份、紫鑫药业和康强电子，由于发行周期因素，参与这3只新股申购的资金将无缘参与平安保险的发行，但是当天的网上发行仍然冻结750亿元资金，充分显示了一级市场资金的充裕。

　　与此同时，今天与平安保险同时网上发行的还有新海股份和科陆电子，业内预计，这两只新股网上有可能冻结资金400亿元。再加上平安保险的发行，一级市场冻结资金将超过13000亿元，创下新股发行时的冻结资金天量。

　　实际上，从去年以来，在A股一级市场发行大盘股时，往往有中小板的小盘新股与之“捆绑”发行，像去年12月29日发行大盘股中国人寿时，前一个交易日深圳中小板市场一下子发了广博股份、恒宝股份、信隆实业和莱宝高科4只新股上网发行。业内认为，这种“捆绑”发行模式有利于提高新股的发行中签率。

　　小资料：中国平安主营保险业务，控股平安信托、平安证券、平安银行等，以保险、银行和资产管理为三大核心业务。本次共发行11.5亿A股，发行后总股本73.45亿股，预计募集资金约388亿元，将用于充实资本金或监管部门批准的其它用途。2005年每股收益0.55元，2006年1到9月每股收益0.59元。中国平安发行价33.8元，发行市盈率64.25倍，申购代码为780318。

　　余安/文